普思投资一周财经简报 2025年3月第2周

一周财经简报 

        Weekly Financial Review 

欢迎阅读普思投资一周财经简报，本周简报聚焦全球经济、市场与政治的主要动态，带您快速掌握过去一周的重要新闻。感谢您的关注！

1. 刀叉相碰的餐桌：全球贸易战的产业暗战与民生密码

随着美国对中国、加拿大和墨西哥等国家征收高额关税，全球贸易战进一步升级，其影响如多米诺骨牌般蔓延。美国的贸易保护主义政策引发了多国的报复措施，对全球经济增长和贸易格局产生了深远影响。分析师指出，贸易战将导致全球供应链重组，影响各国的经济增长和就业市场。特别是对依赖出口的国家来说，关税的增加将对其出口产业造成严重冲击，进而影响国内经济的稳定和发展。

中国财政部3 月8 日宣布，自3 月20 日起对加拿大菜籽油、油菜籽粕和豌豆产品征收100% 关税，对猪肉和部分海鲜进口征收 25% 关税。这一举措是对加拿大去年对中国电动汽车征收 100% 关税、对钢铁和铝征收 25% 关税的有力回击。加拿大作为全球主要油菜籽生产国，去年向中国出口了 639 万吨油菜籽，占中国进口总量的绝大部分。此次关税调整，将使加拿大油菜籽产业遭受重创，同时也会促使中国加速寻找替代供应源，推动国内相关产业调整。

而特朗普政府正在准备一项旨在复兴美国造船业并削弱中国在全球海事产业主导地位的行政命令。该命令包括 18 项措施，从对进入美国的中国建造船只和起重机征收费用增加收入，到在国家安全委员会设立新办公室以加强国内海事部门。中国目前是全球最大的集装箱船生产商，按集装箱容量计算，占目前投入运营船舶的近 29%，且占新订单集装箱船产能的约 70%。美国此举意在通过政策干预，重振本国造船业，减少对中国的依赖，但这一过程面临诸多挑战，如成本上升、技术差距等，其实际效果仍有待观察。

这些贸易争端背后，是各国在产业竞争中的战略博弈。中国在面对外部压力时，积极采取反制措施，同时加快产业升级和多元化布局；美国试图通过政策引导重振传统制造业，但在全球产业链深度融合的背景下，这种单边主义做法可能引发新的贸易摩擦和产业调整。在全球经济一体化进程中，贸易争端已成为影响产业格局和经济走向的关键因素，各国需在维护自身利益与促进全球贸易稳定之间寻求平衡。

2. 铁锤与玫瑰：德国财政政策百年范式的暴力变轨

在欧洲经济的版图中，德国一直是稳定与谨慎的代名词。然而，近期德国在财政政策上的大胆转向，正引发一场经济与市场的变革，其影响远超国界。德国候任总理弗⾥德⾥希·默茨与其可能的联盟伙伴社会民主党达成历史性协议，将放宽国家严格的“债务刹车”规则，以资助军事和基础设施建设。这一举措直接导致德国借款成本飙升，10 年期国债收益率上涨 0.19 个百分点⾄ 2.67%，为 2020 年以来的最⼤单⽇波动。同时，德国股市因投资者押注经济提振⽽飙升，欧元兑美元上涨 0.8%，⾄ 1.071 美元，为 11 ⽉以来的最⾼⽔平。

这一政策转向背后，是德国对经济结构调整的迫切需求。连续两年国内⽣产总值萎缩，高昂能源成本、疲软的企业投资和微弱的消费者需求，使得德国经济陷入困境。而此次放宽借贷规则，不仅是为了短期的经济刺激，更是为了通过增加公共投资，促进产业升级和经济转型。德意志银⾏经济学家将这笔交易描述为“德国战后历史上最具历史性的范式转变之⼀”，其速度和规模堪比德国统⼀。

从市场角度来看，这一变化带来了新的机遇和挑战。德国基础设施公司涨幅最⼤，海德堡材料上涨 11%，⽐菲格上涨 17%。蒂森克虏伯，德国最⼤的钢铁制造商，上涨 15%。欧洲国防部门也展开了⼀场⽕爆的反弹。德国的这一政策转向，不仅改变了国内经济和市场的格局，也对整个欧洲乃至全球的经济和市场产生了深远影响。

