1.新西兰季度GDP数据即将发布，预测显示将有所反弹:
本周，新西兰将公布关键的9月季度GDP数据，预计将显示经济活动出现反弹。经济学家普遍预测增长率在0.8%至1.0%之间，显著高于早前预期。然而，市场与政策制定者的焦点将更多集中于对前几个季度数据的重大修正上，尤其是对所谓“六月经济衰退”真实程度的重新评估。此前公布的6月季度GDP初值大幅萎缩0.9%，曾引发广泛关注。但新西兰储备银行及多位经济学家均质疑该数据的准确性，认为其中包含“一次性因素和统计瑕疵”。因此，本次伴随年度国民经济核算而进行的修正备受期待。
普遍预期是，6月季度的数据将被显著向上修正，显示经济下滑幅度远小于初值。同时，2025年3月季度的强劲增长数据也可能被向下调整。这些修订至关重要，因为它们定义了经济的真实起点，直接影响对未来增长路径的判断和政策（尤其是利率政策）的制定。GDP数据的严重滞后（在季度结束后近三个月才发布）及其近期的巨大波动性，已成为一个政策挑战。储备银行在近期货币政策决策中，似乎已更依赖于其他高频数据。然而，可靠且及时的GDP数据对于精确评估经济对加息及降息周期的反应依然不可或缺。
就9月季度本身而言，多项先导指标表现积极。制造业销售额恢复增长，建筑工程量上升，零售活动亦实现近2%的增长。这些迹象支撑了对于该季度GDP将稳健增长的预测。若最终数据如预期般呈现增长与上修，将在圣诞假期前为市场与公众信心带来积极提振，有望形成促进消费的良性循环。反之，若旧有疲弱数据得到确认，则可能打击本已开始复苏的经济情绪。此次数据发布不仅关乎回顾历史，更将影响对未来经济走向的预期。
2.投资者期待延迟数据揭示美国经济状况:
本周即将发布的数据尤为关键。此前为期43 天的美国联邦政府停摆导致多项关键报告延期，投资者和美联储一直处于缺乏明确方向的状态。
美国11 月就业报告将于周二公布，而密切反映通胀趋势的月度消费者物价指数（CPI）则定于周四发布。
普兰特・莫兰财务顾问公司首席投资官吉姆・贝尔德表示：“投资者一直缺乏明确方向。强劲的企业盈利无疑为市场提供了支撑，美联储的降息举措及市场对后续降息的预期也带来了一定提振。但现在，我们该把注意力转回实体经济及未来发展路径上了。”
美联储内部意见分歧，周三连续第三次会议宣布降息25 个基点，以支撑日益疲软的劳动力市场。但该央行表示，在等待更多经济明确信号前，短期内不太可能进一步下调借贷成本。
野村证券发达市场经济学家戴维・塞夫称：“受政府停摆及数据补发布局影响，在12 月至 1 月的美联储会议期间，我们实际上将迎来三个月的劳动力和通胀数据集中发布。”
调查显示，市场预计美国11 月新增非农就业人数仅为 3.5 万人，表现疲软。美联储主席杰罗姆・鲍威尔周三表示，尽管 4 月以来非农就业人数月均增加 4 万人，但美联储认为这一数据存在高估，实际可能月均减少 2 万人。
道富银行高级全球宏观策略师马文・洛指出：“如果就业数据开始出现负值，衰退相关讨论将不可避免。”
月度CPI 数据发布之际，通胀率仍高于美联储目标水平。若通胀未能降温，可能会给美联储后续进一步宽松政策带来阻碍。三位政策制定者对此次降息决定投了反对票，其中两人主张维持利率不变。
摩根士丹利经济学家在周四的报告中称：“我们仍预计1 月和 4 月将进一步降息，但如果劳动力市场企稳，后续降息可能要等到通胀放缓后才会实施。”
本周还将发布零售销售报告等其他数据，为经济增长状况提供更多参考。在本周人工智能板块波动后，美光科技周三发布的季度财报也可能受到更多关注。
投资者可能会选择锁定年内收益，带来抛售压力。临近假期也将导致交易量减少，可能引发资产价格大幅波动。
洛表示：“总体而言，今年对风险资产来说是非常出色的一年。如果数据出现波动，或者没有明确理由进一步增加风险敞口，市场交投清淡可能会加剧波动性。”
