稳定币作为一种与法定货币1:1锚定的加密货币，正成为全球政治和金融领域的热点。美国和中国香港相继通过支持稳定币发展的法案，预示着其从“野生代币”向“合法身份”的转变。这背后不仅是巨大的市场潜力，更是中美等大国争夺新货币霸权和金融话语权的“金融大暗战”。稳定币、资产代币化（RWA）以及更广阔的区块链技术被视为“人类财富的数据化”，有望带来不亚于移动互联网的“新财富浪潮”，但同时也伴随着巨大的泡沫风险和投机陷阱。
稳定币概述与历史演进
稳定币是一种在区块链上由私人机构发行的加密货币，其价值通常与某种法币（目前主要为美元）按1:1锚定，主要功能是在加密市场中扮演流动性角色，实现用户与数字货币交易平台之间的资金转移。
- 市场规模与主导者：
当前全球稳定币市场规模约2470亿美元，几乎被美元稳定币垄断，其中USDT（Tether发行）和USDC（Circle公司主导）占据主导地位。 - 发展历程：
稳定币并非新鲜事物，早在2022年就已被关注。5月以来，美国通过支持稳定币的法案，Circle公司成功IPO；香港也随即通过《稳定币条例草案》，吸引京东、蚂蚁、小米等巨头海外公司申请牌照。 - 与CBDC的竞争：
稳定币试图成为打通加密市场和现实世界的价值媒介，这与各国央行发行的央行数字货币（CBDC）形成正面竞争。特朗普政府甚至废除了拜登任期内发展的美国CBDC，为稳定币“开路”。 - 三种流派（2022年背景）：中心化抵押稳定币：
如USDT、USDC，由中心化机构发行，背后有1:1的现实世界资产（美元现金、短期美债等）抵押。存在发行机构道德风险和挤兑风险。 - 加密资产抵押稳定币：
如Dai，通过智能合约锁定其他加密资产（如以太坊、USDC）作为抵押品，通过算法和MakerDAO组织管理币值稳定。缺点是抵押率过高且资产利用率低。 - 算法稳定币：
如Basis，通过算法参与市场套利来稳定币值，无需资产抵押。但其本质更像庞氏结构，依赖外部资金持续进场，风险极高。