德国财政政策的这一大胆转向，是其在面对经济困境时的一次积极尝试。它不仅有望为德国经济注入新的活力，也为全球市场带来了新的动力。然而，这一政策的长期效果仍有待观察，它将如何影响德国的经济结构、市场信心以及国际经济格局，值得我们持续关注。

3. 硅基觉醒：AI狂潮下的东方巨龙与全球秩序重构

中国科技股正迎来前所未有的飙升浪潮，AI技术的突破成为这一波行情的核心驱动力。从阿里巴巴推出最新开源AI模型，到腾讯、快手等公司相继发布新的AI产品，中国科技企业正以创新姿态重塑全球科技版图。这一系列动作不仅点燃了国内股市的交易热情，也吸引了全球投资者的目光。AI技术的突破为科技企业开辟了新的盈利增长路径，也为投资者带来了更高的预期回报。以阿里巴巴的QwQ-32B模型为例，其数据量仅为深势科技R1模型的一小部分，却实现了性能的重大飞跃。这种高效能、低成本的创新模式，体现了中国科技企业在技术研发上的深厚积累和独特优势。

中国政府对科技产业的政策支持，为科技股的飙升提供了坚实后盾。从资金投入到技术研发，从税收优惠到市场准入，一系列政策措施为科技企业创造了良好的发展环境。同时，市场对科技股的信心也在逐步恢复。数据显示，恒生科技指数自年初以来已上涨23%，远超纳斯达克100指数5.3%的涨幅。阿里巴巴和腾讯的股价回升至2022年水平，比亚迪和小米等新能源汽车制造商更是创下历史新高。

AI技术的突破和政策支持的双重驱动，吸引了全球资本对中国科技股的重新配置。高盛预测，AI技术的广泛应用可能在未来十年内将中国企业每年每股收益提高2.5%，并可能带来超过2000亿美元的资金流入。这种资金流入不仅将提升中国科技股的估值水平，也将推动中国科技企业在国际市场上获得更高的认可度。

中国科技股的飙升不仅是对过去低估价值的修正，更是对未来发展潜力的预判。在AI技术的引领下，中国科技企业正从“价值回归”迈向“全球对标”。这不仅体现在技术实力的提升上，更体现在市场竞争力的增强上。以比亚迪为例，其2024年全球销量高达427万辆，位居全球汽车品牌销量第四。在智能化领域，比亚迪不断创新，加速高阶智驾功能在大众车型的普及，并通过联合大疆推出智能车载无人机系统，推动中国科技不断创新。

尽管中国科技股表现强劲，但投资者仍需关注潜在风险。一方面，估值泡沫的风险不容忽视。部分科技股的快速上涨可能导致市场预期过高，一旦业绩不及预期，股价可能出现回调。另一方面，市场竞争的加剧也将对科技企业的创新能力提出更高要求。在AI技术快速迭代的背景下，企业需要持续投入研发，以保持技术领先优势。

中国科技股的飙升是AI技术突破、政策支持和全球资本重新配置共同作用的结果。这一波行情不仅反映了中国科技企业的创新能力和发展潜力，也为投资者提供了丰富的投资机会。

4. 龟兔赛跑：全球新常态下的经济迷局与破局之道

近期全球经济数据显示，多个主要经济体的增长动力减弱，市场对全球经济增长放缓的担忧加剧。美国、欧洲和中国的经济指标均出现不同程度的下滑，贸易紧张局势、地缘政治风险以及货币政策的不确定性等因素共同作用，给全球经济复苏带来了挑战。国际货币基金组织等机构也下调了全球经济增长预期，呼吁各国加强政策协调，共同应对经济下行风险。

全球经济正步入低速增长新常态。国际货币基金组织、经济合作与发展组织等机构预测，2025年全球经济增速将在2.5%-3.5%区间内徘徊，明显低于历史平均水平。美国经济虽展现一定韧性，但增长动力不足；欧元区一季度经济意外萎缩；中国一季度GDP增速预期下调至-2.8%，为多年来最低水平。这些数据表明，全球经济增长放缓的趋势正在形成。