3.美国财政部将“合并”美联储，贝森特才是真正的“影子联储主席”:
周日，TSLombard首席美国经济学家Stephen Blitz撰文指出，美联储即将迎来一场巨大的颠覆。随着财政部与美联储的界限日益模糊，两大机构的资产负债表实际上正在走向“合并”，而财政部长贝森特在这一新架构中扮演关键角色，成为实质上的“影子联储主席”。
Blitz表示，美联储最新的政策信号表明，其正在重启资产负债表购买操作，计划于1月开始购买400亿美元的国库券并在2月进一步增加。尽管官方说法是为应对总账户（TGA）在4月的膨胀及管理货币市场利率，但这一举措的实质是美联储承诺为财政部支出提供融资保障，确保存款机构融资不会出现利率波动。
这一转变不仅意味着美联储将平抑市场波动，更标志着市场向政府发出的“支出超载”信号将失效。在这种架构下，未来的政策协调将更加紧密，贝森特将拥有巨大的话语权。随着KevinHassett 等潜在继任者可能进入美联储，一条通往白宫、经由贝森特运作的“直接汇报线”正在形成，这将使得财政部能够主导融资策略，即通过向短端注入流动性来压低融资成本。
Blitz警告称，这种旨在为政府提供廉价资金的策略，将导致2026年的通胀水平走高。尽管美联储目前的经济预测摘要（SEP）显示对核心通胀的预期有所下调，但随着财政政策的刺激和货币政策的配合，通胀故事将在未来一两年内重新占据主导地位，一场针对美联储及银行业的“大颠覆”正在酝酿之中。
根据Blitz的分析，美联储重启购债的举措彻底改变了传统的市场规则。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，购买短债是因为美联储希望通过政策设定货币市场利率，而不是通过公开市场操作来管理。然而，Blitz指出，这一信号的真实含义是美联储正在确保财政部的支出能够得到融资，且不会引发任何利率上的“阻塞”。
在这一机制下，美联储将负责由政策利率挂钩的平稳运行，这意味着债券市场不再具备向政府发出警告的功能——即市场无法再通过推高利率来告诉政府其支出已超过市场吸收能力。量化宽松早已打破了财政部与美联储之间的传统协定，实际上两者的资产负债表已经合二为一。
尽管达拉斯联储主席LorieLogan 和美联储理事Michelle Bowman从哲学角度强烈反对这一观点，主张让市场信号重新发挥作用，恢复短端市场的波动性，但Blitz认为，这种哲学立场最终将向政治现实和实际操作让步。
Blitz指出，一旦KevinHassett 获得确认（作为潜在的美联储高层），贝森特将实际上成为他的“老板”。一种“单一的总统权理论”正在付诸实践，即日常的沟通与协调将直接通过贝森特进行。鉴于贝森特主导了相关人选的甄选过程，他在未来的政策制定中将拥有决定性的话语权。
贝森特和特朗普所期望的是廉价的融资成本——即通过淹没短端市场并限制长端发行来实现。美联储宣布购买短端资产正是为了配合这一目标。Blitz认为，这是导致2026年通胀预期升高的直接原因之一。
Blitz认为鲍威尔关于新框架的讲话已无实质意义，因为到了5月将会有新的管理层接手。值得注意的是所谓的“特朗普折价”（Trumpdiscount），与9月相比，预计12个月后联邦基金利率低于3.5%的FOMC成员数量将从11人跃升至16人。尽管目前市场定价倾向于3.10%左右，但这一变化反映了内部对更低利率的倾向。
在宏观经济层面，Blitz解读鲍威尔的新闻发布会暗示了比头条数据更严重的经济疲软。非农就业数据向下修正了6 万人，这意味着实际情况并非增长，而是出现了下滑。这正是美联储降息的原因——连续几个月的负增长就业数据总是会导致降息，因为就业数据才是美联储反应函数的主要指标。
