快手2022年四季度及全年业绩解析
北京时间3月29日，快手发布2022年四季度及全年业绩报告。以下是核心要点总结：
1. 快手盈利状况：减亏显著，国内业务已实现盈利
四季度总体（国内+海外）核心主营业务仍亏损，但比市场预期好很多。调整后净亏损为0.45亿元，减亏趋势明显。
主要节省来自经营费用优化——裁员、降薪、减少外包以及推广获客费用的控制。预计今年除一季度获客期外，二季度有望实现整体盈利。
单看国内业务，经营利润早已为正且持续扩大；海外业务仍在扩张阶段，亏损有所收窄。
2. 用户增长与流量：用户数继续扩张，视频号暂未带来冲击
截至去年末，全平台月活（MAU）达6.4亿，同比增长11%。日活（DAU）达到3.66亿，同比增长13%，用户粘性维持在57%左右。
用户日均时长增至134分钟/人，整体流量（总日均用户时长）同比扩张28%，主要得益于世界杯、电商节等活动带动。
3. 电商业务与广告收入
（1）电商业务：GMV增速符合预期
全年实现9000亿GMV目标，四季度交易额环比增长加速，活跃买家和动销商家数量提升。
（2）广告业务：内循环广告成增长主力
四季度广告收入150.94亿元，同比增长14%，其中以电商广告为主的内循环广告成为主要驱动力。外循环广告则仍处于下滑状态。
4. 直播收入逆势增长
直播付费业务超出预期稳定增长，可能受益于“名为打赏，实为商家买量”的新模式。
相比之下，斗鱼、虎牙等传统直播平台面临大幅下滑。
5. 现金流与财务状况
四季度经营活动现金净流入近50亿元，自由现金流净额约35亿元。公司账面现金充足，短期无需担心资金压力。
海豚君观点
四季报略超预期，但仍存在市场对其长期成长性和竞争壁垒的担忧。
短期内，若能给出大超预期的指引和业绩兑现，尤其是在外循环广告和盈利目标方面，可能有助于扭转偏见。
中长期来看，抖音和视频号的竞争压力将持续，快手需通过差异化战略保持自身竞争力。
附图
