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三只松鼠：线下渠道开展不顺，22年净利同比下降68.61%

每日金融

2023-04-26

导读：4月25日晚间，三只松鼠披露2022年财报，公司报告期内实现营业收入72.93亿元，同比减少25.35%；归

4月25日晚间，三只松鼠披露2022年财报，公司报告期内实现营业收入72.93亿元，同比减少25.35%；归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，同比减少68.61%。分销售模式看，第三方电商平台营业收入47.88亿元，同比下降26%。

与2022年度报告同时发布的2023年一季度报告显示，三只松鼠今年1月—3月营收为19亿元，同比下滑38.48%；净利润为1.92亿元，同比增长18.73%。三只松鼠称公司推进供应链升级与运营改善的各项举措并行，特别聚焦以优质渠道牵引供应链变革，实现营收跌幅逐月收窄，利润恢复增长。

资料显示，三只松鼠创立于2012年，于2019年7月登陆深交所，是一家覆盖全渠道，以坚果为核心，向消费者提供休闲食品与服务的公司，旗下包含聚焦坚果的主品牌“三只松鼠”和聚焦婴童食品的子品牌“小鹿蓝蓝”；其坚果类产品包含每日坚果、碧根果、夏威夷果、开心果、纸皮核桃和手剥巴旦木等。

业绩方面，三只松鼠营收曾于2019年成功突破百亿大关，达101.73亿元，但净利润却出现21.43%的下滑，当年仅实现2.39亿元；此后其营收小幅下降，净利润有所回升，分别于2020年和2021年实现营收97.94亿元和97.70亿元，实现净利润3.01亿元和4.11亿元。22年继续下降，实现营业收入72.93亿元，同比减少25.35%。

对此，三只松鼠给出的解释是，报告期内公司主动优化门店、推动SKU结构调整、加大品牌费用投入等影响当期利润，同时，由于疫情对人力、运力产生影响，公司物流成本上升，叠加股份支付费用持续列支，导致当期业绩发生变动；此外，由于疫情全面放开后第一波感染高峰的到来对主要品项坚果礼生产及发货带来影响，使得整体业绩表现未达公司预期。

在线上流量红利见顶后，线下渠道被看做三只松鼠增长第二曲线。但是，公司的线下开拓之路并不顺利，被寄予厚望的联盟小店（即加盟店）从去年初925家，骤降至年末538家。去年，联盟店新增44家，但关店数量达到431家。此外，投食店（即直营店）在去年关闭118家，合计关闭超过500家。

二级市场方面，自2020年5月以来，三只松鼠股价接连下挫，尽管在2021年3月中旬至当年4月下旬期间曾出现一波回调，到达2021年4月22日61.13元/股的阶段性高点，但未能改变其下跌趋势，此后三只松鼠重回下跌通道。