ETF两融系列之三——ETF的两融配置妙招
本系列前两期，我们为投资者详细介绍了ETF参与两融交易的优势，以及ETF自身的分类属性。作为普通投资者，如何把ETF和两融结合起来，实现更加多样的配置？本期我们将为大家做进一步的介绍。
配置妙招一：依托两融构建固收+策略
当前，已有多只债券ETF纳入两融标的，例如：
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五年期国债ETF（511010） -
十年期国债ETF（511260） -
三十年期国债ETF（511090）
这类债券ETF通过选取流动性较好的国债构建投资组合，跟踪上证国债指数，具有风险较低、费率便宜、交易灵活等特点。
利用债券ETF标的，结合两融融资交易，普通投资者可以实现在信用账户中构建出一个自己专属的、类固收+的投资组合，既能降低持仓波动获取稳健收益，又能部分享受市场上涨红利。
举例：根据经典的股债2-8结构，在信用账户中，担保品满仓买入五年期国债ETF（511010），同时以20%融资仓位，等权配置黄金、纳指、沪深300ETF等权益或商品市场资产，构建出一个固收加策略组合。
通过回测可以看到，在信用账户中利用两融融资与ETF构建的固收增强组合，不仅很好地控制住了持仓波动回撤，同时相比单纯持有债券ETF增强了超过8%的收益，实现了资产的稳健增值。
配置妙招二：红利资产灵活择时
红利ETF核心优势在于其将稳定现金流、价值投资理念和防御属性融为一体：
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持续支付稳定股息现金流 -
高股息公司通常处于成熟运营阶段，财务稳健、盈利质量高 -
股价估值相对合理，有助于筛选基本面扎实、估值有安全边际的公司，规避那些概念炒作、盈利不稳的投资陷阱
两融标的红利ETF分红历史统计
那么，怎样运用两融交易，进一步充分发挥出红利类资产的独特优势呢？
这里我们引入一个 “股息率择时” 的概念：
在一段期间内，当股票或者ETF股息率偏高时买入，股息率下降至历史相对低位卖出，通过股息率的波动来把握标的的估值水平，从而在获取稳定股息红利回报的同时，还能进一步享受估值周期修复的阶段性上涨收益。
举例：信用账户满仓持有中证红利ETF（515080），可构建基于股息率TTM（250个交易日）的红利融资择时策略：
股息率 大于5.6% → 融资开仓 股息率 小于4.6% → 了结负债
配置妙招三：ETF日内短线交易增厚持仓收益
在两融标的范围内的ETF中，还有一部分ETF能够实现日内买卖（T+0回转交易）。目前A股市场支持T+0交易的ETF主要有三大类：跨境ETF、商品ETF和债券ETF。
利用T+0交易机制ETF，结合两融工具，可以为投资者提供一种开展日内短线交易，捕捉日间行情波动机会的可行方式，从而实现在不影响账户日常持仓的情况下，通过日内短线交易增厚账户收益。
举例：信用账户持有看好的个股或基金，同时选取T+0 ETF品种（例如黄金ETF 518880.SH），获取日内涨幅。
以上就是如何运用两融与ETF丰富我们日常投资交易的一些思路，希望能够抛砖引玉，帮助大家更好地控制风险，提高稳健收益。
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