“近年来，随着财政资金基金化使用和国有资本的日趋活跃，中国式母基金获得快速发展。”6月14日，在2024青年科创徽商对接会结束后，徽商总会副会长、盛世投资创始人、董事长姜明明在接受《徽商》全媒体记者专访时表示，与海外母基金杠杆投资、组合投资和分散投资的基本理论不同，中国式母基金更侧重于产业化和区域化。安徽正在打造的“基金丛林”，设立了多支母基金，正是典型的产业+区域母基金模式。
在国内千亿基金时代即将来临时，基金群也将不断“进化”。“投早投小投科技，并购和ESG大势已来。”身为“有耐心”的基金，姜明明预见，基金招商、资本招商将成为新常态，S基金发展风口持续，天使母基金崛起，责任投资成为一种长期投资理念。
徽商总会副会长、盛世投资创始人、董事长姜明明受邀出席
2024青年科创徽商对接会发表主题演讲
中国式母基金侧重产业和区域
“新技术与新产业融合发展，创业企业与创新资本共荣共生。”姜明明指出，当下，私募股权投资已成为企业直接融资的重要来源，在推动企业成长和产业升级、支持科技创新和产业结构调整、激发并提升早期资本市场活力等方面都具有重要的基础性、战略性作用。
2009年创业板的设立，开启了国内私募基金黄金十年。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2024年1月末，存续私募基金数量153756只，管理基金规模20.33万亿元。其中，存续私募股权投资基金31322只，存续规模11.07万亿元。
徽商总会副会长、盛世投资创始人、董事长姜明明接受
《徽商》全媒体记者专访
作为国内最早一批基金机构投资人、中国民营私募股权母基金的领军人物之一，姜明明2010年创办了盛世投资，是国内最早以市场化方式运作母基金的专业机构。如今，盛世投资的资产管理规模超千亿元，已投基金400余支，间接持股企业超7000家。截至去年底，完成对外投资550亿元。
“母基金是投资者的投资者、伯乐的伯乐。”在姜明明看来，母基金的一个重要功能是价值发现，能够通过专业团队的尽调、走访，给出专业机构的专业判断，有能力在细分领域不断发现千里马和独角兽，引导子基金尽快触达科技的最前沿，共享科技创新红利。
他同时指出，与海外母基金杠杆投资、组合投资和分散投资的基本理论不同，中国式母基金更侧重于产业化和区域化。由此，按照出资主体和运作模式来说，我国母基金主要包括政府引导基金、市场化母基金和金融机构主导的母基金三大类。
“眼下，国内即将迎来千亿基金时代，基金群也发生着变化。”姜明明发现，2023年以来，各地越来越强调投资与招商的联动，基金的资源导入、价值发现功能被异常重视，多地深入践行“股权财政”模式，将投资生态圈和产业生态圈的构建深度融合。
同时，随着市场对S交易的认可度上升，我国S基金正在从分散式向系统化转变、从捡漏型向配置型转变、由粗放式向精细化迈进。S交易市场不再仅仅是一个追求退出和流动性的短期交易市场，而逐渐成为一个拥有差异化资产配置策略、可以真正赚取利润的活跃市场。
“国内母基金正呈现出两极分化态势。”姜明明表示，一方面，在国家鼓励投早、投小、投科技的背景下，省级、市级、区级天使母基金遍地开花，百亿规模级别的天使母基金频现；另一方面，责任投资在财务回报考量之外，将ESG等因素纳入评估决策，以期能够更好地管理风险，创造长期回报，“ESG投资在中国一二级市场仍然属于小众投资，新时代背景下已逐步成为市场主流趋势”。
团队是科创核心
近几年，随着安徽科创市场的日益活跃，安庆人姜明明“返乡”的频次越来越高，在诸多的职务中，他最看重的就是“徽商总会副会长、青年徽商专委会主任”的头衔。
“我们在安徽走访了很多企业，包括已经投资和准备投资的，最直接的感受是安徽的创新创业氛围浓厚，在人才和科研优势的加持下，安徽正在成为一方创业热土。”姜明明认为，安徽十大产业主题母基金的设立非常好地体现了区域化和产业化的结合，在这些新兴产业母基金的推动下，一大批的子基金和基金管理人涌向安徽，成立不同产业、不同领域、不同阶段的新创投基金，对安徽创业者和创新创业的氛围都是极大的推动。
在姜明明看来，科技的原创性和资金的持续投入能力是硬科技领域创新创业最终比拼的关键。他很高兴地看到，安徽在这方面下了很大力气，已经开始形成系统的合力。
“合肥主打的‘芯屏汽合’，每个产业都有不错的龙头企业和上市公司，但更要研究其产业链和供应链，产业延链补链离不开雄厚的资金支持。”姜明明以被列为安徽首位产业的汽车产业为例，目前安徽已经有较为完整的汽车、特别是新能源汽车产业链，但电池、芯片等一些环节仍需要继续加大投资，从而实现全产业链自主可控。
他建议充分发挥股权投资在支持重点产业发展、赋能科技创新中的关键作用。
一方面，提升科技投入效能，通过用好股权投资基金等金融工具的方式，促进资本与科创高效对接，关注硬科技领域优质项目，加速前沿科创成果转化落地，推动中小科创企业转型升级。另一方面，释放产业发展效能，着力发挥投资长效作用，聚焦重点产业与核心技术攻关，筑牢产业壮大发展的“基石”，锻造产业创新发展的“筋骨”，构建资本与产业合力共进的发展生态。
科创是一个漫长的过程，“我们是最有耐心的行业，可以为产业发展提供耐心资本”。姜明明表示，合肥是国家科创金融改革试验区试点城市之一，安徽也在着力打造科技创新策源地，所以科技和金融最好的结合点就在一个个项目上。
谈及项目，姜明明还分享了自己的投资哲学：宁可投一流的团队二流的项目，也不投二流的团队。
“人是至关重要的，是核心。”他也坦言，科创领域的投资逐渐向前端延伸，投早、投小，但在科技成果转化的实践中，把一个教授转化为一个合格企业家，还有大量工作要做。他特别提及中国科大成立的科技商学院提出培养“五懂”——既懂科技又懂产业、懂资本、懂市场、懂管理的复合型人才，正是解决了科创的最后一公里。
姜明明发现，新时代的创业者越来越具备综合能力和全方位素质，因此，创业团队更要做好分工，发挥各自所长，平衡好各方关系，才能实现良性循环，从实验室稳步走向市场。
《徽商》全媒体
文 | 刘娜
摄 | 刘姜
责任编辑 | 马园园
责任校对 | 张涛
制作 | 王雨露
一审 | 戚飞
二审 | 梁爽
三审 | 鲍小春
*本文系转载自徽商传媒，文章不代表本公众号观点，不构成投资建议。文中图片均来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请告知删除。欢迎转发到朋友圈，转载请联系原作者。