一个年募资百亿的平台，每年坏账十几个亿，工资房租宣传等费用十几亿，老板再转移藏匿一部分。
随着时间的积累，亏损坏账到达一定的临界点，爆雷也是必然。
01 早期兑付的机会
从2020到现在，财富预警关注的爆雷公司已超20余家，爆雷已成为行业的常态。
而爆雷后，能兑付本金的公司凤毛麟角，大多数公司都是拿着募集来的投资款，去填补早期的坏账和到期的兑付款。一旦逾期出现，新增募资锐减，到期的兑付只能戛然而止。
财富预警之前文章《平台逾期了，我们如何要回自己的钱？》也指出，要钱的几个关键时期，特别是逾期早期，在公司账上还有部分流动资金，这个时候是存在兑付的机会，抓住这个机会，能尽可能兑付最多的现金，能极大减少损失。随着时间推移，兑付的客户积压越来越多，那个时候机会很渺茫。
02 “四把收割大镰刀”
逾期之后，公司都会采取自救。因为按照监管要求，如果把风险都化解，清退完所有出借人或投资人，是可以免于刑事责任或不予起诉。
对于逾期公司，让投资人下车是首要任务，但是，资金又不充足，只能想一些套路，通过各种方式将投资人逐一瓦解。
1、打折兑付
兑付的比例取决于公司资金的宽裕程度。按照监管化解风险的底限，很多公司按照充提差方式兑付，也就你的本金减去提取的利息，之后的金额作为兑付数额，然后再进行打折。
有平台比例能到7折8折，但绝大多数都是收割型的低折扣。比如捷越联合2-3折、爱钱进1折等。e租宝立案追缴后回款3成。
对于那些打折连3折都达不到的平台，兑付也没什么意义，拒绝下车推动立案是唯一的选择。
2、积分商城(以物抵债)
这种就是以物抵债。这里面有个逻辑，如果价格良心、交易公平，这些物品难道不要钱吗？逾期公司有钱引入这些商品，为什么不直接把钱兑付给投资者呢？
因为这里面存在价格差，资金的窟窿要靠收割的利润来填补。
打个比方，成本100元的商品，兑付商城价格为500元，这400元的利润就归逾期公司和第三方销债服务机构。如果存在50亿待付，只需要10亿成本就可以销债化解风险。如果平台资金窟窿30亿，搞不好销债完成，还能有盈余几个亿。
关于积分商城的水分，玖富、捷越、普信、汇中等平台投资者都见识过，不少产品都是京东价格3-5倍，京东价格本身都是存在利润空间的。还有很多收割专用品，就是这些商品，价格奇高，而且在网上根本搜不到。
当然，有些商城里面也有一些演员商品，比如苹果手机、华为手机、戴森吸尘器等，我敢打包票，没货！抢春运火车票难，抢这种商品更难，因为压根就没有。
“以物抵债”按照设计的游戏规则，其实还有好几种。
第一种，债权可全部转化成积分，在商城购买商品，购买时不用再额外掏钱；这种方式需要逾期公司，定期结算成本给商城，当然这个价格很低，但是还是要支付现金的。
第二种，现金+积分，换物品、房产、车位等。也就是说，你想买标价1000元的商品，需要债权中的500元(或已兑换成的积分)，还需要额外再掏500元，这样1:1使用又会导致另一个套路。如果标价1000元的商品，其实成本就300元，不仅销了500元的债，平台和销债服务机构还趁机挣了你200元。在行业里，这种方式叫“0元销债”。
汇中财富、普信资产的以房抵债，本质就是0元销债。那个楼盘二手房价格8000元/平米左右，兑付价格在16000元/平米以上。而销债机构拿到的成本价会远低于8000元/平。200万总价的房子，销了100万的债，你额外还要掏100万，你套的这100万正好就被公司拿去支付给开发商作为购房款和销债机构的利润。
就这样，100万待付风险被化解，逾期公司1分钱没掏，销债服务机构挣得房产的差价利润。除了投资者蒙在鼓里，监管、逾期公司、销债服务机构都是三赢。监管的职责是化解风险，所以，睁一只眼闭一只眼是很正常的。
第三种，债转股。就是把你的债权，给你转换成某个公司的股份，或者宣传为原始股。上市公司搞债转股很平常，应该上市的股份套现很容易，每天都有交易价格，属于明码标价有套现机制。
但是，逾期平台搞债转股，都是拿未上市的公司忽悠投资者。未上市，那就是估值，所谓估值，这里面的套路可比高价商品坑人更狠。
此类公司市场上很多，一旦资金链断了，一切归0。比如OFO小黄车，前一年估值还200亿，一年过后几乎归0。当然，这是一个极端的情况。
选择这种方案的风险其实远高于“以物抵债”，因为创业公司的估值本身就是虚无缥缈的。
如果上市无望，或者没有退出机制，股权就是空中楼阁，连要账的对象都没有，到那时就是哑巴吃黄连，钱打打水漂。
例如，捷越联合搞的债转股，标的花生好车估值500亿，基本可以预计债转股的钱乐观就剩点渣渣，悲观点就是打水漂了。
3、分期付款
分期付款，在财富预警看来不过是一种拖延时间的方式。钱其实早就亏没了，分个3年5年就能有钱还？老板能像老罗一样挣钱还债？居然还有的平台把第三年、第五年的还款比例定的很高，毫无疑问这就是拖延时间。
分期付款也是挤牙膏，挤着挤着突然玩不下去。行业里分期付款的大神“红岭创投”2年多，分期付款才达14%，最终也被立案了。这种方式没有人能玩下去，除非老板是罗永浩。
4、债权包置换
当前三种都玩不转了，就会祭出大杀器“债权包置换”，给你置换等额的坏账债权。
特别是逾期P2P，存在大量撸口子，以及其他各种坏账，资深老赖或借用山中老农的信息，借钱之时就没想过还。平台欠你的钱没法给，就给你他的应收债权，貌似很公平。其实给你的债权大多都是坏账，催收回来的可能性极其小。
如果这些债权值钱，转手给AMC机构，就可以换回现金用于兑付。事实这些坏账，AMC都看不上，甚至打骨折1-3折，但是兑换给出借人，可能是等额兑换。
反观以物抵债和债转股等方式，商品若没有套路，公司直接套现了，换成现金兑付给投资人就可以啊！
03 不作为的默许
对于逾期平台，财富预警一直以来的观点，都是兑付需要诚意，没有诚意，还想着收割套利，可以拒绝下车推动立案。
当然，立案也并非易事，现在几个爆雷热点区域，前几年的都没处理完，这两年又新增十几起，而查一起动辄上百亿涉及几万人，工作量非同小可。
所以，大多数地区监管都给缓冲期1-2年，让公司自行化解，如果1-2年能化解大部分投资人，监管再介入的时候，工作量也会减少很多。
所以，收割镰刀的存在，也是多方面的，但监管的默许，是其肆无忌惮的主要原因。
对于真是毫无诚意的镰刀，拒绝下车，等待立案，才是唯一选择。最起码，让犯罪者受到惩罚。
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