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美国预发展本国生物制造业，CXO板块全线下挫

每日金融

2022-09-13

导读：受此消息影响，节后开盘一早，A股和港股CXO板块全线下挫。

近日一则新闻引发市场关注，美国总统拜登准备签署一项行政命令，帮助美国生物制造业的发展。行政命令的细节尚未公开。据知情人士透露，该命令草案列出了一项促进美国国内制造业发展的战略，利用生物技术创造出新药、生物燃料和食品等一系列产品和材料。除了医疗保健，美国还将致力于推进农业、能源和其他行业的生物制造。此消息引发市场一定的担忧，使得医药外包概念股(CXO)走势承压。

受此消息影响，节后开盘一早，A股和港股CXO板块全线下挫。有数据统计表示，美国6家跨国药企2021年的中国区订单超过200亿美元。正因为如此，中国CXO公司来自美国的收入占比普遍较高。如果美国收缩业务往来，对这些公司的业绩影响不小。

截止发稿，药明生物跌18.97%、药明康德跌15.31%、泰格医药跌10.33%。

对于这则新闻，药明康德和泰格医药在内生物制药公司也进行了回应。

药明康德人士表示，公司业务和运营一切正常。

泰格医药表示，从目前公开消息来看，主要针对的是临床前CRO业务，对泰格医药目前业务没有影响，公司不涉及CDMO和生物医药业务，但以上这些言论并未对今日医药板块低迷的股价产生任何影响。

CXO板块是近年来较为热门的赛道。据公开资料显示，一款创新药从无到有，将经历药物发现、临床前研究、临床试验、商业化生产和销售几大环节，而整个过程耗资达至少数亿，耗时数年至十数年，随着竞争加剧，医药企业逐步将一些环节外包给其它专业机构，这些就是时下火热的CXO企业。

据悉，药明康德作为国内CXO龙头，7月26日，其披露半年报，营业收入177.56亿元，同比增长68.52%；归母净利润46.36亿元，同比增长73.29%，盈利金额已创出同期历史最高水平。

从地区分布来看，来自美国、中国、欧洲三大地区的收入分别为119.09亿元、31.75亿元、18.53亿元，分别同比增长104%、27%、24%，美国客户拉动了更多的收入增长。从营收来看，美国作为公司营收主要地区，投资者对公司被影响的担忧是不可避免的。

值得一提的是，在今年2月7日，美国商务部的工业与安全局(BIS)在联邦公告上发表声明表示，将包括药明生物在内33家中国企业列入“未经核实名单”(UVL)。“未经核实名单”(UVL）即美国商务部出口管制清单的一种。当时在UVL消息影响下，药明系个股在开盘后全线暴跌，A股和港股CXO企业也受到波及。

根据中信证券8月的一份研报显示，全球医疗健康产业投融资仍处于近十年的高位水平，同期授权合作与交易非常活跃，且明显更倾向于早期阶段；而海外疫情的恢复并不会改变全球创新药外包行业外包率提升和需求逐渐转移到国内的大趋势，叠加相关公司重磅小分子药物订单的签订，短期国内CXO企业经营上有望维持强劲态势，业绩与订单增长确定性强；

中长期来看，疫情加速了新治疗技术的发展，全球生物医药的投融资和收并购活动预计将持续活跃，新技术对于工艺开发和试验设计能力要求的提高，中国CDMO行业有望凭借在全球生物医药创新技术领域早期管线的不断积累，中长期的增长引擎将进入“工程师红利”+“引领创新红利”双核驱动时代，行业远期外包率和龙头市占率天花板有望随之提升。

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