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ESG·洞见 | 2025年全球负责任投资五大趋势：PRI报告数据解析

盛世投资

2025-04-27

导读：近日，PRI发布了《2025年全球负责任投资趋势：深入解析PRI报告数据》报告。这份报告基于3048名签署方

近日，PRI发布了《2025年全球负责任投资趋势：深入解析PRI报告数据》报告。这份报告基于3048名签署方通过PRI报告框架提交的数据，旨在支持签署方与全球同行进行基准对比，并识别实现负责任投资目标的行动。报告揭示了全球负责任投资领域的最新动态和趋势，可以为投资者提供参考信息。

趋势一：投资者签署方扩大负责任投资实践

投资者签署方正在积极扩大其负责任投资实践，以提升风险调整后的回报。大多数高层领导认为，价值创造、长期价值和风险管理是责任投资的关键。五分之四的签署方（管理资产总值达82.7万亿美元）识别出了气候相关风险和机遇。此外，65%的签署方采取行动解决可持续性结果问题，其中多数将财务重要性视为关键投资理由。

趋势二：资产所有者展现更多行动和雄心

资产所有者在负责任投资领域展现出更大的行动力和雄心。48%的资产所有者优先选择协作管理，而投资经理中这一比例仅为19%。资产所有者更倾向于使用《巴黎协定》作为识别与投资相关的可持续性结果的框架（45%对比25%）。

此外，资产所有者更愿意使用公开参与（engagement）作为与公司债务发行人升级对话的手段。在识别气候相关风险和机遇方面，资产所有者更倾向于采取长期方法，并会使用气候情景分析（58%对比29%）。

趋势三：投资管理人的负责任投资方法分析更细致

投资管理人在负责任投资方面的实践正变得越来越细致。资产所有者将负责任投资目标和考虑因素纳入管理人遴选的实践已相当成熟，且数据表明这些实践仍在不断成熟。代理投票政策的评估成为值得关注的年度变化领域。大多数资产所有者签署方报告称，在与外部管理人的合同协议中包含与负责任投资相关的条款。

趋势四：私募市场行动持续扩大

私募市场的行动也在持续扩大。过去五年中，PRI签署方增加了对私募市场的配置，导致“价值创造”等私募股权投资术语在签署方回应中的出现频率越来越高。

越来越多的私募市场投资者在有限合伙协议（LPA）中纳入负责任投资承诺，基础设施投资者处于领先地位。数据显示，私募市场的LP和GP广泛开展了尽责管理活动，包括实施100天计划、引入路线图和使用相关基准等。

趋势五：更多投资者采取气候行动，社会问题也提上议程

气候问题依然是负责任投资的重点领域。高层领导继续将气候作为负责任资本配置和尽责管理的关键优先事项。

参与、投票和其他管理活动被视为履行气候承诺的核心手段。例如，大多数上市股权签署方都有针对环境因素的具体代理投票政策，超过500名签署方参与或支持气候行动100+倡议。签署方还在开发资本配置战略以履行承诺，包括投资剔除、对绿色债券的配置和转型金融战略等。

社会问题在负责任投资中的重要性也在不断提升。越来越多的签署方在其负责任投资政策中纳入社会问题。例如，64%的签署方有关于人权的具体指导方针。关于社会政策的治理、监督和行动的方法仍在不断发展，近三分之一的签署方进行了人权尽职调查。领先的签署方使用联合国商业与人权指导原则（UNGPs）作为指导框架，并通过例如提供补救途径等方式将其付诸行动。

具体负责任投资实践情况

政策和治理

超过99%的报告签署方拥有负责任投资政策，其中86%公开发布了这些政策。与以往相比，更多签署方在公开政策中纳入了关于气候变化和人权的指导方针。大多数签署方将负责任投资活动与受托责任联系起来，并将负责任投资的监督和问责正式分配给董事会成员或高级管理人员。

然而，只有少数签署方使用负责任投资关键绩效指标（KPI）来评估董事会（20%）或高级管理人员（40%）的表现。

投资分析和决策

大多数PRI签署方在投资分析和决策中考虑财务相关因素。超过90%的投资经理在主要资产类别（上市股权、固定收益、私募股权、房地产和基础设施）中都有正式流程来识别和纳入这些重要的环境、社会和治理（ESG）因素。

