中金：一线战“疫”观察（14）——复工形势趋好的福建福鼎

1. 白茶：线下销售停滞，但整体影响不大。据我们2月14日对本地头部茶企“品品香”的调研，公司从10号开工，但仅要求30%人员到场复工（主要为人事、行政等部门），生产和门店销售人员尚未复工。主要通过线上渠道销售，基本不受物流限制。2月25日，再度回访后，公司表示17号起，除外地人员和门店销售人员外，大部分人员已经全部复工。

尽管线下门店关闭，但节后并非白茶销售旺季，整体影响有限。生产方面，白茶季自3月下旬开启，由于本身地处疫情较轻地区，公司预计不会影响正常生产节奏。

2. 餐饮旅游零售：游客主要来自临近城市，受损严重。福鼎的旅游资源主要包括太姥山5A级景区和临近乡镇的海岛旅游。客源主要来自于临近的闽浙城市，尤其是温州地区。节前，政府对各大景区进行了强制关停，节后疫情加重，导致本地旅游业基本停滞。

此外，由于地处海滨，福鼎的海鲜美食颇受温州游客欢迎，随着温州患者增多，交通管制措施实施，本地海鲜餐饮客流明显减少。叠加本地人员减少聚会聚餐，强制关停餐饮门店，餐饮行业受损严重。但考虑到本地小型餐饮店的经营需求，仅限制堂食，允许大部分商家经营外卖平台，截止2月25日，小部分本地餐饮门店已经恢复正常经营。

当地超市加大了相关厨房使用产品的供货；资料来源：中金公司财富研究

3 机械汽车零部件加工：复工节奏受限于防护品短缺。福鼎共有近百家机械零部件加工企业，且平均规模较小。受到疫情影响，16号以前，由于复工所需防护品短缺，大部分企业未复工，仅有一两家小型企业偷偷复工。

据我们2月14日与一家年收入5000万元左右的企业管理层沟通，由于复工所需的消毒水和口罩等仍处于短缺状态，无法通过政府审批，且员工整体复工意愿较低，企业处于等待阶段。 2月25日，我们再度回访该管理人员，他表示全市大部分企业目前从17号开始复工，且大部分企业每日消毒和分发口罩，除部分外地人员无法到岗外，本地人员基本到位，复工率达到80%以上。由于本地员工非严格合同制，白茶旺季将至，节后复工率本就不高。整体来看，对全年生产影响不大。需求端来看，跟往年相比，零部件的需求出现小幅下滑，企业短期无需加班。

其他行业

农业：春耕几乎不受影响，正常进行。

本地医疗水平整体仍有提高空间。本地尽管病例较少，但是出现病例后，均立即送往福州等地级市进行检查就医。相信疫情过后，本地医疗相关部门一定会及时更新医疗设备，提升医护人员救治能力，更好地促进本地医疗体系的改善。

建立透明、有效的线上信息披露机制也势在必行。在疫情过程中，当地政府多个部门都有各自的公号及时发布信息，充分沟通。但美中略不足的是统一便捷性仍有待提升。本次疫情中对中国政务办公电子化、自动化的推动可能也会非常大，尤其是在硬件和软件都慢慢具备条件的情况下，相信地方政府对线上服务能力会进一步提升。

作为一名体感运动初试者，笔者认为任天堂无论是前期Fitness boxing,还是此次找来“宅男老婆”新垣结衣代言的健身环都要比其他厂商做的更好，近年来身边也有很多轻度游戏玩家甚至是不玩游戏的女生开始购入switch，PS4等主机，背后更多是年轻人社交需求的提升，“合家欢”游戏相较于传统的重度游戏，对普通和小白玩家更友好。借着价格逐步走低的大屏电视，一个“合家欢”游戏加一顿火锅，度过一个周末下午，或许是现在年轻人新的选择。

资料来源:任天堂官网；中金公司财富研究

资料来源：淘宝平台；中金公司财富研究

网课或许还是阶段性手段。校外培训机构在推动网课上是最有动力的，毕竟教员和行政人员的固定成本需要迅速摊薄，据我们与一家年收百万的培训机构管理层沟通，部分教员由于没有配备电脑等办公硬件，无法开展线上教学，但更大的困难来自于需求端，由于机构对接的多为学习自制能力较低的学生，只有70%的学生愿意参与线上教学，参与的学生课程量也较此前有所缩减。学生家长仍然迫切希望疫情结束后恢复线下教学的方式。