交易所买卖基金 (ETF) 作为一种革命性的投资工具，以其分散风险、成本低廉、交易灵活等核心优势，已成为现代投资组合中不可或缺的一部分。本文及后续同系列文章将系统性地介绍ETF的核心概念、港/美股市场的ETF分类、以及实用的选择策略与交易指南，帮助您全面理解并有效运用这一工具。
一、
什么是ETF？一个“定制水果拼盘”
如果将股票投资比喻为购买水果，ETF投资就类似于购买水果拼盘。假设客户想在超市里买某(几)样水果，但考虑逐一购买需要耗费大量资金及时间，则可以考虑买入搭配好的水果拼盘，使用较少的资金及时间一次性满足品尝多重滋味的需求，也可以降低来自仅购买一种水果却发现品质其不佳而损失资金的风险。
- - - - - - - - - - - - - -
水果拼盘本身 = ETF基金
- - - - - - - - - - - - - -
拼盘的各种商品 = 一篮子股票、债券、大宗商品等资产的排列组合，亦可以是单一投资品种 (如美国国债ETF：UBT.US、TYD.US等)，甚至是单一股票 (如英伟达ETF：2倍做多英伟达NVDU.US)
ETF的核心特点：
像股票一样交易：ETF适用于普通投资者，在交易所开市时间内，投资者可像买卖股票一样随时交易ETF，价格实时变动。
分散投资：一般而言，买一只ETF，等于一次性投资其背后的一篮子资产，故产品本身已自然分散风险，追踪单个资产表现ETF除外。
高度透明：ETF每日公布持仓组合，投资者能清楚知道自己投资ETF背后的投资组合构成。
成本效益高：通常采用被动式管理 (一种以紧密跟踪特定市场指数表现为目标的投资方式，其通常采用程序化的指数复制策略构建投资组合，旨在最小化跟踪误差并获取市场平均回报)，管理费率低于主动型基金 (寻求超越市场基准表现为目标的投资基金，其投资决策依赖于基金管理人的主动资产配置、证券选择和市场时机判断)。
简单来说，ETF让您用一笔交易，轻松投资一个特定的市场、行业或资产类别。
二、
ETF交易流程及费用
交易时产生的直接成本 (每次买卖都会发生)
ETF的佣金和手续费：与交易股票相同，每笔订单都有交易佣金和手续费，频繁交易亦会增加成本。具体的费用标准取决于每个经纪商，如欲了解本公司交易收费情况，请联系客户经理，致电香港赢家尊线 (852) 2250 8288或免费尊线400-120-0363或电邮至wmcs@swhyhk.com。
买卖差价 (交易点差)：这是投资者最容易忽视的重要成本。
什么是点差？指同一时间买入价与卖出价之间的差额。
为何重要？对于交易频繁的投资者，点差成本可能比年度管理费的影响更大。流动性较差的ETF，点差通常较大。
举例说明：假设两只ETF都定价10美元，追踪同一指数。您计划买入100股并持有1个月后卖出，且卖出时市场价格维持10美元不变。
ETF A：管理费1%，但点差窄，仅为0.02美元 (即买入价为10美元，卖出价为9.98美元)，持有1个月后卖出的总成本为：
10ⅹ100ⅹ1% + 0.02ⅹ10ⅹ100 = 30美元
ETF B：管理费0.5%，但点差宽，高达1美元 (即买入价为10美元，卖出价为9美元)，持有1个月后卖出的总成本为：
10ⅹ100ⅹ0.5% + 1ⅹ10ⅹ100 = 1,005美元
⚠️ 尽管ETF B管理费更低，但由于买入时需支付较高的卖出价，卖出时只能接受较低的买入价，一进一出的点差成本 (1美元/股) 远超管理费节省的部分。最终，ETF A的回报反而高于ETF B。因此，投资者在选择EFT产品时，不可只看管理费而忽视流动性带来的点差成本。
2. 持有期间产生的持续成本 (按日计提，隐形扣除)
年度经常性开支比率 (OER)：这是最重要的持有成本，包含了管理费、托管费等运营费用。
如何运作？OER会从基金的每日资产净值中直接扣除，投资者不会看到明确的扣款记录。例如，持有一只价值10,000美元、OER为0.1%的ETF，投资者每天持有的成本为年费率0.1%平摊至每日，约为0.027美元 (10,000 × 0.1% ÷ 365)。一年后，即便指数没涨没跌，该投资者的基金净值也会因费用而缓慢下降至约9,990美元。
长期影响：OER扣除后会减低基金资产净值，所以投资期限越长，费率差距对最终回报的影响就越大。因此，长期投资者应高度重视OER。
