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又一老字号登陆A股，张小泉能否在资本市场撑起“剪刀第一股”

每日金融

2021-09-07

导读：上市走入资本市场并不是老字号发展的终点，恰恰相反，这对它们还提出了更大的挑战。

有400多年历史的“张小泉”剪刀登陆创业板，股票代号301055.SZ，资本市场迎来了这一号称明朝铁匠创立的老字号企业。

9月6日上市首日，张小泉股价从发行价6.9元跳涨至30元上方，早盘最高暴涨460%至38.66元/股，最终收于34.09元，对应市值为53亿元。次日（9月7日）早盘公司股价旋即回落，以约12%的跌幅低开低走。

与热情的二级市场形成鲜明对比的是，张小泉在此前网下询价时，定价仅6.9元/股。本次IPO实际募集2.69亿元，相较于张小泉《招股书》中预计的4.55亿元缩水40.8%，实际到手仅2亿左右。

据招股书，此次募资本用于投入“张小泉阳江刀剪智能制造中心项目”的建设，并将支持企业管理信息化改造项目和补充流动资金。据张小泉对媒体称，此次未能足额募得资金，公司表示缺口由公司自筹方式解决。

其背后更深层次的原因，或许来自招股书显示的公司经营情况：2020年张小泉总计卖出2936万把剪刀、620万把刀具、172万套刀剪组合，但其中超7成产自不同地区的代工厂。

张小泉最早创始于1600年的明朝万历年期间，创始人张思佳在徽州黟县开了一家剪刀店铺，店号“张大隆”。1610年前后迁至杭州，为避冒牌，张小泉于1628年从父亲手中接管店铺，毅然将店名改为“张小泉”，一直至今。

随着时代变迁，张小泉如今已经成为一家有400年历史的中华老字号品牌，张小泉在1915年开始走出国门。2000年，张小泉整体转制，从国企转向为投资主体多元化的公司。2018年张小泉完成股改，开始谋划上市。

根据招股书显示，张小泉是一家集设计、研发、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造企业。公司的主要产品包括剪具、刀具、套刀剪组合和其他生活家居用品。“张小泉”被商务部认定为第一批中华老字号，张小泉产品标识被国家工商总局认定为我国刀剪行业驰名商标。

截至2021年6月18日，公司已获得专利138项，其中发明专利2项，实用新型专利41项，外观设计专利95项。近年来，“张小泉”品牌的产品已销往全国各地及东南亚、欧美等国家及地区。2021年上半年，张小泉的营业收入和净利润分别为3.3亿元和4425.35万元。

不同于快速消费品、电子产品等，作为耐耗消费品，五金用品的生命周期较长，产品更新换代的速度相对较慢。仅靠卖剪刀、刀具，企业可实现利润稳定，最大的不足在于增长缓慢、难以实现量的突破。

老字号上市，张小泉并非孤例。商务部曾在2006年、2011年分两批次认定了大量中华老字号品牌，总数高达1128个。有关统计显示，全国1128家老字号总计孕育出60家上市公司，其中上交所44家，深交所16家，总市值超5万亿。这其中，不乏大众耳熟能详的品牌，比如贵州茅台、青岛啤酒、云南白药、白云山、东阿阿胶、全聚德等。本次张小泉上市后，将为老字号上市军团再添一员猛将。

然而，刀剪赛道竞争日趋激烈，跨赛道竞品频出。仅张小泉在招股书中提到的竞品就有：双立人、苏泊尔、阳江十八子、爱仕达、哈尔斯等等品牌；许多由厨电切入的品牌也在布局刀剪产业链。

张小泉之后，五芳斋、西安冰峰等老字号也正处上市冲刺的道路上。上市对于这些企业来说意义非比寻常，但是，上市走入资本市场并不是老字号发展的终点。恰恰相反，这对它们还提出了更大的挑战。

作为资本市场的新人，“年仅”400岁的张小泉，会成为下一个茅台吗？最终会步谁的后尘？

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