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作者 | 尹莉娜
北京时间3月11日，拼多多（NASDAQ：PDD）发布了2019年第四季度及全年财报。
财报显示，2019年第四季度，拼多多营收107.9亿，同比增长91%，净亏损17.51亿，其中经营亏损21.35亿。2019年全年，拼多多营收301.4亿，同比增长130%，净亏损为69.68亿，经营亏损为85.38亿。
财报发出后，受营收稍不及预期影响，拼多多盘前转跌，一度下探超8%。截止收盘，拼多多股价下跌6.98%，报35.06美元/股。
尽管资本市场反馈不佳，但从各项数据来看，拼多多还是交上了一份不错的财报答卷。
百亿补贴背后的“战略亏损”
数据得出，2019年下半年，拼多多实际补贴达到了161.8亿，全年销售与市场费用高达271.7亿元，同比增长102%，平均每件商品补贴约15%。
巨大的投入换来了GMV、年度活跃用户数和人均消费金额的多重增长。
相较于上一年4716亿元的成交额，2019年拼多多的GMV已经突破万亿（10066亿），增长113%。人均年消费金额达到1720元，这一数字在2017年和2018年分别是576.9元和1126.9元。
不过，和各项经营数据共同“水涨船高”还有拼多多在每个新客获取背后花费的营销费用，按照营销费用/新增用户的算法，这一数字已经达到了162.7元，而在2017年这个数字不足10元。
《2019年上半年中国综艺节目广告营销白皮书》显示，拼多多超越了腾讯、抖音甚至营销大户OPPO，排在了综艺植入品牌的第四位，仅次于伊利、蒙牛和vivo，《非诚勿扰》、《快乐大本营》、《天天向上》等王牌综艺甚至世界杯中也都出现过拼多多的身影。
不过，尽管营销费用高昂，但拼多多的现金流依旧稳健，截止2019年年底，拼多多的现金及受限资金储备为人民币333亿，不过，一个值得注意的现象是，拼多多的应付账款也同样高企，达到了299亿元。
另外，由于目前依旧施行“0佣金”和0平台服务年费政策，拼多多在营收方面还有更多的增长空间。换句话说，这是拼多多为了换取数据增长、培养用户粘性的“战略亏损”。
新功能、新业务接连上马
除了市场与营销费用的增长外，拼多多在研发投入上的增长也十分显眼。
今年以来，拼多多接连在主App上线了拼小圈、直播、多多视频等多个功能，同时，拼多多旗下的线下团购工具快团团一周前在微信小程序上线。
不过，作为拼多多力推的功能之一，拼小圈从上线伊始就饱受争议。“只要你买东西它就会自动分享到拼小圈，这功能实在太尴尬了。”为此，拼多多也设置了多重隐私保护机制，比如敏感商品拼单动态不会自动同步，拼单动态可手动取消同步等，但还是没有下线这个功能。
除此之外，拼多多也上线了直播功能，稍显不同的是，拼多多App在显眼位置设置了直播入口，每位拼多多用户都可以尝试直播带货。
而快团团则是拼多多在疫情当下紧急推出的程序，也是拼多多董事长兼CEO黄峥此前一直倡导的C2B模式的实践。据介绍，快团团可以协助各地商家收集社区居民共同的物资需求、完成在线下单，达到人数条件后，商家将按照当地防疫要求无接触配送至社区门口。
具体业务范围上，拼多多新增了火车票、医美等新项目。为了实现拉新，每位用户都可以获得5元火车票优惠券。而就在不久前，拼多多万人拼团活动页面出现了光子嫩肤医美项目，预示着拼多多开始涉足医美领域，目前，“aist爱思特医疗美容医院”“长沙美莱”等品牌旗舰店已经入驻拼多多平台。
一边是站内的纵深拓展，增设拼小圈、直播等新功能，提升用户粘性，增加交互方式，一边是业务上的横向拓展，新增出行、医美等板块。一纵一横的布局，与黄峥在财报电话会中提到的“将继续在用户参与度方面进行投资”十分契合。
最后，值得一提的是，在疫情期间，与阿里靠生态作战，京东以供应链为基础的打法不同，助农行动是拼多多在疫情期间的亮点。
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