江苏吴中因重大违法被强制退市
江苏吴中医药发展股份有限公司已收到上海证券交易所《关于股票终止上市的决定》，自2025年12月9日起进入退市整理期，至12月29日届满；期满后5个交易日内将被摘牌，正式终止上市。
公司自2025年11月26日起停牌。证监会查明，其长期存在信息披露违规及财务造假行为，触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形。
连续多年财务造假
监管部门确认，江苏吴中存在两项重大违规：一是隐瞒实际控制人变更；二是虚构交易虚增财务数据，并违规向关联方提供资金。
2018年2月，苏州吴中投资控股有限公司股权变更，钱群山实际掌控公司运营决策，成为实际控制人。但公司在2018—2023年年报中持续披露钱群英为实控人——两人系亲姐弟，钱群英生于1968年，钱群山生于1973年。
2020—2023年，公司连续四年财务造假，通过子公司与关联方开展无真实商业目的的贸易合作，系统性虚增营收、成本及利润：
- 累计虚增营业收入17.72亿元，占当期披露营收比例为16.82%—26.46%；
- 累计虚增营业成本16.95亿元，占当期披露成本比例为20.95%—37.08%；
- 累计虚增利润总额7599.75万元，占当期披露利润总额比例为2.89%—51.65%。
截至2023年末，关联方非经营性资金占用余额达16.93亿元，占当期净资产比例高达96.09%，公司实质已接近空壳状态。
核心医美资产不保
江苏吴中成立于1994年，1999年上市，早期主营服装、医药、化工，2000年后聚焦化学制药，曾位列江苏医药第一梯队。2018年归母净利润亏损2.86亿元，开始走下坡路。
2021年，公司获得韩国“童颜针”艾塑菲（AestheFill）中国独家代理权，构建“医药+医美”双主业。该产品迅速成为业绩支柱：2024年销售额3.26亿元，占总营收20.42%；2025年一季度销售额1.13亿元，占营收35.55%，毛利贡献率达45.77%。
但医美业务压力已于年初显现：2025年一季度，医美营收同比增长1.12亿元，而医药业务收入同比下滑2.18亿元；叠加信用及资产减值准备9651.36万元，当季归母净利润为-7031.79万元。
2025年7月，韩国生产商Regen Biopharm以“母公司存在重大违法行为损害产品声誉”及“涉嫌未经许可转让经销权”为由，单方面终止独家代理合作。此后公司业绩断崖式下跌：2025年三季度营收1.48亿元，同比下滑63.93%；净利润亏损4305万元，同比扩大308.72%。
退市之后，其未来何去何从？
江苏吴中因信披违规已被投资者提起索赔诉讼。实际控制人钱群山被处以1500万元罚款并实施10年证券市场禁入；其姐钱群英被罚200万元。
此外，公司与Regen的代理权纠纷尚未了结，而爱美客已于2025年3月以1.9亿美元收购Regen公司85%股权，成为“童颜针”新供货方，进一步强化其在医美核心产品领域的布局。
目前，钱群山、钱群英姐弟将翻盘希望寄托于一笔约16亿元的仲裁索赔，但结果仍存高度不确定性。江苏吴中长期依赖虚假数据掩盖经营困境，泡沫破裂后，企业信用与基本面均已严重受损。
一个企业怕的不是发展慢，而是方向偏差。若无法重塑治理结构与合规体系，重新出发将异常艰难。