高成本问题成为制约全球经济增长的关键因素之一。能源价格的不稳定和原材料成本的波动，使得企业生产成本大幅上升。以制造业为例，钢铁、铜等基础原材料价格的上涨，直接压缩了企业利润空间，阻碍了生产规模的进一步扩大。此外，劳动力成本也在持续攀升，发达国家劳动力老龄化严重，劳动力供给短缺，促使企业不得不提高薪酬以吸引人才；新兴经济体随着经济发展，工人对薪资待遇、工作环境等要求也日益提高，进一步推动了劳动力成本的上升。

高债务问题是全球经济面临的另一大挑战。自2008年全球金融危机以来，各国为刺激经济增长，纷纷采取宽松的财政政策，政府债务规模急剧膨胀。据国际金融协会数据显示，全球债务规模在近几年持续攀升，许多国家债务占GDP比重远超警戒线。沉重的债务负担使得政府在财政支出上捉襟见肘，难以大规模投入基础设施建设、教育、科研等领域以拉动经济增长。同时，高债务还增加了债务违约风险，一旦某个大型经济体出现债务违约，将引发全球金融市场的剧烈动荡，进一步冲击实体经济。

地缘政治风险和贸易保护主义的抬头，进一步加剧了全球经济的不确定性。美国对多国征收高额关税，引发贸易伙伴的报复措施，导致全球供应链重组，增加了企业的运营成本和市场不确定性。此外，地缘政治紧张局势也对全球经济增长产生了负面影响，投资者信心受挫，资本流动受限，新兴市场国家面临资本外流和货币贬值的压力。

在全球经济增长放缓的背景下，各国需要加强政策协调，共同应对经济下行风险。国际货币基金组织呼吁各国采取措施，包括推动结构性改革、加强多边合作、实施适度的财政和货币政策等，以促进全球经济的稳定和增长。同时，企业也需要积极调整战略，提高自身的竞争力和抗风险能力，以适应新的经济环境。

5.能源市场波动：地缘政治与供需的双重博弈

全球能源市场正经历剧烈波动，原油和天然气价格的起伏成为市场关注焦点。多重因素交织作用，使得能源市场的未来走势充满不确定性，投资者需谨慎应对。原油市场的波动主要源于全球经济增长的担忧、地缘政治因素以及OPEC+的政策影响。全球经济复苏的步伐不均衡，各国经济数据的起伏不定，导致原油需求预期不稳定。美国、欧洲和亚洲主要经济体的制造业数据波动，影响了市场对原油消费的预估。同时，地缘政治局势紧张，如中东地区的冲突、俄乌战争等，对原油供应构成潜在威胁，引发市场对供应中断的担忧，进而推动油价上涨。OPEC+的减产政策也在一定程度上支撑了油价，通过限制供应来平衡市场供需关系。

天然气市场同样受到多种因素的影响。季节性需求变化是天然气价格波动的重要原因。冬季供暖需求增加，夏季制冷需求上升，都对天然气消费产生显著影响。此外，库存水平的变化也左右着天然气价格。库存充足时，市场供应压力减小，价格相对稳定；而库存紧张时，市场供应风险上升，推动价格上扬。

能源市场的不稳定对相关产业和全球经济复苏带来了潜在风险。对于能源企业而言，价格的剧烈波动影响其盈利预期和投资决策。炼油厂、发电厂等企业面临成本上升和收益不确定的双重挑战。同时，能源价格的起伏也对全球经济产生连锁反应，影响各国的通胀水平、贸易平衡和经济增长速度。

公司热点

1. 阿里巴巴新AI模型：技术突破与市场机遇的双重驱动

阿里巴巴集团近期推出了最新的开源AI模型QwQ-32B，该模型在性能和效率上实现了重大突破，引发市场广泛关注。公司股价在发布后大幅上涨，显示出投资者对阿里巴巴在AI领域竞争力的认可。分析师认为，新模型将有助于阿里巴巴在AI市场中占据更有利的位置，进一步提升其盈利能力。然而，也有观点指出，AI市场的竞争日益激烈，阿里巴巴需要持续创新以保持领先地位。

QwQ-32B模型的推出，不仅展示了阿里巴巴在AI技术上的深厚积累，也反映了其对市场需求的敏锐洞察。该模型在320亿参数的规模下，通过大规模强化学习实现了数学、代码及通用能力的显著提升，整体性能比肩拥有6710亿参数的DeepSeek-R1，同时大幅降低了部署和使用成本。这种高效能、低成本的创新模式，使得QwQ-32B在消费级显卡上也能实现本地部署，极大地拓展了其应用场景和用户群体。