通胀方面，如果不考虑关税因素，目前的通胀率实际上运行在2% 以下。如果未来的数据证实了这一点，市场可能会迎来比当前定价更多的降息，或者联邦基金利率将更快降至 3.00%-3.25%的区间。
然而，这种短期内的宽松倾向与长期的通胀风险并存。Blitz总结道，除非经济年初的表现比预期更弱，否则整体趋势是通胀性的。随着财政政策的提振，任何经济低迷都将是有限的，通胀将在2026年晚些时候或2027年重新抬头。任何基于常规财政和货币政策规范的预测目前的可靠性都岌岌可危。
12月16日周二，新西兰在基本面上暂无重要数据和事件公布。值得关注的是，全球市场将聚焦于美国今日于北京时间21点30分即将发布的非农就业数据报告，以及零售销售数据报告。与此同时，美国将于22点45分发布制造业以及服务业PMI采购经理人价格指数。
新西兰服务业持续萎缩，央行重申利率立场：新西兰经济近期信号错综复杂，关键的服务业在11月进一步萎缩，给增长前景蒙上阴影。与此同时，新任储备银行行长就货币政策前景发出明确信号。
根据BNZ-新西兰商业协会发布的最新数据，11月服务业表现指数（PSI）降至46.9，较10月下滑1.5个百分点，为今年5月以来最低水平。该指数已连续21个月处于50荣枯线下方，表明行业持续收缩。所有分项指数均显示萎缩，其中活动/销售指数下滑最为显著。协会首席执行官凯瑟琳·里奇指出，疲软的消费信心、高生活成本及利率压力是导致服务业低迷的主要因素。
这份报告给本周四将公布的第三季度GDP数据预期泼了冷水。尽管BNZ经济学家预计该季度经济将环比反弹0.9%，但服务业指数的疲弱表明“对明年初即使是温和的增长预期也构成下行风险”，经济复苏之路可能崎岖不平。
在此背景下，新任新西兰储备银行行长安娜·布雷曼发表了其上任后的首个重要政策声明。她明确表示，当前金融市场利率的收紧程度已“超出”央行11月货币政策声明中的预测。她重申了当时的政策立场，即官方现金利率（OCR）很可能在“一段时间内”维持在目前的2.25%水平，近期再次降息的可能性很小。
布雷曼行长强调，央行正在密切关注批发利率上升对家庭和企业的影响，并将持续评估数据以做出未来决策。她同时表达了对通胀回归目标区间的信心，预计到明年年中，年度通胀率将回落至2%的目标中点。
总体来看，服务业数据的疲软凸显了新西兰国内需求的脆弱性，而央行的表态则旨在稳定市场预期，在支持经济增长与控制通胀之间寻求平衡。经济前景仍面临不确定性。
政治资讯
新西兰央行起诉大行，强化反洗钱监管
新西兰储备银行（央行）于12月15日对国内主要银行ASB提起民事诉讼，指控其严重违反《反洗钱和打击恐怖主义融资法案》。此案被视为央行向金融界发出的强硬监管信号。
ASB银行（由澳大利亚联邦银行全资持有）已承认对央行提出的全部七项指控负有责任。该行首席执行官维托里娅·肖特公开道歉，承认其在交易监控与客户尽职调查方面存在系统和流程缺陷，且未能及时整改。她表示银行已清理积压警报并承诺持续改进。
央行金融稳定代理助理行长阿格努斯·麦克格雷格强调，此行动是对行业的重要警示，明确指出“严重违反该法案是不可接受的”。他特别指出，该法案已实施超过十年，央行要求所有银行必须具备完全合规的系统与资源。
此案凸显新西兰金融监管机构正采取更严厉姿态，确保大型金融机构履行法定义务，维护金融体系安全与信誉。
新西兰基准股指S&P/NZX 50周一收盘持平于13,408点，延续了上周的疲软走势，工业和科技服务类股拖累了该指数。Ventia Services下跌2.4%，Gentrack Group下跌3.9%。能源矿产板块也面临下行压力，Channel Infrastructure下跌2.5%。这些跌幅被ikeGPS Group（上涨4.8%）和KMD Brands（上涨1.9%）的显著涨幅所抵消。经济方面，新西兰储备银行暗示，目前可能维持官方现金利率不变。行长安娜·布雷曼指出，尽管短期内降息的可能性依然存在，但比预期更为紧缩的金融环境已经抑制了市场对明年加息的预期。交易员们目前正关注本周即将公布的一系列数据，包括第三季度GDP报告。