最常见的方法是在资产或证券选择过程中分析这些风险和机遇。更先进的整合技术包括纳入战略资产配置和情景分析。情景分析是气候相关财务信息披露工作组（TCFD）建议的重要组成部分，有助于规划长期才会显现的可持续性问题。

对可持续性结果采取行动

识别与投资相关的现实世界可持续性结果的签署方比例在过去三年逐渐增加，目前达到77%。可持续发展目标（SDGs）是最广泛使用的框架，其次是《巴黎协定》。值得注意的是，资产所有者和投资管理人在使用《巴黎协定》作为框架方面存在显著差异（45%对比25%）。

65%的签署方正在对可持续性结果采取行动，其中财务重要性是最常见的理由（44%），约四分之一的签署方认为，除了财务回报目标外，采取行动应对可持续性结果本身就有价值。

对被投资方和资产的尽责管理

在不同资产类别中，投资者通过尽责管理活动来履行其负责任投资承诺。在固定收益领域，81%的签署方在固定收益投资中实行了尽责管理。例如，约85%的公司债务投资者在初始努力未能成功时使用升级措施来实现其尽责管理目标，最常见的升级工具是不参与后续债务发行。

在上市股权领域，代理投票是投资者行使积极所有权的主要手段。约60%的相关签署方拥有代理投票政策或指导方针，其中约一半包含ESG因素的指导方针。2024年，26%的相关签署方公开披露了所有（代理）投票决策，低于2023年的31%。公开披露（代理）投票决策是促进透明度和推动问责制的重要步骤。

在实物资产领域，约80%的PRI签署方投资于实物资产（房地产和基础设施）并进行尽责管理活动。大多数实物资产投资者设定并有流程实现与投资相关的ESG关键绩效指标。对于房地产，最常见的方法是制定行动计划；对于基础设施投资者，则是分配预算以建立系统/流程并制定最低健康和安全标准。

在私募股权领域，投资者越来越多地在尽职调查中使用可持续性因素分析来识别价值、创造机会。然而，少有投资者在持有期间利用分析创造价值，或在退出时与潜在买家分享关于气候变化和人权等关键绩效数据。

参与协作倡议

数据显示，48%的资产所有者优先选择协作尽责管理，而投资管理人中这一比例仅为19%。与发达经济体相比，新兴经济体总部的投资者更倾向于优先选择协作尽责管理（29%对比22%）。

政策参与

大多数签署方（63%）的负责任投资方法包含与政策制定者的沟通。最常见的方法是回应政策咨询，其次是通过工作组提供技术性信息。与发达经济体相比，新兴市场总部的签署方与政策制定者在负责任投资问题上互动的比例略高（68%对比62%）。

外部管理人的遴选、任命和监督

在外部管理人的遴选、任命和监督方面，资产所有者签署方表现出高度的负责任投资意识。91%的资产所有者在选择外部管理人时会评估其负责任投资政策或指导方针，81%会在合同中包含与负责任投资相关的条款。此外，86%的资产所有者在监测外部管理人时会评估其在投资过程中对重要ESG因素的纳入情况。

值得注意的是，资产所有者在选择新管理人时比监测现有管理人时更倾向于评估其负责任投资方法，这可能是因为在任命新管理人时，资产所有者具有更大的影响力，并且有更多时间和精力来评估潜在合作伙伴的负责任投资实践。

披露

在披露方面，签署方在向客户和受益人报告负责任投资活动方面仍有提升空间。虽然大多数签署方拥有涵盖ESG因素的政策和实践，但只有部分签署方将这些信息纳入定期报告中。例如，72%的签署方在定期报告中包含与负责任投资相关的政策变更信息，67%包含治理或监督方面的变更，而只有56%报告与气候相关的承诺，报告其他议题的百分比更低。这表明，尽管签署方在负责任投资政策和实践方面取得了进展，但在向利益相关者透明化这些努力方面仍有改进的余地。

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