阿里巴巴在AI领域的布局不仅局限于技术突破，更在于其AI战略的深化和业务场景的拓展。公司已承诺在未来三年内投资超过3800亿元人民币用于人工智能基础设施，如数据中心等，彰显了其成为人工智能领域领导者的雄心。这一投资计划将为阿里巴巴的AI技术提供更强大的算力支持，加速其在云计算、大数据、智能应用等领域的业务发展。

AI市场的竞争日益激烈，阿里巴巴面临着来自国内外竞争对手的压力。DeepSeek等新兴AI企业的崛起，以及腾讯、百度等科技巨头的积极布局，使得AI市场呈现出百花齐放的态势。阿里巴巴需要在持续创新的同时，加强与合作伙伴的协同，共同推动AI技术的落地和应用。

尽管阿里巴巴在AI领域取得了显著进展，但投资者仍需关注潜在风险。AI技术的快速迭代可能导致现有模型的竞争力下降，市场对AI技术的高预期也可能带来估值泡沫的风险。此外，AI市场的竞争加剧，将对阿里巴巴的创新能力提出更高要求。

2. 京东业绩强劲增长：消费复苏与战略转型

京东集团近期公布的2024年第四季度及全年业绩显示，其在北京政策帮助稳定全球第二大经济体消费支出的背景下，实现了近三年来最快的收入增长。公司股价在盘前交易中上涨超过9%，净利润也翻了一番多，达到99亿元人民币。这一强劲业绩紧随阿里巴巴上个月超出预期的业绩，进一步支撑了中国科技公司的乐观情绪。分析师认为，京东的多元化业务布局和高效的物流体系是其业绩增长的关键因素，未来其在本地生活服务等新领域的拓展也将为公司带来新的增长机遇。

京东的业绩增长得益于中国消费市场的逐步回暖以及政府政策的支持。2024年第四季度，京东收入同比增长13.4%至3470亿元人民币，全年收入达到11588亿元人民币，同比增长6.8%。这一增长不仅反映了消费市场的复苏，也体现了京东在市场中的稳固地位。特别是在带电品类和日百品类上，京东实现了收入的双位数增长，商超品类更是连续四个季度实现双位数增长。这些数据表明，京东在核心业务领域的表现强劲，能够有效捕捉市场机会。

京东的多元化业务布局是其业绩增长的重要驱动力。京东零售在2024年第四季度实现了3070.55亿元的收入，同比增长14.7%；京东物流全年营收1828亿元，同比增长9.7%，第四季度营收521亿元，同比增长10.4%，净利润同比增长186.8%，利润率达4.3%。此外，京东健康在2024年的表现也值得称道，全年总收入达到了582亿元人民币，非国际财务报告准则下的净利润高达47.9亿元，展现了京东健康在健康产业中的强劲竞争力。

京东在AI技术的应用上也取得了显著进展。通过AI技术的赋能，京东不仅提升了运营效率，还优化了用户体验。例如，京东平台上已经有超过80万商家使用了京东数字人、AI短视频等AI工具。这些技术的应用不仅降低了运营成本，还提高了服务质量和用户满意度，为京东的业务增长提供了有力支持。

京东在本地生活服务等新领域的拓展为其带来了新的增长机遇。尽管新业务板块在2024年第四季度营收同比下滑31%，全年营收同比下滑28%，但京东在即时零售和本地生活服务领域的布局显示出其对未来增长点的积极探索。京东管理层在财报电话会议上表示，零售的战略重点没有改变，而是要放在京东整体零售业务能力和服务体验上通盘考虑。这种战略转型不仅有助于京东丰富消费场景，提升用户体验，还将为其在竞争激烈的市场中保持领先地位提供支持。尽管京东在2024年取得了显著的业绩增长，但仍需关注潜在风险。一方面，市场竞争的加剧可能导致京东在新业务领域的拓展面临挑战；另一方面，宏观经济的不确定性也可能对消费市场产生影响。此外，京东在持续创新和业务拓展的过程中，需要平衡好投入与回报，确保公司的可持续发展。

