2024年9月18日，美联储宣布将利率下调50个基点，至4.75%-5.00%的区间。这一决策是美联储在应对通胀放缓和经济增长放缓时采取的关键措施之一。预计美联储在2024年底将继续下调利率50个基点，并在2025年进一步将利率下调至3.00%-3.50%。到2026年，市场预期利率将下降至2.75%-3.00%。这些预期引起了全球资本流动和外汇市场的重大变化，尤其是对新兴市场和跨境支付行业的影响最为显著。
全球降息周期的背景与影响
美联储降息的主要原因
自2023年加息周期结束后，美国通货膨胀逐渐得到控制，到2024年通胀率已经从高峰的7%下降至大约4%。美联储决定降息的根本原因是为了通过宽松的货币政策刺激经济增长，并引导通货膨胀率进一步下降至2%的目标水平。美联储的降息不仅是为了应对国内经济问题，还旨在减轻全球市场对美国紧缩政策的依赖，特别是在全球贸易和资本流动日益复杂的情况下。
美元汇率和资本流动的变化
降息后，美元在震荡中出现短期走强，但长期来看，由于美联储预期继续降息，市场普遍预计美元将面临下行压力。2024年9月后美元指数（DXY）小幅上涨至102.5，但市场预期随着降息周期持续展开，美元指数将逐步下降至100以下。这一趋势将导致全球资本回流新兴市场，促使全球投资者将资金重新配置至回报率更高的地区。
根据国际货币基金组织（IMF）的数据显示，在过去的五年中，新兴市场的平均年增长率为5%，而发达国家的增长率仅为2.5%。这一差距加剧了美联储降息后资本向新兴市场转移的趋势。摩根士丹利预计，随着利率进一步下降，新兴市场的资本流入可能在2024年达到2,000亿美元，比2023年增长15%。
新兴市场的机遇与挑战
资本流入与经济增长的预期
新兴市场通常对全球资本流动非常敏感。美联储的降息导致美国资产的吸引力下降，投资者开始寻找新兴市场，以获取更高的回报。资本流入可以减轻这些国家面临的融资压力，降低外债负担，并推动基础设施投资、产业升级和消费市场增长。根据世界银行的数据，到2023年新兴市场的外部融资需求将达到1.7万亿美元，而债务占GDP的比例将上升至65％。美联储的降息意味着新兴市场的外部融资成本将降低，这将导致更多的资本流向这些国家。
例如，巴西作为拉丁美洲最大的经济体，预计在2024年将吸引超过500亿美元的外部资本，比2023年增长20%。同时，印度作为亚洲的重要新兴市场，其预计在2024年吸引超过800亿美元的外资，比上一年增长25%。这将直接推动印度国内生产总值（GDP）在2024年实现6.5%的增长，而全球平均增速则预计为2.9%。
汇率波动与出口挑战
随着美联储降息，美元走弱，新兴市场货币将面临升值压力。尽管本币升值可以降低进口成本，但也可能削弱这些国家的出口竞争力。对于以出口为主导的国家，如越南和马来西亚，这可能带来一定的挑战。根据东南亚经济研究所的数据，越南2023年出口总额为3350亿美元，占其GDP的90%以上，而该国的出口产品大多依赖低成本优势。如果越南盾升值5%，预计该国的出口总量将下降2%至3%，这对越南的制造业竞争力构成了直接威胁。
然而，汇率稳定性也有助于新兴市场吸引更多的外资。例如，印尼盾在2024年可能相对美元升值3%，从而减少其进口商品的价格压力，尤其是在能源和工业原材料进口领域。
跨境支付行业的变革与机遇
降息对支付成本的影响
随着美联储降息，跨境支付行业的结算成本显著降低。这对依赖美元结算的国际贸易和支付公司有着直接的积极影响。根据跨境支付公司Wise的数据，2023年全球跨境支付市场的交易总额达到156万亿美元，预计到2024年将进一步增长至170万亿美元。降息将使跨境支付中的交易费用和结算成本平均下降10%至15%，为全球贸易带来了更多机会。
Visa、Mastercard和PayPal等传统支付巨头，以及新兴金融科技公司将在这一环境中受益。这些公司在降息周期中可以通过降低支付手续费、优化汇率管理等措施，进一步提高客户粘性并拓展市场份额。其中，UnPAY作为一家创立于新加坡的支付企业， 具备对外输出技术、服务和商业模式的能力。提供支付公司解决方案，其独特之处就是能为当地政府和企业提供适应本土的支付及金融科技服务，同时能共享UnPAY全球服务网络上的其他各国资源。
根据Statista的数据，全球跨境支付市场规模在2023年达到了156万亿美元，其中跨境B2B支付占比达到了80%。在美联储降息之后，这一市场规模在2024年预计年增长率将继续扩大，因此支付公司尤其需要在此过程中优化成本结构并提供更具竞争力的汇率。
数字货币与区块链支付的崛起
