通过的一些数据的分析,我们依旧认为头部品牌的确定性指标仍不足以支撑半导体行业(不包括AI类)进入快速复苏的阶段,从arrow, avnet的分析上来讲还得在看两个季度的表现.
• 2016年第一季度至2018年第二季度：强劲增长期 / 高峰期
◦ 2016年第一季度：全球元器件销售额同比增长10%（按报告）和4%（经调整）。欧洲地区连续六个季度实现强劲增长，美洲地区恢复增长，亚太地区中小制造客户的增长超出预期。
◦ 2016年第二季度：全球元器件销售额同比增长4%（按报告）和1%（经调整）。公司核心业务保持健康。
◦ 2016年第三季度：全球元器件销售额同比增长6%。公司实现了全球元器件和全球企业计算解决方案业务的创纪录销售额。
◦ 2016年第四季度：全球元器件销售额同比增长9%（按报告）和10%（经调整）。销售额超出预期上限。
◦ 2017年第一季度：全球元器件销售额同比增长10%（按报告）和12%（经调整）。销售额连续第二个季度超出预期上限。
◦ 2017年第二季度：全球元器件销售额同比增长16%（按报告）和17%（经调整）。销售额连续第三个季度超出预期上限，得益于强劲的客户增长和更深入的客户参与。
◦ 2017年第三季度：全球元器件销售额同比增长25%。所有地区均实现强劲增长，利润增长加速。
◦ 2017年第四季度：全球元器件销售额同比增长24%。“全球需求状况依然强劲”。
◦ 2018年第一季度：全球元器件销售额同比增长21%。公司通过不断增长的销售额获得了“强劲的杠杆作用”。
◦ 2018年第二季度：全球元器件销售额同比增长18%（按报告）和16%（经调整）。“需求状况良好，预示着未来正常、持续的增长”。
•2018年第三季度至2019年第一季度：增长放缓 / 早期调整迹象
◦ 2018年第三季度：全球元器件销售额同比增长10.6%。增长速度开始放缓。
◦ 2018年第四季度：全球元器件销售额同比增长5%。增长持续减速。
◦ 2019年第一季度：全球元器件销售额同比增长5.3%（按报告）和8.2%（经调整）。公司面临“充满挑战的市场环境”，并预计将调整营运资本以适应“当前市场状况”。
•2019年第二季度至2020年第二季度：行业下行 / 市场和库存调整期
◦ 2019年第二季度：全球元器件销售额同比增长2.4%。公司面临“充满挑战的市场环境和持续的库存调整”。
◦ 2019年第三季度：全球元器件销售额同比下降6.2%，这是首次报告的下降。公司面临“美洲和欧洲持续挑战性的需求状况”，并预计将从“当前的市场调整中脱颖而出”。
◦ 2019年第四季度：全球元器件销售额同比下降7%。“持续的行业调整”。
◦ 2020年第一季度：全球元器件销售额同比下降12.4%。受COVID-19疫情导致“中国产品生产延迟和交货期延长”的影响。
◦ 2020年第二季度：全球元器件销售额同比下降10.4%。在“供应链中断和不确定的经济背景下”。
•2020年第三季度至2021年第一季度：早期复苏与需求加速增长
◦ 2020年第三季度：全球元器件销售额同比增长5.1%，这是下降后的首次增长。公司报告“强劲的第三季度全球元器件销售额”，亚洲地区业务增长显著。
◦ 2020年第四季度：全球元器件销售额同比增长15.2%（按报告）和13%（非GAAP）。公司实现了“创纪录的第四季度销售额、净收入和每股收益”。
◦ 2021年第一季度：全球元器件销售额同比增长31.4%（按报告）和37.6%（非GAAP）。“本季度创纪录的业绩”。公司认为“当前的供应挑战是暂时的，预计未来几个季度供需将更加平衡”。
•2021年第二季度至2022年第二季度：供应短缺 / 供应受限的增长 / 有利定价
◦ 2021年第二季度：全球元器件销售额同比增长29.6%（按报告）。
◦ 2021年第三季度：全球元器件销售额同比增长17.7%。“我们预计未来几个季度以及2022年大部分时间，元器件供应将远低于需求”。销售额“受到产品供应限制”，但利润率扩张显示出更高的价值。
◦ 2021年第四季度：全球元器件业务继续经历“有利的定价条件”，并实现“几十年来最高的利润水平”，这是供应短缺和高需求的强烈信号。
