近日，道恩股份披露非公开发行股票发行情况报告书，此次发行最终获配的发行对象共计10名，发行价格为20.62元/股，发行股数3741.5128万股，募集资金总额约7.71亿元。
据此前公告，道恩股份此次定增募集资金净额将用于12万吨/年全生物降解塑料 PBAT 项目(一期)、道恩高分子材料西南总部基地项目(一期)和补充流动资金。
其中，12万吨/年全生物降解塑料PBAT项目，PBAT产能一期6万吨/年，二期6万吨/年；副产品THF提纯回收一期6600吨/年，二期6600吨/年。
近年来，国内可降解PBAT行业快速发展，道恩股份在此方面也加大布局。
道恩项目计划
今年3月，道恩股份公告，公司与青岛市即墨区大信街道办事处签订投资合作协议，公司拟投资5亿元在当地建设道恩生物降解材料项目，项目分两期建设，主要生产生物降解原料粒子、软包装制品、生物降解吸管、刀叉勺、餐盒餐盘等餐饮用品。
目前，道恩股份改性塑料产能30万吨，弹性体产能3.5万吨，色母粒产能2.7万吨。计划2022年6月份青岛海纳道恩高分子新材料改性塑料项目投产12万吨，2022年下半年12万吨生物降解PBAT一期6万吨投产，2022年俄罗斯改性塑料项目投产1万吨，2023年重庆改性塑料项目投产10万吨，正在推进道恩周氏(青岛)环保新材料有限公司可降解制品项目，规划建设TPV和TPU的扩产项目。
此外，本次定增涉及的山东道恩高分子材料西南总部基地项目(一期)规划建设改性塑料等产品生产基地及研发中心项目。道恩股份也表示，项目建成后可扩大公司产能，实现就近对客户配套，增强与客户的合作黏性，补充和完善公司现有业务布局。
不过对于千亿级的降解塑料市场来说，有业内人士认为：长期一定好，短期很困难，中期更困难。
道恩现状分析
根据当前投产产能和计划估算，预计到2025年，国内PBAT、PLA年产能将分别达到700万吨和100万吨，约占全球产能三分之二以上。但另一个事实是，2021年国内可降解塑料的开工率只有40%。
成本制约是产品普及的核心壁垒。以PBAT为例，原料成本占比超70%，其中最主要的是PTA、AA、BDO，其中PBAT对这三种原材料的价格弹性系数约为0.4。
2021年，BDO价格飙升，年初时价格在1.26万元/吨左右，到年末已涨至3.1万元/吨，涨幅高达近150%，给处于降成本阶段的PBAT当头一棒。部分企业已经出现利润倒挂的情况，最高时每吨亏损约2000元，是开工率不足的主要因素。
如果按照1吨PBAT消耗0.43吨BDO计算，仅新增的700万吨PBAT产能就需要300万吨BDO。而目前国内BDO总产能仅有234万吨/年。尽管2021年启动了近600万吨/年的扩产规划，但BDO扩产周期在2年左右，这些产能最早也要到2023年才能大规模释放。
因此，如何解决成本及原料问题是降解塑料企业面临的重要课题。
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