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溢价7倍收购！这家激光企业重注买未来？

维科网激光

2025-12-15

导读：评估增值率高达715.77%！

评估增值率高达715.77%！金橙子拟控股长春萨米特

激光产业“卷”了不止三年。当多数企业还在为“以价换市”的模式争论不休时，激光赛道的头部企业们，早已在资本市场上演了一场静默却激烈的整合风暴。

国内的光韵达、光库科技、仕佳光子，乃至国外的Thorlabs、Tescan，纷纷通过收购横向拓展业务边界，或纵向强化技术协同。

就在12月14日晚间，国内激光加工控制系统领域的代表性企业——北京金橙子科技股份有限公司正式宣布，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买汪永阳、黄猛等8名交易对方合计持有的长春萨米特光电科技有限公司55%股权，交易价格为1.88亿元，其中现金及股份对价均为9400万元。同时，公司拟向不超过35名特定投资者募集配套资金不超过5000万元。

根据发行股份购买资产方案，公司拟以23.31元/股的价格发行405.00万股股份，占交易后总股本的3.80%。募集配套资金将用于支付现金对价（2200万元）、补充流动资金、偿还债务及支付中介费用等。公司股票12月12日收盘价为35.36元/股，涨幅2.79%。

值得一提的是，长春萨米特承诺在业绩承诺期内2025年度、2026年度及2027年度实现的净利润分别不低于2680万元、3050万元、3420万元。若其净利润未达对应标准，将要向上市公司进行业绩补偿。

回顾该笔收购的时间线。2025年7月30日晚间，金橙子发布停牌公告，首次向市场披露了筹划收购萨米特股权的意向。经过内部审议与方案制定，公司于8月13日复牌并发布了交易预案。此后，相关的审计、评估工作按部就班推进。

一个备受市场关注的核心信息是，根据备考财务报告及独立财务顾问国投证券的核查意见，这笔交易完成后，归属于母公司的净利润和每股收益均将提升，不存在摊薄即期回报的情形。

此次收购，表面是资本运作，内核则是两家处于不同发展阶段企业战略需求的精准契合。

从金橙子自身来看，其最新的业绩呈现出一种“整体回暖，但单季承压”的复杂图景。根据2025年三季度财报显示，公司前三季度实现营收1.85亿元，同比增长15.80%；归母净利润3651万元，同比增长32.86%。这份“成绩单”相比过往几年的业绩压力，无疑是一剂强心针。

然而，拆分单季度数据，第三季度的“寒意”隐约可见。当季营收仅增长3.43%，净利润同比下滑了17.27%。部分业内人士观点认为，虽说三季度属激光行业淡季，但实质上金橙子传统激光加工控制系统业务员的增长动能可能遇到了瓶颈，出现了内生增长压力，因此寻找新的增长引擎已成必然。

反观收购标的萨米特光电，则呈现出一幅截然不同的、充满爆发力的增长曲线。这家成立于2015年的吉林省专精特新企业，核心产品“高精度快速反射镜系统”突破了国际巨头垄断，填补了国内在“动载体长焦距光学稳像”领域的技术空白。

萨米特光电近年来营收、业绩高增，2024年实现营收5755.04万元，同比增长高达186.24%；净利润2105.40万元，同比暴增722.61%。此次收购有望增厚金橙子的利润。

值得一提的是，虽然近几年萨米特光电均实现盈利，但标的公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-84.81万元、-462.48万元和-1352.25万元。

一边是寻求突破的成熟头部玩家，另一边是冉冉升起的细分领域尖子生。金橙子看中的，正是萨米特在高端领域已验证的技术实力与令人瞩目的成长性，这恰恰是突破当前增长瓶颈、切入高壁垒市场的关键钥匙。

根据嘉学评估出具的《资产评估报告》，本次交易对萨米特采用了资产基础法、收益法进行评估，最终选用收益法评估结果作为最终评估结论。截至评估基准日2025年6月30日，萨米特归属于母公司所有者权益账面价值为4196.83万元，评估值为34236.71万元，评估增值30039.88万元，增值率715.77%。