在私募基金的运作流程里，投资决策、交易执行是极为关键的核心环节，留痕管理在这一阶段尤为关键，在近几年自查及监管发布的案例中，都有相关的要求。今天就来和大家一起聊聊私募投资决策及交易环节中如何做好留痕工作。
合规留痕要求
投资决策、交易材料：自基金清算终止之日起不得少于10年，其中开展程序化交易相关的历史交易记录，算法或策略的文字说明等投资决策、交易涉及资料，保存期限自基金清算结束之日起不得少于20年。
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投资决策
在投资决策留痕管理方面，结合过往案例，私募管理人往往出现投资决策制度不完善或未能妥善执行、投资决策材料缺失、投资决策材料内容瑕疵等问题。
此外，部分管理人的投资决策制度存在模板化的问题，制度设置与公司实际情况不匹配、缺乏可行的程序安排，因此可能面临执行难的问题。
留痕操作建议
● 根据公司实际情况，建立切实可行的投资决策相关制度与流程。
● 在基金运作过程中严格参照内部制度和外部规范的要求执行投资决策程序，决策内容与实际投资需匹配，并留存相应文件。
● 对于投资决策环节的留痕材料，一般包括：
1）主观证券类私募：产品、策略评审；投资标的研究、跟踪情况；投资建议；标的入池审核及记录；投决会纪要；投资授权材料等。
2）量化证券类私募：量化策略、模型上线前评审、测试记录；量化模型、算法的介绍及代码；模型更新日志；人工干预流程及决策等。
3）股权类私募：投资立项材料、投资标的的尽职调查报告、投资计划、投决会纪要等。
延伸话题
量化私募是否模型做好留痕即可？
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交易执行
交易环节的留痕管理需覆盖账户管理、指令执行、风控审核、资金划转等全流程，其中常见问题包括交易记录保存不全、风控审核材料缺失、程序化交易涉及留痕的等。
另外还有些处罚显示没有按照公司的内控制度约定的频率去留存交易记录，制度要求日频保存，实际未完成。
在二级市场，特别是以主观策略为主的私募管理人中，投资管理环节一般是由基金经理下达交易指令，交易员执行指令，交易风控对指令进行核查，最终下单交易，以确保整个交易过程的正确无误。部分机构可能由于人员较少等原因，基金经理独立决策并下单，但是交易风控这个环节仍然是不能缺少的，一旦缺少交易风控便很容易出现失误，进而给投资人带来损失、给公司带来风险。
留痕操作建议
● 交易记录应真实、完整、可追溯，涵盖成交时间、价格、数量等核心信息，如涉及场外产品，还需要留存询价记录、与交易对手方签署的交易文件等。对于未采用交易系统的管理人，应注意交易指令的留痕，定期对相关材料进行核查归档。
● 根据所管理基金的性质、策略、投资范围及内外规等要求设置相应风控指标或阈值，进行实质性审核，重点关注是否存在关联交易、异常交易（如对敲、拉抬打压、申报速率异常等）、趋同交易、同日反向交易、不公平交易等情况，如出现异常情形应及时拦截或预警；托管平台的监控指标可以作为风控管理的重要参考依据，但仍应根据公司实际情况建立切实可行的风控制度、风控指标，实质性审查投资交易风险并留痕。
● 对于主要开展程序化交易的管理人，应针对程序化交易制定专门的制度、流程、风控指标等，并对相关材料进行留痕。
延伸话题
程序化交易留痕有什么相关规定？
智能化交易留痕
在日常运作中，私募机构常通过微信、邮件等方式下达交易指令，并以签字存档的方式进行记录保存。然而，这种方式存在易出错、效率低、难追溯、不便长期存储等问题。
那么交易记录如何智能留痕？
交易指令如何快速下达留痕？
异常交易如何监控？
......
引入智能化的IT服务系统，能够实现交易指令的高效流转、权限控制、自动留痕与电子存档，全面提升合规性与操作便捷性。
i私募为私募机构提供覆盖交易全流程的一站式服务，涵盖资产管理和多通道管理，支持指令下达、审批与执行，并具备智能留痕与持久存储功能，全面助力私募管理人提升交易效率与风控水平。
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i私募证券投资管理系统(OPlus)，是i私募推出的一款以投资交易为核心并兼具资产管理、风险控制等相关功能的投资管理系统，可实现私募交易实操、资产管理、事前/中/后全维度风控建设，人员管理、策略管理、产品管理，针对阳光私募量身定制的轻量级资产管理IT解决方案。
可管理
可交易
可风控
可留痕
i私募ARCS异常交易风控系统
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