欧盟及英国加密市场观察 22年5月

欧洲地区是链上活动最活跃地区，聚集大量的加密货币高价值用户。有报道称欧元区已有10%以上的家庭持有加密货币。

5月份尚未有明确的法规消息出台，不过值得关注欧盟正在准备在近几周出台的AML新规，该法规有可能会要求加密公司上报平台上所有加密交易及转账信息。此外欧盟内也存在对DEFI公司进行研究和立法的声音，不过该议题还处于处于早期未有实际行动开展。而Binance在获得法国的牌照后，CZ表示同时在计划获得德国的牌照。

欧盟及英国国家经济情况

根据世界银行20年的统计数据看，欧盟27个国家总GDP达15.29万亿美金，常年保持1-2%的增长，而人均GDP则为34,173美金，该值远高于目前国家人均GDP的中位数12,899美金，该地区的经济及人民消费能力高。

经济（附录1）前5名分别是德国，法国，意大利，西班牙以及荷兰，以下为五个国家的GDP2018-2020年的经济变化，从该经济来看，德国的经济领先于第二名25%以上，另外英法两国经济也比较强。

欧盟及英国GDP前6国家的GDP变化 （单位:万亿美金，source：World Bank）

欧盟国家的加密市场

根据Chainanalysis根据链上数据检测而发布的21年Geography of Cryptocurrency报告显示，占总价值25%的加密货币发送到中欧，北欧和西欧国家，是该报告检测到的最大加密货币接受地区，在20年7月至21年6月间接受总计1万亿美金以上的加密货币。

欧洲中部，北部和西部链上加密货币接受量占总量的占比 source：Chain Analysis

而该地区加密货币的活跃主要源于机构用户的加入，目前该地区有近70%的链上加密货币交易来自于机构，另有20%左右来自专业投资者。

这部分的交易中80%都发往DEFI协议，具体为头部的AAVE，Uniswap，Compound，Instadapp等协议。机构用户向几个头部的DEFI协议质押，提供流动性，并获取收益。而该地区主要使用的交易所则是Coinbase和Binance。

该地区链上交易量的用户特点占比情况 source：Chain Analysis

该地区链上资产的接受平台 source：Chain Analysis

具体交易额的平台去处 source：Chain Analysis

而分国家来看，Chain Analysis报告最活跃的国家为英国，其次则是法国，德国，荷兰，西班牙和瑞士，这与该地区国家的经济和相关政策有关。

该地区国家的交易额分布 source：Chain Analysis

欧盟及英国的法规

欧盟及英国中各国都有关于加密货币出台具体的法规，整体上，都以加强监管但不封禁加密货币的方向推进法规出台中。加密货币公司可以通过取得一个欧盟成员国家的牌照而在本国以及欧洲市场运营受允许的业务。以下为部分代表性国家的梳理。

欧盟及英国的监管机构/牌照

欧盟

欧盟认为加密资产可以有效地去除中介，实现安全和有效的点对点的交易，但是目前的加密货币交易不受欧洲消费者法的保护，用户暴露于市场操纵，金融犯罪等危险，同时挖矿耗费的能源有违欧盟对于环境保护的承诺。因此欧盟正在与各国商议并出台加密货币的法案Markets in Crypto-Assets (MiCA)，目前已处于最终的商议状态，但具体颁布时间还未确定。

该法案将包括一系列举措，例如会要求将对某些加密货币的铸造及交易纳入欧洲证券与市场管理局和欧洲银行管理局的管辖。银行管理局会管理电子货币类（用于电子支付和交易的货币）加密货币，而证券和市场管理局则管理资产类型的加密货币

另外值得关注的是，近来欧盟期望加强对于加密货币反洗钱方面的具体法规，要求非托管钱包提供商需要向执法机构上传小额交易的详尽交易信息。该法案收到欧洲大多加密货币公司的反对，认为其违背了去中心化，并且会加剧运营成本。

英国

英国认为加密货币分为三种，但未给出具体的例子。

1.Security Token：任何涉及所有权，投资的回报和对于未来收益的所有权证明但不涉及E-money定义的代币都会归为Security Token。

2.E-money：电子货币，涉及支付和价值媒介的代币，受Electronic Money Regulations (EMRs)监管。

3.Unregulated Token：用于支持某项产品和服务的代币，以及Bitcoin，Litecoin类型的被用来设计作为资产交换媒介的代币。

目前凡是涉及加密货币的行为的公司都需要在英国FCA进行登记注册才能在英国开展业务。根据Coindesk 3月份的统计，FCA已合规登记了34家加密货币公司，其中涵盖了国际头部的公司例如eToro，Fidelity，Genesis，Gemini，以及本土的入金公司Ramo和Skrill等。而另外FCA保留了Copper，CEX.io，Revolut，ITI的临时注册资格至6月中旬，但之后是否会将该四家公司纳入正式注册公司还没有确切消息。

