饭后聊聊｜拼多多为什么总是“唱空”自己

文｜王二鹅ERE🦢互联网厂评人，科技脱口秀 

随便扯一期，pdd写的不多。其实也不是不多，写的也挺多，就是老被投诉删帖。这公司总是捂嘴，好的坏的都投诉，反正市场上尽量别出现这三个字最好了

所以信息实在太少，有的时候不知道怎么写。原来是见过商家线下wq的，写过但文章也都被ban了，所以也无所谓

不过现在去这家公司上班挺好的，比较推荐。业务有的做，团队关系相对简单，除了上班时间长点，其他没任何毛病，这是真话

而且黄峥作为企业家真的很厉害，不是阴阳啊，真心佩服

其实pdd唱空自己，从24年就开始了，也有很多媒体写过。当然公司战略肯定不是第一天出事儿，第二天就决定，虽然dd是个高效的公司

从几个方向聊聊

1.大环境背景；2.内部管理；3.市场预期管理；4.现金储备

我们看一下23年和24年都发生了啥

先是国内电商进入存量博弈了

这两年尤其是今年更明显都摆到台面上。抖音和京东在品牌电器这里打的不可开交

其实打的不可开交就是打的可以开胶了，好比咖啡因来自咖啡果，等红灯就是等绿灯，生鱼片就是死鱼片啥啥的。框框一顿打，好悬李宁都踹开线了

那几年是各家狗头都打破了要竞争低价，京东上线“百亿补贴”，淘宝回归“中小商家”。多多还是受了影响的

抖音嗷嗷涨，今年估计4万亿，很多媒体都在写，我之前也分析过几次，就不再啰嗦了。抖音的目标至少是全国第二，因为看起来目标就是30%的每年涨幅，内部对这个数字目标有信心

然后就是仅退款这个事儿

商家反弹，gj也出政策干预了。23年还有中小商家联合攻击拼多多品牌店的事儿。这些多多少少都影响利润

再次就是政策导向

要高质量发展，虽然说不直接指谁，但是大方向得遵守。还有就是电商税务合规这一块

还有海外的800美金税额，以及tk和temu这种大体量产品在美国的政策风险

这些对公司经营来说，都不算小事儿。都是能进CEO关键目标的事情。以及还有一个我觉得可以进CEO关键目标的事情就是内部管理

因为人吧，也不仅仅是老中，就是人都这样

做的牛逼了，企业起飞了，就觉得自己厉害了，就容易躺，就容易开始陷入内部互卷，企业往往就是在这种情况下被从内部击破了，比如某大厂就有点这个意思

当公司账上躺着那么多现金，且好几年这么紧绷做事情，终于收获了，得庆祝一下。像前几年杭州某公司，房都买了，结果上不去了

员工在这种情况是容易滋生骄傲和懈怠的。我觉得pdd高层做的挺好的，保持紧迫感，逼迫团队保持创业初期的饥饿感和执行力，这其实也算是一以贯之的本分。比平庸重力这种有点不痛不痒的好多了

还有就是也做下市场管理，现在损失一点股价没关系。哪有企业能一直100%多增长的，不可能，违背资本市场规律

pdd属于自己捅泡沫，这挺需要勇气，很厉害。不然硬拉增长，到时候做不上去了，都得为自己吹的牛逼买单，到时候可能跌的更厉害，同时这种也劝退短期投资者，主动筛选投资伙伴

所以我觉得段永平买拼多多还是在买管理层，有这样的管理层，企业大概率不会出什么岔子，且持续有竞争力，这个是很难得的

而且现在市场都不好，大家对市场的期待也都在降低，既然期待降低，自己也不用一直往上冲。当市场不好的时候想要获得更好的表现，需要花更多的钱，这是个不划算的生意，还不如存钱

我问了下Gemini各家的现金储备，以及现金/市值占比，京东62.5%，阿里43%，拼多多41%。其实多多按比例来讲不是存的最多的，按绝对值也不是存的最多的，但是看下来是最有竞争力的，中庸这块给他玩明白了

所以如果以投资视角来看，京东是最没价值的，阿里虽然各种打仗但是可以吃红利，dd虽然不分红，但是由于市值不高，降低了很多监管风险。且dd等的就是市场的情绪反转，或者宣布分红/回购，这么一看，还是dd反弹幅度和几率最大啊

如果其他竞品来到长宁，指定妹有你好果汁吃

▼ 一些其他值得看的