根据科尔尼发布的2025全球化工行业并购交易报告，尽管地缘政治动荡和行业复苏缓慢，投资者的交易活动却在审慎乐观情绪的引导下逐渐获得动力，采取谨慎且伺机而动的策略。这份报告深入分析了2024年全球化工并购的复苏迹象以及2025年的发展趋势，揭示了行业面临的机遇与挑战。
2024年全球化工并购：复苏迹象显现
2024年，全球化工并购交易量同比增长17%，显示出行业开始步入上行通道。多种战略因素推动了企业并购活动的增加，包括化工产能过剩、需求疲软、投资组合重组以及区域多元化需求。私募股权方面，尽管待投资金水平在2024年首次出现年度下降（5%），但按历史标准衡量，仍处于高位。
2025年全球化工并购：短期逆风存在，但结构性基本面稳固
交易暂停是短期现象
私募股权持有的公司面临处置资产的压力，而化工公司则寻求重塑投资组合。尽管市场存在不确定性，但超过60%的化工高管预计2025年的并购活动将增加。企业更有能力应对波动，因为它们拥有更长的战略视野，并且越来越关注清理投资组合和获取协同效应。
不确定性对私募股权的影响大于企业实体
宏观经济和地缘政治的不确定性对财务赞助方产生了不成比例的影响，导致交易延迟或回报门槛提高。相比之下，化工公司需要为行业的结构性挑战寻找解决方案，因此更有能力应对波动。
特种化学品表现优于大宗化学品
特种化学品公司凭借其高利润率和韧性强的投资组合，正吸引战略兴趣并获得估值溢价。而大宗化学品公司则面临利润率压缩、定价压力以及关税风险。
创新交易结构已成常态
对价支付、分期交割和或有定价机制等创新交易结构在市场波动中成为标准工具，有助于弥合估值差距并对冲宏观风险。
尽管利率稳定，融资仍然受限，推动补强收购和分拆交易
化工行业数年充满挑战的市场状况，加上不确定的地缘政治格局，使企业更难获得融资。因此，收购方可能更倾向于小规模交易或少数股权，而非巨额交易。
贸易紧张局势推动交易流区域化
跨境活动减少，更多买家优先考虑国内或区域内的收购，以增强供应链的韧性。这种区域化趋势因不断变化的监管激励和更加碎片化的全球贸易环境而得到加强。
2024年区域化工并购与2025年展望：分化动态将持续上演
北美：回岸外包与供应链安全推动交易激增
美国政府的政策促使化工公司投资于国内生产，推动了大型跨境交易的增加。2024年，北美企业并购活动同比激增80%，达到420亿美元。
亚太地区：本土企业主导整合
2024年，亚洲的企业并购额同比下降约27%，至160亿美元，主要受中国并购活动放缓的影响。然而，本土整合预计将加速，特别是在农用化学品和中间体领域。
中东：崛起为全球主要买家
主权财富基金和国有企业在作为全球收购方方面扮演更重要的角色，特别是在特种资产领域。2024年，该地区的主要交易包括阿布扎比国家石油公司收购科思创等。
欧洲：重组与ESG推动并购
2024年，欧洲的财务赞助方并购活动达到41亿美元，显示出持续复苏的态势。企业方面，流动性需求和投资组合错位预计将推动分拆交易的增加，而ESG仍然是影响交易活动的关键因素。
结语
尽管地缘政治不确定性可能导致并购活动受挫，但市场将揭示投资机会，特别是在化工生产商分拆资产以创建更精简的投资组合，以及收购高增长特种化学品公司方面。
原文链接: https://www.chnmc.com/wisdom/manage/sindustry/2025-11-10/22875.html
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