根据公司申报的业务范围，FCA会负责合规审核并注册。正式注册经营的公司可在受允许的业务范围内运营，业务范围包括现货，期货，托管，出入金等服务，但是衍生品不能面向个体消费者。例如Kraken收购的Crypto Facilities就是在FCA合规注册，并向机构用户提供永续合约的公司。

而英国的税务机关HMRC认为加密货币为财产（Property），需要交所得税。

瑞士：

瑞士将加密货币视为一种资产，从事加密货币相关的公司被视为金融机构，受AML/CTF法合规要求。

瑞士主要的监管部门为FINMA，但是加密公司也能选择在由FINMA认证的自营组织里拿到会员资格来合规运营。考虑到直接在FINMA注册难度相对较高，后者往往是更多加密公司的选择。这些自营组织中代表性的是VQF。

当地的加密公司例如Swissborg，Bitcoin Suisse以及Bitgo在欧洲的子公司都是选择在VQF注册会员资格以开展业务。

VQF/FINMA的注册可以使加密公司开展现货，托管，出入金等一系列活动，不会有具体的业务限制，但尚未有加密公司被FINMA的FMIA法允许而运营衍生品。

瑞士依据其Wealth Tax法收取加密货币相关税费。

德国：

德国的加密法规较严格。当地的执法部门为BAFIN，授予牌照为Crypto Custody License。

BAFIN将加密货币视作金融工具（Financial Instrument），自2020年1月将加密货币纳入德国银行法以来，BAFIN仅通过了25个申请中的4个申请。分别是 托管公司Tangany， Finoa，交易所Coinbase，以及数字债券公司Bitbond。

该牌照允许加密公司从事托管，现货交易和法币出入金业务。但BAFIN明令禁止该国公司从事加密货币的衍生品交易。而BAFIN的高级官员表示期望欧盟的MiCA法案能涵盖DEFI方面的监管，表现该国对于DEFI立法的关注，但尚未有明确的动作。

法国

在法国运营的公司需要拿到法国的DASP（Digital Asset Service Provider）牌照。

该国执法机构AMF会根据各公司申报的业务来审核并登记颁发DASP牌照。业务范围包括托管，出入金，现货，衍生品和资管服务。目前有包括Binance在内的37家公司登记在册。

爱沙尼亚：

爱沙尼亚对加密货币友好，其牌照的获取相对较低，不过22年3月，爱沙尼亚出台了相关政策，加强了对加密货币服务提供商的AML审核门槛。

爱沙尼亚的监管机构为FIU，其关于加密货币的牌照针对业务不同主要分为两个：1. 涉及私钥保管的Estonia Cryptocurrency Wallet License，以及2.涉及出入金和现货交易的Estonia Cryptocurrency Exchange License。

爱沙尼亚对衍生品交易明令禁止，而对于DEFI方面，政府认为所有非托管钱包违法，不允许当地民众涉足，不允许当地公司进行相关运营。

塞浦路斯：

塞浦路斯主要的机构为CySEC，该国同样根据公司申报的业务范围来进行审核，合规登记后该公司只能在该国进行申报并被允许的业务。FTX借由获得CySEC的合规注册而可以在欧洲开展现货，期货等业务。

葡萄牙：

葡萄牙21年6月开始由央行发布相关的加密货币的许可，由央行认定的virtual assets service providers可以提供现货交易，法币出入金，托管，资管等服务。但未提及衍生品服务，该部分目前尚未明确。

欧盟及英国地区主要项目和公司

数个国际头部交易所因要扩展到欧洲开展合规业务的需要，在该地区有取得各国的合规牌照并开展业务。例如Coinbase有德国合规牌照，Binance有法国的牌照，且CZ表示正在尝试获得德国的牌照，FTX则是有塞浦路斯的牌照，Kraken和Gemini有FCA的注册牌照。

除此之外，可以观察到除英国外的各国都有本地头部项目，例如奥地利的broker Bitpanda，卢森堡的Bitstamp和荷兰的Bitvavo，虽然欧洲经济发达， 人均消费水平和购买力高，但是当地的竞争十分的激烈。