3. 潜在的其他成本
资本利得税：
当非美国税务居民卖出美股ETF获利时，所产生的价差收益，无需向美国税务局缴纳任何税款。(注意：资本利得税最终收取与否取决于投资者所属国家或地区的税法规定，我司并不代扣这税项，如果需要，客户可拿取独立的税务意见。)
股息税：需要缴纳
当您持有的美股ETF进行现金分红时，虽然属非美国税务居民，美国税务局会预扣一部分税款。这部分税由券商在发放股息时代扣，实际到账数即为税后金额。股息税税率取决于不同国家或地区与美国签订的税务协议厘定标准，例如：中国内地、日本投资者的税率为10%，而中国香港、新加坡投资者的税率为30%。
*收费可参考公司网站
三、
“申易赢”APP ETF选购流程
1. 投资人可以使用热门股单功能挑选当前市场热度高的ETF：登录“申易赢”APP后，点击“市场”，进入全部功能，点击“热门股单”，即可在热门ETF主题下选购对应产品。
2. 投资人也可以直接使用搜索功能选择特定ETF：登录“申易赢”APP后，点击右上角搜索按钮，输入“ETF”或其他具体ETF产品代码或名字，点击“更多”，即可选购。
请在浏览器中开启，方能下载APK档。
“Wynner赢家理财”启航版是为广大投资者研发的电脑下载版和网页版交易系统，此系统突破传统交易软件固有模式，实现科技赋能投资，助力您全方位分析股票市场，斩获投资先机。立即下载体验：https://www.swhyhk.com。
如有任何查询，请致电香港赢家尊线 (852) 2250 8288或免费尊线400-120-0363或电邮至wmcs@swhyhk.com。
风险提示：
本指南仅供一般性教育和信息参考之用, 请注意，通过本APP或其他任何本公司渠道展示的热门产品，仅为交易辅助工具，不构成任何投资建议或招揽，市场热度高不代表未来表现好，投资者应独立判断并自行承担投资风险、投资者应理性评估自身风险承受能力及以上投资产品的适当性，以免蒙受损失。如有任何疑问，并请先咨询独立专业顾问。
本指南中的任何内容并不构成投资建议，也不构成关于任何服务及/或投资产品适合于阁下的陈述，亦不构成阁下作为任何推荐或招攬。本指南所包含的信息源于本集团于本指南提供之日认为可靠的来源或由其提供，但本集团并不保证本指南中包含的信息的准确性、完整性，本集团或会随时更改本资料所包含的信息，而不作另行通知。本集团不承担任何因依赖本指南所包含的信息直接或间接引起的任何损失或损害，本集团可能已经或者将来发布与本指南所包含的信息不一致的资料，或者从本指南所包含的信息中做出不同的结论。
未经本集团书面同意，任何单位或个人不得擅自复制、传播、修改、使用、销售或以其他方式侵犯本集团的版权，投资者在复制、传播或使用本指南时，不得进行任何删除、篡改或模糊处理。
免责声明：
本文系微信公众号“申万宏源香港”（微信号: Sws218hk）原创文章。未经申万宏源（香港）有限公司或其附属公司（统称“申万宏源香港”）书面允许，任何人不得擅自以任何方式全部或部分修改、转发或复制本文，申万宏源香港对任何第三方的该等行为保留追诉权利。
本文中的任何内容均不构成申万宏源香港就购买或沽售任何证券、期货、期权或其他金融产品的邀请或提请或提供任何服务或财务顾问。投资涉及风险。投资决定是由投资者自行作出的，投资者须了解有关投资产品的性质及风险，并基于本身的财务状况、投资目标及经验、承受风险的意愿及能力和特定需要而作出投资决定，否则不应投资任何产品。如有疑问或在有需要情况下，应于作出任何投资前征询独立专业顾问的意见。本文无意提供任何专业意见，故投资者在任何情况下都不应依赖本文作为专业意见之用。
申万宏源香港相信本文的信息来源可靠，惟申万宏源香港明确地表示不会就任何关于本文内容或数据或信息之(包括但不限于)准确、适当、及时或完整性负上任何责任。本文所有资料是根据当时情况而提供，更改亦不作通知。申万宏源香港又明确地表示不会就本文所产生或因依赖本文而引致之任何损失承担任何责任。基于互联网的性质，经互联网传送信息可能受干扰、中断、延迟传送及数据被错误传送。如不在申万宏源香港控制范围内的通讯设施发生任何故障，影响阁下传送信息的准确性或时效，申万宏源香港概不负责。读者在阅读本文时，应连同此声明一并考虑，并必须小心留意此声明内容。
© 2025年 申万宏源证券（香港）有限公司 版权所有。