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本周精选
本周加密市场持续走高，周五受全球关税影响略有承压。比特币价格突破11万美元，周内一度达到$111,970/枚的新高，长期投资人和机构投资人成为增持的主要力量，现货ETF连续第6周净流入。以太坊价格环比上周下滑0.4%，主要受到周五关税的影响，目前约60%的链上地址处于盈利状态。目前虽然比特币价格创下新高，但市场情绪指标较为平淡，成交量周环比下滑，借贷利率仍处于1年较低点，显示市场目前并未FOMO。
宏观层面，美国众议院通过了大规模税收与支出法案，国会预算办公室预计未来10年将使联邦政府债务增加3.8万亿美元。受此影响，美元指数下跌、美国国债收益率上涨。本周欧盟关税、20年国债拍卖预冷、苹果加税等一系列事件令市场避险情绪升温，COMEX黄金涨至$3,357.7/盎司，周涨幅达4.75%。
稳定币的发展是本周最受关注的话题，美国稳定币法案通过了辩论动议，香港立法会通过稳定币条例草案，各大金融机构与实业机构加入到牌照申请的行列。此外，Tether目前已经超过德国成为美债第19大持有人，也引发了市场关于美债和稳定币规模之间关系的讨论。CME推出XRP期货，成为第4款加密期货，预期SOL和XRP ETF批复概率增加。
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市场新闻
美国稳定币法案通过辩论动议，目前进入修订程序。目前，摩根大通、美国银行、花旗、富国银行等大型商业银行正在商讨联合发行稳定币，以应对加密行业日益增长的竞争。谈判方包括Zelle支付系统运营商Early Warning Service与实时支付网络Clearing House。
香港特别行政区立法会通过《稳定币条例草案》。渣打香港与安拟集团、香港电讯计划成立合资公司，向香港金管局申请牌照，发行与港元挂钩的稳定币。
俄罗斯采矿业正以增速全球第一、算力规模全球第二的态势崛起。根据RBC报道，俄罗斯两大矿企BitRiver和Intelion占据超50%的市场份额，2024财年合计创收2亿美元。
德国金融监管机构向Trade Republic授予完整的MiCA牌照，允许其为17个市场的400万用户提供资产托管服务。目前欧盟范围内已有25家加密资产服务提供商获得了MiCA牌照。所有的加密资产服务提供商均需在2025年中前获得MiCA牌照，否则将无法在欧盟地区开展跨境业务。
Binance Pay现已与巴西国家支付系统Pix集成，实现实时加密货币到巴西雷亚尔的支付。
京东稳定币进入沙盒测试第二阶段，测试场景主要包括跨境支付、投资交易、零售支付等。
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项目动态
目前Tether已成为全球第19大美国持有方，超过德国，目标是超越韩国。该公司2024年是全球美债第7大购买方。
Solana核心开发团队提出“Alpenglow”共识协议升级方案，目标将区块确认时间从13秒缩短至0.1秒，提升网络速度100倍。
Ripple宣布与阿联酋Zand Bank和Mamo达成合作，接入其基于区块链的跨境支付解决方案。Zand Bank计划推出与AED挂钩的稳定币以增强本地数字支付能力。
CME Group于周日推出XRP期货，这是第4款加密货币产品，首日名义交易量超过1,900万美元。
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市场回顾
至5月23日，全球加密货币总市值达3.52万亿美元，较上周环比增长5.7%，距离2024年底的ATH还有5.4%。比特币市占率达63.3%，山寨季指数为20。尽管比特币创下新高，山寨季似乎尚未开始。
本周比特币收盘于107,288美元，环比上周增长3.7%，连续第6周上涨。本周比特币价创下新高111,970美元，周五受美欧关税担忧影响，开始略有回调。
以太坊本周收盘于2,526美元，环比上周下滑0.4%，主要也是周五受到关税影响回调。
本周主题板块有所承压。CeFi由于HYPE、AI板块由于TAO及VIRTUAL表现强劲而较为坚挺，而其他主题板块均受周五关税担忧影响而下跌。