3. 特斯拉中国销量下滑：本土竞争与全球挑战的多重夹击

特斯拉在中国市场的销售出现显著下滑，引发市场对其全球增长战略的担忧。2025年2月，特斯拉在中国的批发销量为30688辆，环比下降51.5%，同比下降49.2%。这一趋势不仅反映了中国新能源汽车市场竞争的加剧，也揭示了特斯拉在全球市场面临的多重挑战。

中国新能源汽车市场的竞争日益激烈，本土品牌如比亚迪、小鹏和理想等凭借更高的性价比和定制化服务，迅速占领市场份额。比亚迪2月份销量达到322846辆，同比增长164%，其中乘用车海外销售67025辆，同比增长187.8%。比亚迪通过成本优化与本土化适配，推出了多款具有竞争力的车型，如海鸥智驾版等，进一步扩大了其市场优势。

特斯拉在全球其他主要市场也面临销量下滑的压力。在欧洲市场，特斯拉1月份新车销量同比减少45%，德国2月销量同比暴跌76.3%，仅售出1429辆。在美国市场，特斯拉2月份销量同比减少5%，连续四个月出现负增长。这些数据表明，特斯拉在全球范围内的增长势头正面临严峻挑战。

特斯拉的销量下滑还与其品牌形象和消费者信心有关。特斯拉CEO埃隆·马斯克的政治立场和言论引发了部分消费者的不满，这在一定程度上影响了特斯拉的市场表现。此外，特斯拉在售后服务和价格策略上也受到了消费者的质疑。

面对市场竞争和消费者需求的变化，特斯拉需要进行战略调整以恢复其市场竞争力。这包括加强产品创新，推出更具吸引力的新车型；优化价格策略，提高产品的性价比；提升售后服务质量，增强消费者满意度；以及加强品牌建设，重塑品牌形象。

特斯拉在中国市场的销量下滑是多种因素共同作用的结果。理解这一现象背后的深层次原因，对于评估特斯拉的未来市场表现和制定相应的投资策略具有重要意义。

4. 欧洲国防公司股价飙升：军备竞赛背后的赢家

欧洲国防公司的股价近期大幅上涨，成为地缘政治紧张局势下的最大赢家之一。分析师指出，这一现象不仅反映了市场对国防行业的高度关注，也揭示了欧洲在安全领域的新动向。

过去几个月，欧洲国防公司的股价表现异常亮眼。例如，德国的莱茵金属公司股价上涨了17%，英国的BAE系统公司股价上涨了11%，而法国的泰雷兹公司股价也上涨了10%。这些公司的市值合计增加了数十亿欧元。这一上涨趋势与全球地缘政治局势的紧张密切相关，特别是俄罗斯对乌克兰的军事行动以及美国对欧洲安全政策的调整。

美国总统特朗普对乌克兰的强硬立场以及要求盟友承担更多安全负担的政策，迫使欧洲各国政府增加军事预算。据斯德哥尔摩国际和平研究所的数据，2019年至2023年间，美国占欧洲国防设备进口的55%，比前五年的35%有所上升。这表明欧洲对美国军事装备的依赖正在增加，同时也推动了欧洲本地国防公司的业务增长。

分析师认为，欧洲国防行业的繁荣还将持续一段时间。随着各国政府承诺释放数百亿欧元用于军事装备和工业基础建设，相关公司有望获得更多的订单和合同。特别是在防空系统、导弹技术、情报监控和自主武器等领域，欧洲公司具有较大的发展潜力。

尽管欧洲国防公司目前处于上升期，但它们也面临着一些风险和挑战。首先，国防预算的增加是否能够持续存在不确定性。其次，技术更新换代速度快，公司需要不断投入研发以保持竞争力。此外，国际竞争也在加剧，美国和其他国家的国防公司也在积极争夺市场份额。

5. 李嘉诚港口大撤退：全球布局调整的深意与资本腾挪

李嘉诚以228亿美元（约合人民币1657亿元）的价格，将其大部分全球港口运营业务出售给由贝莱德集团领导的财团，这笔交易标志着李嘉诚从全球港口业务的重大退出。根据公告，长和将向贝莱德-TiL财团出售其持有的和记港口控股（HPHS）及和记港口集团控股（HPGHL）的全部股份，二者合计持有长和在和记港口集团80%的权益。此外，长和还将向该财团出售和记港口持有的巴拿马港口公司（PPC）90%的权益，PPC拥有并经营巴拿马运河上的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港两大核心港口。