随着美元走弱，数字货币和稳定币的使用将会得到更广泛的推广。USDT和USDC等稳定币与美元有密切关系，在跨境支付中具有快速转账、低交易费和减少汇率波动等优势。根据Chainalysis的数据，2023年全球数字货币交易额达到3.2万亿美元，其中稳定币占比达到45%。美联储降息后，预计区块链支付的市场份额在2024年增长30%。根据Ripple的预测，东南亚市场的区块链支付总额在2024年有望达到500亿美元。
行业竞争格局的变化
传统支付巨头的应对策略
在市场竞争中，支付公司如Visa、Mastercard和PayPal正在通过多元化和技术升级来应对市场挑战。由于美联储的降息导致资本流动增加，这些公司将面临来自金融科技公司和区块链支付平台的竞争增加。Visa和Mastercard已经开始加大对数字货币技术的投资，以提供更多基于稳定币的支付服务。
根据Business Insider的数据，Visa在全球跨境支付市场中的占有率为52%，Mastercard为35%，PayPal则为10%。这些公司在传统市场中占据了优势，但随着新兴市场和区块链技术的崛起，它们的市场份额可能会受到金融科技公司的挑战。新兴公司所占的跨境支付市场份额已经从2022年的5%增长到2024年的10%。
新兴金融科技公司的崛起
金融科技公司凭借技术优势和灵活的商业模式在全球跨境支付市场迅速崛起。它们通过提供多种货币账户、实时汇率和透明的费用结构，吸引了大量中小企业和个人用户。根据麦肯锡的预测，到2025年，金融科技公司在跨境支付市场中的份额将增长至20%，成为传统支付公司的重要竞争对手。UnPAY成立之初依托支付领域强大的技术积淀和优势，通过一个接口链接全球支付通道，它可以为多个地区提供简单、可扩展和可配置的支付服务，并通过连接整合全球各国及地区的新型电子支付，构建全球新一代支付网络，帮助各国打破地域限制，改善全球传统跨境支付的难题。
未来趋势与预测
跨境支付市场的技术创新
随着美联储降息，全球资本市场的流动性增强，跨境支付行业的创新速度也在加快。区块链技术、数字货币和人工智能的结合将进一步提升跨境支付的效率和透明度。根据凯捷的预测，到2026年，全球跨境支付的年均增长率将达到8%，其中区块链支付的市场份额将达到15%。
新兴市场的长远影响
尽管新兴市场在美联储降息周期中获得了大量资本流入，但这些国家也面临长期的汇率波动和外部需求下降的风险。例如，全球经济放缓可能导致对新兴市场出口产品的需求减少，进而影响其经济增长。世界银行预计，到2025年，新兴市场的平均年增长率将下降至4.5%。
跨境支付与金融监管的演变
随着跨境支付行业的发展，全球金融监管机构正加强对数字货币、稳定币以及金融科技公司的监管。根据国际清算银行（BIS）的预测，到2025年，全球跨境支付交易中将有20%的份额通过数字货币或区块链平台进行。因此，如何确保跨境支付的合规性和安全性将成为监管机构面临的重要挑战。
UnPAY通过扩展支付创新和科技金融赋能服务来适应全球市场需求。此外，它首先将其底层技术能力和接口标准输出到世界各地。自创立之初，UnPAY就在全球范围内积极倡导建立中立的第三方支付清算服务标准，并倡议共建开放透明有监管的非中心化网络，同时也致力于建立国家间级的支付互通联盟生态，帮助各国政府和企业能够更自主地构建符合本地需求的支付和科技金融解决方案。也是新加坡和迪拜政府移动支付网络结合智慧城市规划设计初期就参与的机构之一。同时为了应对行业不断增长的合规和安全要求，UnPAY一直非常重视并积极推动合规性和安全性的研究，确保其技术和服务能够满足最高等级全球监管标准，为客户提供更安全、合规、保障数据隐私的国际现代支付体验。
结论
美联储降息对全球跨境支付行业和新兴市场带来了显著的机遇和挑战。随着美元走弱，资本流动加快，跨境支付行业迎来了成本下降和技术创新的双重推动力。Visa、Mastercard、PayPal等传统支付巨头需要通过技术升级和市场拓展保持竞争力，而金融科技公司和区块链支付平台则将在这一变革中崭露头角。
在未来几年，全球跨境支付市场将会变得更加多元化，并受到技术的驱动。新兴市场将继续从资本流入中受益，从而推动全球贸易的进一步增长。此外，金融科技的崛起和数字货币的普及也将推动全球支付行业朝着更高效、更透明和更低成本的方向发展。
关于UnPAY
UnPAY是全球领先的一站式全球支付系统服务商，旨在打造无国界支付开放平台，帮助全球金融机构输出支付能力，帮助商户渠道获取支付服务，提供一体化的支付科技服务。UnPAY国际总部位于新加坡，已在中国、中国香港、印尼、印度、新西兰、日本、英国等地设立公司，已连接500+主流支付通道，实现200+国家地区支付全覆盖，搭建起全球覆盖广泛且深入的新型支付间服务网络。
MORE
进博会现场：UnPAY与立陶宛总统共商金融科技未来
UnPAY章政华荣获金贝壳奖“支付行业先锋人物”
UnPAY斩获财富全球科技论坛年度创新企业大奖
践行榜样的力量 章政华出席亚布力峰会并做开场演讲
