ETF两融系列之二：ETF的分类

许多投资者对常见的跟踪股票指数的ETF已经耳熟能详，比如沪深300ETF、中证500ETF等，但这些ETF只是ETF大家庭中的“冰山一角”。目前市场上的ETF产品已经涵盖了不同类型、多种风险等级的大类资产，产品数量逾1300余只，完全可以满足投资者从趋势把握到战略布局的全方位交易投资需求。

本文为投资者解析各类ETF的属性与特点，帮助投资者把握ETF两融交易。

按投资标的划分，ETF可主要分为股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币市场型ETF四大类。

一、股票型ETF

在国内超过5万亿元的ETF市场中，股票型ETF以超过3.7万亿元的规模，占据了近七成的权重，是ETF产品的绝对主力。股票型ETF又主要分为宽基ETF、行业ETF、主题ETF、策略ETF等，此外还有跟踪境外指数的跨境ETF。

（一）宽基ETF：稳健基石

宽基ETF跟踪宽基指数。这类指数的成份股覆盖面广泛，行业种类繁多，能够较为全面地反映整体市场的走势。投资宽基ETF，就相当于一键买入一篮子代表市场基准的股票，能够有效分散单一个股或特定行业的非系统性风险。持有宽基ETF可以获得市场平均水平收益，可作为构建资产组合的基石。

ETF两融提示：

宽基ETF已形成对A股市场各市值维度的全覆盖，可基于市值风格开展ETF两融交易。如更看好大盘，担忧小盘股风险，可融资买入大盘宽基ETF，融券卖出小盘宽基ETF对冲风险。

（二）行业/主题ETF：把握趋势

行业/主题ETF跟踪聚焦于某一行业（如银行、地产）或某一主题（如人工智能、新能源、医疗）的股票指数。与“广撒网”的宽基ETF不同，行业ETF旨在追踪单一行业的整体走势，而主题ETF则更为灵活，它围绕一个核心投资理念，从多个相关行业中遴选成分股。无论是行业还是主题ETF，其共同特点都是投资范围相对集中，反映特定领域的增长潜力。行业/主题ETF的波动性和潜在风险通常高于宽基ETF，更适合对相应领域有深入理解、能承受较高风险的投资者。

ETF两融提示：

如果投资者看好某一行业或主题，判断趋势即将到来，但希望避免选股难问题，可以执行融资趋势交易，融资买入相关行业或主题ETF，获得更高胜率的同时提升收益。

（三）策略ETF：优选工具

策略ETF跟踪策略指数，这类指数通过一套透明、既定的投资规则，筛选成分股构建组合。常见的策略指数会围绕包括红利、价值、质量、低波动等因子展开，既可针对单一因子形成策略，也可综合多个因子协同。策略ETF为投资者进一步精细化资产配置提供了工具。

ETF两融提示：

众多策略ETF中，红利类ETF尤其值得关注。其聚焦持续分红的优质企业，契合当前鼓励长期投资、提升股东回报的政策导向。对于看好红利资产的投资者，可以融资买入红利类ETF，利用股息覆盖融资成本，实现“以息养融”，收获红利资产价格上涨与股息回报的双重收益。

（四）跨境ETF：全球配置

跨境ETF是指跟踪境外资本市场指数，在国内证券交易所上市的ETF。目前上市的跨境ETF主要跟踪中国香港、美国、日本、德国、法国等国家的市场指数。跨境ETF为投资者提供了轻松配置全球资产的渠道。

ETF两融提示：

跨境ETF常常会出现溢价情况，融资买入时需注意溢价风险。

二、债券型ETF

债券ETF主要跟踪固定收益类资产指数，按投资标的可分为利率债ETF（国债、政金债等）、信用债ETF、可转债ETF等。投资者既可以通过债券ETF实现长期固收资产配置，也可以进行短期流动性管理，获取比货币ETF更高的收益。

ETF两融提示：

融券卖出所得可以买入债券ETF，进一步增强收益。

三、商品型ETF

商品ETF跟踪商品类指数，如黄金、有色金属、饲料豆粕指数等，可分为挂钩实物现货（如黄金ETF）或商品期货合约（如豆粕ETF）两类。商品ETF中黄金ETF产品数量最多、整体规模最大。商品ETF为投资者提供了一个低门槛、低成本投资大宗商品的方式。

ETF两融提示：

如有黄金投资需求，投资黄金期货资金量门槛较高，可以考虑融资买入黄金ETF。

四、货币市场型ETF

货币ETF是场内货币基金，它主要投资于银行存款、同业存单、央行票据等低风险货币市场工具。货币ETF是场内最常用的流动性管理工具之一。

ETF两融提示：

• 类似债券ETF，融券卖出所得可以买入货币ETF，进一步增强收益。
• 计算保证金时要留意，货币ETF拥有极高的折算率（一般是95%），但并不是百分百折算。
• 信用账户无法开展国债逆回购交易，可利用货币ETF进行流动性管理。

文中介绍了各类ETF的特点和两融交易技巧，以下是主流ETF的分类列表，供验证与参考。

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