12月15日，全球多地地缘冲突与谈判呈现紧张而复杂的态势，其中乌克兰战场与和谈进程尤为关键。
乌克兰：战场袭扰与和谈僵局并行。冲突方面，乌克兰与俄罗斯相互发动远程打击。俄国防部称其防空系统一夜之间击落了130架乌方无人机，其中15架飞向莫斯科，导致首都多个机场一度关闭。乌方则宣称首次使用国产“Sub Sea Baby”水下无人机，在新罗西斯克港击中并瘫痪一艘能发射“口径”巡航导弹的俄军潜艇，但俄方否认遭受损失。此举被视为乌方在海上不对称作战能力的又一次展示。
与此同时，旨在结束战争的外交谈判在柏林紧锣密鼓地进行。美国特使向乌克兰提出了一项包含“北约第五条”式集体防御承诺的安全保障方案，以换取乌方在领土等问题上做出妥协。欧洲十国领导人也联合声明，支持未来为乌克兰提供由欧洲领导的多国部队等安全保障。然而，核心障碍依然坚固：美国及欧洲消息显示，谈判要求乌克兰从东部顿涅茨克地区撤军，而莫斯科在领土要求上仍未让步。乌克兰总统泽连斯基承认双方“仍然存在分歧”，并强调任何关于领土的决定都需在强有力的安全保障到位后由乌克兰人民决定。一项民调显示，75%的乌克兰人反对做出重大领土让步。
泰柬边境：冲突升级与外交通道遇阻。东南亚方面，泰国与柬埔寨的边境武装冲突持续激化，已蔓延至多个地点。泰国军方称，由于担心燃料经老挝转运至柬埔寨军队，已停止通过相关边境检查站的燃料运输。冲突自12月初以来已造成双方至少38人死亡，超过50万人流离失所。柬埔寨指责泰国使用F-16战机和集束炸弹进行空袭。原定于近期举行的东南亚外长特别会议已应泰国要求推迟，外交解决渠道受阻。
巴以局势：西岸暴力事件频发。在约旦河西岸，巴以间的暴力冲突持续。巴勒斯坦卫生部称，以军在突袭图库镇时枪杀了一名16岁巴勒斯坦少年。今年以来，西岸暴力事件急剧增加，已有多名巴勒斯坦未成年人在冲突中丧生。
1.技术总结:
12月15日周一，当前市场正处于年末交易的关键节点，交易员在消化上周美联储议息会议结果的同时，也在密切关注本周美国即将公布的重磅经济数据。美元指数当前位于近期低点98.30美元附近区域反复权衡，整体呈现防御性走势，为纽币维持于0.5800关口附近提供潜在动能支撑。然而，需要注意的是，纽币在上周突破0.5800关口后回落，并在日内最低触及0.5765价位水平，反映当前市场买方对于纽币后续溢价看涨风险仍持保守态度，并在美国关键数据公布前，多空双方均维持相对谨慎中性立场。而如若近期高点0.5830一线未能有效突破，则需防范纽币回调基调或将逐步加深。
本周，新西兰将公布关键的9月季度GDP数据，预计将显示经济活动出现反弹。经济学家普遍预测增长率在0.8%至1.0%之间，显著高于早前预期。然而，市场与政策制定者的焦点将更多集中于对前几个季度数据的重大修正上，尤其是对所谓“六月经济衰退”真实程度的重新评估。此前公布的6月季度GDP初值大幅萎缩0.9%，曾引发广泛关注。但新西兰储备银行及多位经济学家均质疑该数据的准确性，认为其中包含“一次性因素和统计瑕疵”。因此，本次伴随年度国民经济核算而进行的修正备受期待。
普遍预期是，6月季度的数据将被显著向上修正，显示经济下滑幅度远小于初值。同时，2025年3月季度的强劲增长数据也可能被向下调整。这些修订至关重要，因为它们定义了经济的真实起点，直接影响对未来增长路径的判断和利率政策的制定。GDP数据的严重滞后在季度结束后近三个月才发布及其近期的巨大波动性，已成为一个政策挑战。储备银行在近期货币政策决策中，似乎已更依赖于其他高频数据。然而，可靠且及时的GDP数据对于精确评估经济对加息及降息周期的反应依然不可或缺。