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美国政府停摆危机正持续升级，不仅将金融市场推向风险边缘，也对民生领域造成显著冲击。不过，当前美国国会两党谈判已释放积极信号，部分共和党议员对本周达成协议持乐观态度，市场密切关注局势能否在短期内迎来转机。
市场遭遇 “黑色星期二”，多领域资产承压
周二，美国金融市场迎来 “黑色星期二”。一方面，华尔街大型投行首席执行官就美股估值过高发出警示，引发投资者焦虑情绪升温；另一方面，市场对政府停摆可能加剧流动性危机的担忧持续发酵，双重利空下，风险资产遭遇大规模抛售。其中，纳斯达克指数与标普 500 指数单日跌幅均创下近一个月峰值，科技板块与半导体板块首当其冲，成为下跌重灾区。
恐慌情绪迅速向跨市场蔓延。加密货币领域，比特币自 6 月以来首次跌破 10 万美元关口，触发加密货币市场超 13 亿美元的大规模爆仓；外汇与大宗商品市场，避险需求推动美元指数实现连续五个交易日上涨，并创下三个月新高，而英镑、离岸人民币及各类大宗商品价格则普遍承压下行。
值得注意的是，此次市场动荡的核心症结在于美国政府的政治僵局。截至周二，本轮美国政府停摆已进入第 35 天，与 2018-2019 年的政府停摆时长持平，共同刷新美国政府停摆纪录。
“停摆等效加息”：流动性危机加剧市场担忧
市场剧烈波动的背后，是日益严峻的流动性危机，而政府停摆被视为此次流动性紧张的主要推手。
据此前华尔街见闻相关分析，政府停摆期间，美国财政部被迫对其在美联储的一般账户（TGA）余额进行大幅调整。过去三个月内，该账户余额从约 3000 亿美元飙升至 1 万亿美元以上，创下近五年新高。这一操作相当于从市场中净抽取超 7000 亿美元现金，其产生的紧缩效应堪比多次加息。
流动性收紧已在关键融资利率指标上有所体现。据彭博社数据，10 月 31 日担保隔夜融资利率（SOFR）一度飙升 22 个基点，显著高于美联储设定的利率目标区间，反映出市场实际融资成本并未随美联储降息政策同步下降。与此同时，美联储常设回购工具（SRF）的使用量也逼近历史高位，进一步印证市场流动性压力。
从美联储银行储备金数据来看，当前储备金规模已降至 2021 年初以来的最低水平。美国银行流动性专家 Mark Cabana 与 Katie Craig 发出警告，指出当前资金面恶化可能呈现 “自我强化” 的危险特征，若未能及时干预，恐引发类似 2019 年 9 月的回购市场危机。
周四或成 “破局窗口”：两党谈判释放积极信号
尽管市场承压明显，但美国政府停摆的政治僵局正显现破冰迹象，本周或迎来关键转折点
据媒体报道，随着政府停摆进入创纪录的第 35 天，部分参议员对僵局在本周内解决持乐观预期。来自俄克拉荷马州的共和党参议员 Markwayne Mullin 明确表示，对本周达成协议 “极具信心”，并进一步指出：“周三晚间有望完成协议推进，但从当前进展判断，周四更可能成为最终破局的关键时间点。”
Mullin 及其他共和党议员认为，周二举行的地方选举是影响两党谈判节奏的重要因素。他们表示，民主党领袖 Chuck Schumer 此前曾指示党内成员搁置相关投票，核心目的是避免对自由派选民投票率产生压制。密苏里州共和党参议员 Eric Schmitt 预测，地方选举结束后，民主党将失去继续阻挠谈判的理由，协议推进障碍有望减少。
此外，政府停摆对民生领域的冲击持续扩大，也为两党加快谈判进程施加了外部压力。据《金融时报》报道，覆盖超 4000 万美国人的 “补充营养援助计划”（SNAP，即食品券）资金已于上周末正式失效，部分地区面向低收入儿童的学前教育项目也已暂停运营。从机构观点来看，高盛与花旗的分析师均预测，美国政府大概率将在未来两周内恢复正常运转。
民主党内部分歧凸显，协议推进仍存不确定性
需注意的是，两党达成协议的过程并非一帆风顺，民主党内部当前已出现明显分歧，为谈判增添了不确定性。
据媒体披露，部分温和派民主党人因难以承受政府停摆对民生与经济的持续负面影响，正考虑接受一项折中方案：通过短期临时拨款法案推动政府先行重开，以此换取共和党在未来就《平价医疗法案》（ACA）补贴延长议题进行投票的承诺。
然而，这一 “先重开政府、后推进补贴投票” 的方案遭到民主党内部进步派的强烈反对。佛蒙特州参议员 Bernie Sanders 直言，若民主党在该议题上选择 “妥协退让”，将是 “对百万工薪家庭利益的严重背叛”；康涅狄格州参议员 Chris Murphy 也表示，认为当前明确反对延长补贴的共和党，会在一个月后改变立场，这种预期本质上是 “自欺欺人”，缺乏现实依据。