此次交易的一个重要背景是地缘政治压力的增加。特朗普政府对巴拿马运河的控制权表现出浓厚兴趣，并施加压力要求获得港口的控制权。李嘉诚在此时选择出售巴拿马港口及其他海外港口资产，显然是对这种政治风险的提前应对。通过将资产出售给美国财团，李嘉诚不仅避免了潜在的政治冲突，还确保了资产的安全和收益的实现。

这笔交易为长和带来了190亿美元的现金收益，显著优化了其资产负债结构。摩根大通预计，长和的净负债率将从23.6%降至18%以下。此外，长和计划将大部分收益用于回馈股东，预计将带来每股超过25港元的特别股息。这种财务优化不仅提升了公司的抗风险能力，也为股东创造了直接的价值。

未来，李嘉诚可能会继续多元化投资，特别是在英国和欧洲的公用事业和基础设施领域。据报道，CK Infrastructure 正在考虑对英国废物管理公司 Viridor 和 Thames Water 进行投标。这种投资策略的调整，反映了李嘉诚对全球经济形势和投资机会的深刻洞察。通过减少对单一行业的依赖，李嘉诚能够更好地分散风险，实现资产的稳健增值。

受出售国际港口资产消息的影响，3月5日收盘，长和股价大涨21.86%，总市值为1804亿港元。3月6日，长和股价继续走高，截至收盘涨幅达9.45%，总市值1974亿港元。市场对这笔交易的积极反应，表明投资者对长和的战略调整持乐观态度，认为这将为公司带来新的增长机遇。

值得一看的图

1.标普500指数：市场趋势的“风向标”

标普500指数（SPX）不仅精准地反映了美国大型上市公司股票的综合表现，更是全球投资者洞察市场趋势、把握投资机会的关键风向标。从图表中，我们可以清晰地看到标普500指数近期的走势轨迹。当前，指数收于5762.11点，这一关键数据点为我们提供了市场的实时定位。进一步观察，我们发现指数在近期交易中触碰到了38.2%的斐波那契回调水平，这一技术分析工具所揭示的支撑位和阻力位，为投资者判断市场短期波动提供了重要参考。当前价格在这一水平附近徘徊，表明市场正处于关键的转折点，多空双方在此展开激烈博弈。

深入分析图表中的趋势线，我们发现标普500指数自去年以来整体呈现上升趋势，这条趋势线犹如市场的“生命线”，为投资者指明了市场的长期方向。然而，近期价格的回调使得市场面临趋势线的支撑考验。如果指数能够企稳于趋势线之上，那么市场的上升趋势有望延续；反之，若有效跌破趋势线，则可能暗示市场进入调整或下跌阶段。

标普500指数的走势对全球市场具有强大的溢出效应，尤其是对中国投资者而言，其影响不容忽视。美国作为全球最大的经济体，其股市的表现往往会对全球资金流动、风险偏好以及国际贸易等多方面产生深远影响。当标普500指数上涨时，全球投资者的风险偏好通常会提升，资金可能加速流入新兴市场，包括中国股市；而当指数下跌时，避险情绪升温，资金可能回流美国或转向其他避险资产，对中国市场的外资流入造成压力。

对于投资者来说，标普500指数的图表不仅是一幅市场的历史画卷，更是一份动态的投资指南。在短期交易中，密切关注价格与支撑位、阻力位的互动关系，可以帮助投资者精准把握买卖时机。例如，当价格接近阻力位时，市场可能面临一定的回调风险，此时可考虑适当减仓或设置止损；而当价格回踩支撑位并获得支撑时，则可视为潜在的买入机会。

从长期投资的角度来看，理解标普500指数的整体趋势至关重要。长期上升趋势意味着经济基本面稳健，企业盈利持续增长，这为投资者提供了较为有利的投资环境。投资者可以考虑通过定投指数基金等方式，分享市场长期增长的红利。

2.原油期货市场：价格波动背后的“密码”

原油作为全球经济的血液，其价格波动牵动着无数投资者的神经。从图表中，我们可以清晰地看到原油期货市场的近期走势。当前，原油期货价格收于67.99美元，这一关键数据点为我们提供了市场的实时定位。进一步观察，我们发现市场在近期交易中呈现出一定的波动性，价格在不同时间点上有涨有跌。这种波动性是原油市场的典型特征，反映了市场对供需关系、地缘政治、宏观经济等多方面因素的敏感反应。