◦ 2022年第一季度：全球元器件销售额同比增长11.7%（按报告）。“我们预计未来几个季度以及2022年大部分时间，元器件供应将远低于需求”。
◦ 2022年第二季度：全球元器件销售额同比增长12.9%（按报告）。“对电子元器件及相关设计、工程和供应链服务的需求依然强劲”。
•2022年第三季度至2023年第四季度：行业再次下行 / 需求疲软 / 库存调整 / 周期性调整
◦ 2022年第三季度：全球元器件销售额同比增长10.2%（按报告）和15%（按固定汇率）。然而，公司在“亚洲，特别是中国，经历了需求疲软”。这是一个关键的转变信号，表明短缺状况开始缓解或部分地区需求开始下降。
◦ 2022年第四季度：全球元器件销售额同比增长3%（按报告）和8%（按固定汇率）。在美洲和欧洲地区需求依然健康，但“亚洲，特别是中国，需求疲软”。更重要的是，“硬件供应限制正在缓解”。
◦ 2023年第一季度：全球元器件销售额同比下降4.8%（按报告）和2.8%（按固定汇率）。这是自2020年以来首次同比下降，标志着周期性下行的开始。“我们很高兴看到供应环境出现改善的迹象”。公司提到全球元器件业务正在经历“周期性调整”，特别是在汽车和更广泛的工业市场中存在“疲软”。
◦ 2023年第二季度：全球元器件销售额同比下降10%。预计第三季度全球元器件销售额将同比下降18%至12%。
◦ 2023年第三季度：全球元器件销售额同比下降14%。“随着交货时间正常化，客户库存仍然较高，影响了大多数垂直市场的订单速度和营收表现”。“全球元器件业务的周期性调整仍在继续”。
◦ 2023年第四季度：全球元器件销售额同比下降21%。“工业终端市场的元器件业务持续疲软”。
•2024年第一季度至2025年第二季度（展望）：触底回升迹象 / 适度周期性复苏中
◦ 2024年第一季度：全球元器件销售额同比下降21%。虽然同比下降，但公司看到了“领先指标出现渐进式改善的迹象，所有地区的预订出货比都在提高，订单量环比增长”。公司认为“汽车和更广泛的工业市场仍在经历疲软”，但**“我们现在认为行业周期性调整已进入后期阶段”**。这些是行业触底的重要信号。
◦ 2024年第二季度：全球元器件销售额同比下降19%。公司再次强调“许多细分市场中，领先指标出现渐进式改善的迹象，所有地区的预订出货比都在提高，订单量环比增长”。并重申“尽管汽车和更广泛的工业市场仍在经历疲软，但我们现在认为行业周期性调整已进入后期阶段”。
◦ 2025年第一季度（实际）：全球元器件销售额同比下降8%。这相比前几个季度大幅减小了同比降幅。
◦ 2025年第二季度（展望）：全球元器件销售额预计同比下降5%至增长3%，环比增长0%至8%。公司CEO明确表示：“我们的领先指标继续表明，温和的周期性复苏正在进行中”。
目前是否依旧触底回升了？
根据最新来源信息，爱睿电子（Arrow Electronics）的观点是，半导体行业确实处于适度周期性复苏中。
具体证据包括：
•领先指标改善：在2024年第一季度和第二季度，公司观察到“领先指标出现渐进式改善的迹象”，所有地区的预订出货比都在提高，订单量环比增长。这些是市场需求和供应关系改善的早期信号。
•周期性调整进入后期：尽管汽车和更广泛的工业市场仍在经历疲软，但公司在2024年第二季度已经表示“现在相信我们正处于行业周期性调整的后期阶段”。
•销售额同比降幅收窄和环比增长：2025年第一季度全球元器件销售额的同比降幅已显著收窄至8%，而对2025年第二季度的展望显示，全球元器件销售额预计将实现0%至8%的环比增长，并且同比变化范围为下降5%至增长3%。
•CEO的直接声明：2025年第二季度报告中，公司CEO Sean Kerins明确指出：“我们的领先指标继续表明，温和的周期性复苏正在进行中”。
综上所述，虽然个别终端市场（如汽车和工业）仍可能存在一些疲软，但从整体财务指标和公司管理层的判断来看，半导体行业已经越过了周期的底部，并正在经历一个温和的复苏阶段。
这一次需求爆发大概率是某个在边缘端的应用导致的.