◎海外掘金 | 金元
英伟达作为人工智能第一股，今年股价上涨33%，看似亮眼，却远不及美国两家廉价折扣连锁零售商的表现。这一反差背后，折射出美国消费市场的深层问题。
廉价零售逆势爆发
达乐（Dollar General）今年股价涨幅接近66%，美元树（Dollar Tree）上涨56%，双双远超英伟达。尽管AI概念火热，这两家主打低价商品的零售企业业绩依然强劲。第三季度财报显示，达乐同店销售额增长2.5%，美元树增长4.2%。达乐还计划明年新开450家门店，扩张势头明显。
消费降级趋势显现
美国作为全球第一大消费国，正面临内需疲软的压力。中产及低收入群体普遍出现消费降级，支出趋于谨慎。这种背景下，“穷人经济”兴起成为必然现象。
类似趋势在历史上已有先例：日本经济长期低迷期间，大创（DAISO）、Seria等一元店迅速扩张；中国经济增速放缓后，拼多多凭借低价策略实现快速增长。如今美国达乐与美元树的崛起，逻辑如出一辙。
值得注意的是，原本主要服务低收入人群的折扣店，正吸引大量中高收入消费者。美元树三季度新增300万客户，其中60%来自年收入10万美元以上的家庭，30%来自年收入6万至10万美元的中等收入家庭。
表面繁荣难掩消费困境
尽管美国“黑色星期五”购物季总销售额创新高，但这一数据主要受价格上涨推动，实际销量并未增长。通胀持续侵蚀购买力，消费者信心指数已跌至三年来最低水平。
多重因素加剧居民生活压力：一是特朗普政府加征关税导致进口商品涨价，今年1月至9月，亚马逊、Target和沃尔玛服装类价格平均上涨11.5%；二是就业市场恶化，截至10月底，美国企业年内累计宣布裁员超100万人，创五年新高，人工智能加速岗位替代；三是年轻群体面临“毕业即失业”与学生贷款双重压力。
政策转向呼声上升
面对日益严峻的民生问题，零售商如沃尔玛、Target以及宜家、耐克等品牌纷纷加大折扣力度，延长促销周期，向低价模式靠拢。
据报导，特朗普多名高级幕僚已在闭门会议中建议其将政策重心从高科技、外交议题转向通货膨胀与生活成本问题。临近中期选举，若民众生活负担持续加重，或将影响共和党选情。