深入分析图表中的技术指标，我们发现多条移动平均线交织在一起，为投资者判断市场的短期和长期趋势提供了重要参考。例如，当短期移动平均线向上穿过长期移动平均线时，通常被视为看涨信号；反之，则可能暗示市场进入调整或下跌阶段。当前，市场正处在一个关键的十字路口，价格在移动平均线附近徘徊，多空双方在此展开激烈博弈。

原油市场的走势对全球经济和金融市场具有深远的影响。对于中国投资者而言，其影响尤为显著。中国作为全球最大的原油进口国，原油价格的波动直接影响到国内的能源成本和相关产业的盈利能力。此外，原油市场的变化也会影响全球大宗商品市场，进而影响到中国的通胀预期和货币政策。

对于投资者来说，原油期货市场的图表不仅是一幅市场的历史画卷，更是一份动态的投资指南。在短期交易中，密切关注价格与移动平均线的互动关系，可以帮助投资者精准把握买卖时机。例如，当价格接近移动平均线时，市场可能面临一定的回调风险，此时可考虑适当减仓或设置止损；而当价格突破移动平均线并获得支撑时，则可视为潜在的买入机会。

从长期投资的角度来看，理解原油市场的整体趋势至关重要。长期上升趋势意味着全球经济复苏，原油需求持续增长，这为投资者提供了较为有利的投资环境。

3. 选举后美国股债双雄“争霸赛”

图片展示的是SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)和iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG)自2024年11月6日至2025年3月3日期间表现情况。从图表中，我们可以清晰地看到，美国债券（AGG）和美国股票（SPY）在选举日后展开了激烈的“争霸赛”。尽管股票市场在某些时段表现出色，但债券市场最终以2.11%的回报率略胜一筹，股票市场则以1.57%的回报率紧随其后。

深入分析图表中的走势，我们发现市场在选举后的不同阶段经历了显著的变化。在选举刚结束的几个月里，股票市场波动较大，反映出投资者对新政府政策的不确定性以及对经济前景的担忧。而债券市场则相对稳定，吸引了寻求避险的投资者。

随着市场对选举结果的逐渐消化，股票市场开始展现出其增长潜力。经济数据的改善、企业盈利的增长以及市场对新政府经济政策的乐观预期，推动了股票市场的稳步上扬。

对于投资者来说，这张图表不仅是一幅市场的历史画卷，更是一份动态的投资指南。在当前的市场环境下，股债双雄的争霸赛为我们提供了多元化的投资机会。通过合理配置股票和债券资产，投资者可以在追求收益的同时，有效管理风险。

总之，选举后的美国股债市场为我们揭示了市场的过去、现在与未来。无论是短期交易者还是长期投资者，深入研究和理解这一关键时期的市场走势，都将为投资决策提供坚实的依据。在市场的海洋中航行，让我们以这张图表为灯塔，照亮投资前行的道路。

4. Comex黄金：市场波动中的“避风港”

从图表中，我们可以清晰地看到Comex黄金价格的长期走势。当前，Comex黄金的最新价格收于39.414M，这一关键数据点为我们提供了市场的实时定位。进一步观察，我们发现黄金价格在不同时间段内经历了显著的波动。在2019年至2020年期间，黄金价格出现了一次剧烈的上涨，随后进入了一个相对稳定的区间。而近期，黄金价格再次出现快速上涨的态势，这反映了市场对全球经济和政治局势的不确定性增加。

深入分析图表中的每日变化率，我们发现黄金价格的波动性在某些特定时期尤为显著。例如，在2020年全球疫情爆发初期，黄金价格出现了极端的波动，每日变化率达到了极高的水平。这表明在市场恐慌情绪蔓延时，投资者对黄金的避险需求急剧上升，导致价格大幅波动。

黄金市场的走势对全球投资者具有重要的参考意义。在经济不稳定时期，黄金作为一种非收益性资产，其价值往往能够得到凸显。对于中国投资者而言，黄金投资不仅可以作为资产配置的重要组成部分，还可以有效对冲人民币汇率波动和国内通胀风险。

