大盘综述
周三，美股全线走高。市场在美联储利息决策之前窄幅盘整，利息会议之后全线上扬，中小盘股表现强劲，纳指涨幅相对较弱。
美联储如期降息 25 个基点，尽管将采取逐次会议进行决策的方式，但鲍威尔整体论调比预期的偏鸽，提振了市场情绪。
原材料、工业、非日用消费品和医疗等板块表现强劲。GEV 上调多年财务目标，提高回馈股东规模，股价飙升，推高了工业板块。科技板块涨幅相对逊色，受 MSFT 的拖累。日用消费品、房地产信托和公用事业等保守型板块表现垫底。
宏观层面
美联储如市场所预期的，再次降息 25 个基点，将基准利率区间下调至 3.5%–3.75%，为 2022 年以来的最低水平。值得注意的是，委员会内部分歧依然明显，有三名委员投票反对降息，这种情况自 2019 年 9 月以来尚属首次。其中 Stephen Miran 主张更大力度的 50 个基点降息；而 Austan Goolsbee 和 Jeffrey Schmid 则倾向于 维持利率不变。
同时，政策制定者并未调整 9 月公布的利率路径预测，仍预计 2026 年仅会再降息一次（25 个基点）。在经济展望方面，美联储上调了未来两年的 GDP 增速预期：2025 年从 1.6% 上调至 1.7%；2026 年从 1.8% 上调至 2.3%。将通胀预期（PCE 价格指数）的预测小幅下调，今年 2.9%（此前 3.0%）；明年 2.4%（此前 2.6%）。今年的失业率预期保持不变，仍为 4.5%
商品期货
油价小幅上涨，因美国在委内瑞拉海岸扣押一艘油轮，引发市场对即时供应的进一步担忧。分析人士指出，此举虽加剧对委内瑞拉、伊朗与俄罗斯原油动向的担忧，但短期并未实质改变供需结构。若未来出现更多类似扣押行动，油价反应可能会更为显著。
金价在美联储宣布降息后由跌转升，但市场对明年政策路径仍存不确定性。白银则再创历史新高，受工业需求强劲、库存下降及其被列为关键矿产等因素推动。今年白银价格已上涨逾 113%，并因投机资金与实物供应紧俏效应进一步放大涨势。
华尔街观点
Evercore ISI 的 Krishna Guha 表示，美联储本次降息是温和的鹰派降息，而非极度鹰派。鲍威尔生产力与经济增长的看法非常有利于风险资产。
Janus Henderson Investors 的投资组合经理 Daniel Siluk 表示，美联储强调未来政策将依据经济数据而定，并采取逐次会议决策的方式。鲍威尔重申此，指出此次降息属于“审慎调整”，而非新一轮宽松周期的开始。
ClearBridge Investments 的策略主管 Jeff Schulze 指出，考虑到美联储领导层即将更替，市场可能对鲍威尔及其团队相对偏鹰的预期反应有限。美联储预计 2026 年仅降息一次，这与会前市场预期的两次降息有所出入。他认为，由于新任主席将在明年 5 月上任，因此不应过度解读此次点阵图的含义。
SWBC 的首席投资官 Chris Brigati 预计，美联储明年仅会降息一次，理由是通胀压力可能反复出现。在就业市场走弱与通胀仍高企之间存在微妙平衡，使得 2026 年降息路径存在不确定性。同时，美联储新任主席的人选仍未确定，这可能使鲍威尔任期结束前的利率决策更趋保守。
Hirtle Callaghan 的首席投资官 Brad Conger 认为，投资者应保持长期投资策略。鲍威尔的言论和点阵图对市场意义不大。劳动力市场正在放缓，这将逐步压低通胀，为进一步降息提供基础。当哈塞特接任时，联邦基金利率可能已降至 3%左右。
Markets Live 宏观策略师 Tatiana Darie 表示，美联储最新的经济预测显示，2025 年和 2026 年的通胀预期有所下调，失业率预期则维持不变。尽管这未能转化为更鸽派的利率路径，但这组预期强化了当前支撑美股上涨的“黄金时期”经济环境。
个股动态
GEV (GE Vernova)
GEV 因 AI 驱动的电力需求激增而创下历史新高，公司重申 2025 年收入指引，发布长期的财务展望，同时将季度股息翻倍至每股 0.50 美元并宣布 100 亿美元回购计划。
公司预计设备与服务积压订单将在 2028 年达到 2,000 亿美元，主要受数据中心、AI 计算扩张以及工业和交通电气化的强劲电力需求推动。积压增长由电网现代化、核能与可再生能源扩张，以及用于平衡可再生能源波动的天然气机组需求共同支撑。
随着自由现金流预期上升，GEV 推出更具股东友好的资本配置框架。公司也大力投资AI、机器人与自动化，以提升产能并降低成本，推动未来利润率结构性改善。GEV 预计天然气发电服务将在 2030 年代显著增长，为公司提供稳定的经常性收入来源。
IBD 观点
市场的表现反映出机构资金的进场。纳斯达克的成交量较周二放大了 11%，纽约证券交易所的成交量则增加了 23%。
虽然机构抛售日数量没有变化，但自从 10月 10 日或 11 月 20 日那样级别的单日重挫后，市场已经好几个星期没有再遭受类似打击。
IBD 将市场敞口建议从 60%-80%提高至80%-100%。
本文作者
郭亚夫
华 尔 街
资 深 投 资 专 家
纽 约 天 骄 基 金 管 理 公 司 （ TJ Capital Management）总裁，基金经理，著有《股市合力投资法》等投资书籍，长期担任香港凤凰卫视等财经专栏的美股特约专家评论员。
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