文 / 黄宇晨
近日，东芯股份对外发布公告称，其控股股东东方恒信集团以及一致行动人苏州东芯科创，计划采用询价转让的方式，出让共计1326.75万股股份，该部分股份占公司总股本的3%。
根据公告披露的定价机制，转让底价不得低于前20个交易日均价的70%。据Choice数据统计，该期间均价为108.74元，按此计算转让方可套现资金超过10亿元。
值得注意的是，这已是东方恒信集团近两个月内第二次减持东芯股份股份。
实际上，早在8月25日至27日，东方恒信集团通过集中竞价减持约841万股，按当时均价100.46元计算套现约8.45亿元。在东芯股份股价因关联砺算科技而持续上涨之际，控股股东接连减持引发市场对其基本面的关注。
当前，东芯股份面临业绩与投资的双重压力。根据2025年半年报数据，东芯股份实现营业收入3.43亿元，较上年同期增长28.81%，但归母净利润亏损1.11亿元，较上年同期亏损扩大1984.74万元。
东芯股份解释称，亏损主要来自对上海砺算的投资损失，上半年确认投资亏损达5231.11万元。今年9月，东芯股份宣布再次向砺算科技增资约2.11亿元，进一步认购其新增注册资本约80.99万元，增资完成后持股比例将达到35.87%。
要知道，在2024年，东芯股份已投入2亿元参与砺算科技增资，当时获得约37%股权。其采用权益法对这笔投资进行核算，未纳入合并报表范围，但投资损益直接影响当期利润表现。
砺算科技是一家从事GPU芯片研发的企业，主攻多层次图形渲染领域，在国产算力需求上升背景下，砺算科技推出首款自研GPU芯片7G100及搭载该芯片的显卡产品Lisuan eXtreme。
根据Geekbench公开的测试数据，在搭配AMD锐龙5 7600 CPU的平台上，砺算G100的OpenCL得分为111290分，高于英伟达RTX 4060的101028分。
砺算科技发布的7G100系列显卡定位于个人电脑、专业设计、AI PC、云游戏、云渲染等应用场景，产品支持NRSS动态优化渲染画质技术。
在9月4日举行的业绩说明会上，东芯股份董事长蒋学明表示，砺算科技已向部分客户送样并持续优化中，但涉及具体客户合作情况属于商业机密不便透露。
因此，市场对砺算科技的实际订单情况和商业化进展存在疑问，而这或将关系到东芯股份这笔投资的未来回报。
事实上，控股股东频繁减持背后，是实际控制人蒋学明的资金需求。
公告显示，东方恒信集团和苏州东芯科创转让股份的原因在于自身资金需求。蒋学明及其女儿蒋雨舟，通过东方恒信集团和苏州东芯科创控制东芯股份。除了减持东芯股份外，蒋学明还在处置其他资产。
根据东吴水泥9月12日公告，蒋学明全资拥有的控股股东Goldview以2.86亿元向港航香港出售1.55亿股，占已发行股本28%，同时以9180万元向汾源资本出售4968万股，占已发行股本9%。
交易完成后，蒋学明持股比例由53.89%降至16.89%，不再是控股股东。接盘方港航香港的实际控制人为苏州市国资委，汾源资本由苏州汾湖投资集团全资控股。短期内连续减持上市公司股份和转让港股控制权，说明蒋学明在进行大规模资产变现。
搭上砺算科技概念后，东芯股份股价大幅上涨，2025年7月和8月分别上涨111.22%和82.21%，全年最高涨幅一度达到446%，截至10月10日年内涨幅仍有283.53%。股价飙升为控股股东减持提供了窗口期。
在经营层面，东芯股份试图通过投资砺算科技切入算力芯片领域，同时在联接芯片领域推进Wi-Fi 7无线通信芯片研发。半年报披露，东芯股份在研项目包含WIFI 7产品，预计总投资规模2亿元，累计投入6744.84万元。
东芯股份提出围绕存储、算力、联接的一体化战略布局，但主营存储芯片业务仍处于亏损状态，新业务投入加大短期盈利压力。
目前，东芯股份资产负债率较低，财务稳健性尚可，但持续亏损和大额对外投资对公司现金流构成考验。东芯股份在业绩说明会上表示将密切关注投资风险，加强与砺算科技协同推动业务发展。
然而，砺算科技所处的市场竞争十分激烈。另一家GPU企业象帝先借助其股东——上市公司安孚科技发布消息称，该公司新一代采用伏羲架构的芯片已然完成流片验证，并且具备了运行《黑神话：悟空》的技术条件。
面对控股股东持续套现、自身盈利困局以及外部激烈竞争的三重夹击，东芯股份能否突围破局，值得关注。