长、短期投资人BTC持仓成本分别为33,301美元、95,141美元/枚比特币，比特币价超过短期投资者持仓成本。目前长短期投资人均处于积累趋势，尤其是长期投资人积累开始加速。
以太坊目前价格超过了实现价格2,009美元，目前以太坊近60%的地址重新回到盈利状态。
年初至今加密货币总成交额为17.3万亿美元，经币价调整后的成交额同比下滑14.2%。本周全球加密货币总成交额为0.82万亿美元，环比上周下滑14.2%。
本周Coinbase总成交额为213亿美元，环比上周下滑16.7%，交投情绪转淡。
本周恐惧贪婪指数为67。虽然周内比特币价创下新高，但情绪一直都没有到达高点，当前市场情绪较淡，本周处于【贪婪】区间。
Binance USDT杠杆借贷年利率升至7.12%，资金面做多情绪开始转暖。但目前资金借贷利率仍处于近1年较低点。
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全球宏观
美国众议院通过大规模税收与支出法案，国会预算办公室预计未来10年将使联邦政府债务增加3.8万亿美元。该法案将提交参议院于8月前表决。此外，本周美国提议自6月1日起对欧盟进口商品征收50%关税，受此影响，COMEX黄金涨至$3,357.7/盎司，周涨幅达4.75%。
美元指数收盘于99.12，较上周大幅下降，主要系关税担忧、对苹果征税、新版税收法案等新闻的影响，市场担心美国赤字继续扩大。
10年期美债收益率升至4.51%，较上周继续上涨，本周美国20年国债由于缺乏竞标者，收益率一度飙升至5.104%。
成立至今美国现货比特币ETF共计净流入445亿美元，其中本周共计净流入27.5亿元，为连续第6周净流入，资金流入金额趋势转强。
成立以来美国现货以太坊ETF共计净流入27.7亿美元，其中本周共计净流入2.48亿美元。
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矿工追踪
至5月23日，BTC全网平均算力为775EH/s，较上周同比增长5.9%；挖矿难度平均值为121.7，较上周增长2.3%。
矿工钱包余额为179.6万枚比特币，由于比特币价格新高，本周矿工出现了较大幅度的抛售。
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聪链发布2025年Q1经营结果
—营业收入：1.3亿元，同比增长445.5%，环比增长78.5%；
—毛利率：56.9%，环比上个季度增加30.7pct；
—营业利润：0.37亿元，同比环比均扭亏，本季度营业利润率为27.9%；
—净利润：-0.34亿元，亏损同比扩大129.8%，主要系加密资产公允价值亏损0.71亿元；
—Non-GAAP经调整净利润：-0.32亿元，亏损同比扩大139.6%，也主要受到本季度加密资产公允价值变动影响；
—加密资产规模：至2025年3月31日，公司加密资产规模为1.17亿元，其中包含约7,023枚ETH（价值0.95亿元）；
—以ASIC芯片销量计量的矿机销售情况：71.0万颗，同比增长43.6%。
——Aleo矿机：2025年第一季度，公司引领市场推出了Aleo系列矿机。尽管加密市场承压，该系列产品依然受到了全球加密矿工社区的广泛欢迎。截至2025年5月末，公司已发布5款主力机型，均在PoW挖矿领域展现出强劲竞争力。
——Goldshell Byte：2025年3月26日，公司发布了全球领先的双挖矿机Goldshell Byte。该产品采用标准化主机与可插拔挖矿卡相结合的设计，使矿工能随行就市灵活调整挖矿策略。这款创新产品的发布进一步夯实了公司在小币种挖矿领域的领先地位。
钱包余额为179.6万枚比特币，由于比特币价格新高，本周矿工出现了较大幅度的抛售。
资料来源：Coinmarketcap, SosoValue, Glassnode, Oklink, Coincarp, cvi.finance, Oklink, MacroMicro, a16z
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