梧桐聚荟 | 深圳发布并购重组三年行动方案 树立20万亿元市值目标

近日，深圳市地方金融管理局、深圳市发展和改革委员会、深圳市科技创新局等六部门联合印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》（以下简称《行动方案》）。

《行动方案》提出，围绕深圳“20+8”产业战略要求，进一步强化资本市场与产业优势，重点支持符合国家战略、突破关键核心技术、契合新质生产力发展导向的企业开展并购重组，推动产业经营与资本运营深度融合发展，培育具有全球竞争力的世界一流企业和行业领军企业，提升深圳市产业链活力与韧性。

聚焦“新质生产力”

具体来看，此次深圳推动并购重组高质量发展的重点任务包括：聚焦新质生产力开展并购重组；建立上市公司并购重组标的项目库；丰富拓展并购重组融资渠道；构建支持并购重组的耐心资本体系；鼓励社会资本参与并购重组；联通香港资本市场打通境内外并购资源；搭建一流并购重组服务平台；优化并购重组市场服务生态；加强对并购重组活动的风险防控；强化并购重组工作机制和保障措施。

在深圳此轮推动并购重组高质量发展的行动中，并购重组“向新性”尤为突出，产业升级成为并购核心逻辑之一。

《行动方案》提出，在集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域，支持“链主”企业、龙头上市公司等开展上下游并购重组，收购有助于强链补链和提升关键技术水平的优质未盈利资产，推动重点产业集群能级提升。鼓励企业在合成生物、智能机器人、量子信息、前沿新材料等未来产业赛道上积极开展并购重组，快速提升产业规模和实现关键技术突破。支持民企、国企并购转型路径，支持专精特新企业收购优质资产或作为并购标的参与并购重组，提升地方国有控股上市公司对轻资产科技型企业并购重组标的估值包容度，加快国资新兴产业前瞻性布局。

在工作目标上，《行动方案》提出，力争到2027年底，深圳辖区上市公司质量全面提升，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿元级市值企业20家。

与此前深圳2024年11月27日发布的《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025—2027）（公开征求意见稿）》相比，《行动方案》中2027年底深圳境内外上市公司总市值目标从15万亿元调高到20万亿元。

根据Wind资讯数据，截至10月23日收盘，深圳辖区共有超过400家A股上市公司，总市值（对于多地上市公司，区分不同类型的股份价格和股份数量分别计算类别市值然后加总）超过人民币12万亿元，其中有18家上市公司市值超过千亿元，工业富联以1.27万亿元市值居首，招商银行、中国平安市值分别达到1.08万亿元、1.00万亿元，比亚迪市值超过9000亿元。

《行动方案》还提出，深圳力争到2027年底，并购重组市场量质齐升，累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元，落地一批行业示范案例。加快打造并购基金矩阵，培育集聚优秀并购基金管理人，带动社会资本形成万亿元级“20+8”产业基金群，带动重点产业链协同并购，构建完备产业链并购生态圈。

根据深圳证监局统计，从“并购六条”出台至今年6月，深圳上市公司公布的并购重组预案215笔；其中160笔披露了交易金额，规模累计突破450亿元。其中，典型案例包括盐田港收购控股股东旗下港口资产、比亚迪收购JabilInc.（捷普）旗下在华移动电子制造业务、立讯精密收购Qorvo（威讯联合）旗下在华半导体资产、华润三九收购昆药集团、招商蛇口收购南油集团及招商前海实业等。

不难看出，深圳并购重组市场从实施主体到交易策略均呈现多元格局：既有国有企业也有民营企业，既有同业整合也有跨链协同，且均紧密围绕公司主营业务与核心战略展开。

破解并购融资难题

为破解并购重组的资金瓶颈这一核心堵点，《行动方案》指出，鼓励符合条件的企业综合运用现金、股份、定向可转债、科创债券等方式实施并购重组，用好重组股份对价分期支付、配套募集资金储架发行等机制。鼓励银行机构通过并购贷款、银团贷款、投贷联动等方式对企业市场化兼并重组给予信贷支持。探索开展非居民并购贷款、科技型企业并购贷款创新试点。发挥融资担保、再担保机构增信功能，为并购重组及后续运营提供担保增信服务。支持保险机构通过共保体、大型商业保险和统括保单等形式，为并购重组企业运行提供综合性保险解决方案。对企业运用并购重组贷款、债券融资等方式募集资金的，鼓励有条件的区结合实际情况，给予企业贴息补助等政策支持。

着力构建“耐心资本”体系

《行动方案》提出，将引导“20+8”产业基金积极参与优质并购项目，支持天使母基金、种子基金参与并购标的培育，鼓励私募股权二级市场基金（S基金）为项目提供接续型融资，形成“退出－再投资”的良性循环。稳妥支持各类耐心资本及境外投资者通过战略投资、合格境外机构投资者（QFII）、合格境外有限合伙人（QFLP）等方式参与企业并购重组。

来源：华夏时报、证券日报