对于投资者来说，这张图表不仅是一幅市场的历史画卷，更是一份动态的投资指南。在当前的市场环境下，黄金市场的波动为我们提供了多元化的投资机会。通过合理配置黄金资产，投资者可以在追求收益的同时，有效管理风险。

总之，Comex黄金市场的图表如同一把开启市场智慧之门的钥匙，它为我们揭示了市场的过去、现在与未来。无论是短期交易者还是长期投资者，深入研究和理解这一关键市场的走势，都将为投资决策提供坚实的依据。在市场的海洋中航行，让我们以Comex黄金市场为灯塔，照亮投资前行的道路。

5. 关税报复的经济影响

这两张图表源自华威·麦基宾、梅根·霍根和马库斯·诺兰的研究，聚焦于加拿大和墨西哥对美国实施关税报复的潜在经济后果，分别从GDP增长和通货膨胀两个关键经济指标的变化展开分析，时间跨度为2024年至2040年。

图表1展示了在加拿大和墨西哥对美国实施关税报复（“with retaliation”情景）和未实施报复（基础预测）两种情况下，美国、加拿大和墨西哥三国实际GDP相对于各自基线预测的百分比变化。

从图表中可以看到，美国在无报复情景下，GDP基本保持稳定，围绕0%小幅波动，表明经济按预期发展。然而，一旦面临加拿大和墨西哥的关税报复，美国GDP从2025年起急剧下降，至2026年左右达到约-0.5%的低谷，随后缓慢回升，但直至2040年仍低于基线预测。

加拿大在无报复情景下，GDP走势平稳，略微下降。但当实施对美关税报复，其GDP从2025年起加速下滑，至2028年左右降至约-1.5%，之后缓慢恢复，但到2040年仍未回归基线。

墨西哥在无报复时，GDP渐进式下滑。一旦报复美国，其GDP从2025年起陡降，2027年左右触达约-3.5%的谷底，恢复进程缓慢，至2040年仍低于基线。

这表明，关税报复引发贸易规模缩减，供应链受阻，投资不确定性上升，进而削弱三国经济增长。美国作为报复目标，虽经济体量大，但其众多行业依赖加拿大和墨西哥市场及原材料供应，报复致出口受阻、成本上升，拖累经济。加拿大和墨西哥虽主动报复以应对美国贸易政策，但自身经济也因失去部分美国市场份额、面临贸易伙伴反制及国内产业调整压力而受损。

图表2呈现了在相同两种情景下，三国通货膨胀率相对于基线预测的百分点变化。

美国在无报复时，通胀稳定在0%附近。当遭遇报复，从2025年起通胀缓慢上升，2027年左右达约0.5%的峰值，之后逐渐回落，2030年后趋近于基线。这表明报复使美国进口商品价格上升，短期内推高国内物价水平。

加拿大在无报复情景下，通胀平稳。实施报复后，2025年通胀飙升至约2.5%，2026年左右回落至1.5%左右，此后逐步下降，2030年后接近基线。这显示报复致进口商品成本增加，国内生产者和消费者面临价格压力。

墨西哥在无报复时，通胀渐进式上升。一旦报复，2025年通胀飙升至约4%，随后快速下降，2027年后回归基线附近。这反映报复使墨西哥进口商品价格骤增，短期内引发显著通胀冲击，但市场调整能力较强，通胀较快回归正常。

关税报复提升进口商品价格，增加企业生产成本，这些成本转嫁至消费者，直接推动国内物价上涨。同时，贸易摩擦致供应链中断或不稳定，部分商品供应减少，供需失衡加剧物价上升压力。各国央行可能采取货币政策应对，但政策效果需时日显现，且需平衡经济增长与通胀控制，短期内通胀上升成为贸易报复的显著副作用。

这两张图表清晰揭示了加拿大和墨西哥对美国实施关税报复的复杂经济后果。从GDP看，三国均受负面冲击，经济增长放缓，长期难以恢复至无报复情景下的水平，反映贸易摩擦对经济活力的抑制。从通胀看，报复致各国物价水平上升，消费者和企业面临成本压力，凸显贸易政策调整对国内经济稳定的深远影响。

这提醒我们，国际贸易争端无赢家，各国需权衡贸易政策的短期收益与长期经济代价，寻求合作与共赢的解决方案，以维护全球经济稳定与繁荣。

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