4月8日，据港交所官网消息，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）向港交所主板提交了上市申请书，由中金公司担任独家保荐人。
来自毛戈平招股说明书
这意味着，连续7年谋求A股上市不得的毛戈平转战港股。若顺利登陆港交所，将成为“港股国货彩妆第一股”。
01
IPO之路坎坷重重
回看毛戈平的上交所上市之路，可谓一波三折。
2016年12月，毛戈平首次递交招股书，不过递交之后，毛戈平IPO进程陷入停滞状态。
2021年10月，毛戈平首次公开发行申请获得通过，上市之路似乎只有一步之遥。但此后，毛戈平却一直未获证监会批文。
2023年3月，毛戈平再次更新招股书，并获交易所受理；然而，毛戈平始终未能收到首轮问询。
直至2024年1月4日，上交所官网显示，毛戈平方主动撤回IPO申请，上市之路中止。
2024年4月8日，毛戈平A股IPO失意后改道港股，为上市之路谋求新的机会。
来自港交所官网
毛戈平冲击IPO屡屡碰壁，有业内人士猜测，其与公司最大外部投资机构——苏州浦申九鼎投资中心（以下简称“浦申九鼎”）有关。
从2018年起，浦申九鼎及旗下投资基金“塌房”，屡次遭监管部门处罚。根据最新招股书披露，今年1月17日、1月25日、1月29日，浦申九鼎以对价5.51亿、1.06亿、7190万向毛戈平夫妇控制的公司分别转让了7.55%、1.47%、0.99%的股份，转让完成后，浦申九鼎不再持有毛戈平任何权益。
02
3年大卖超60亿元
毛戈平创立于2000年，旗下有MAOGEPING毛戈平品牌与至爱终生两大美妆品牌，主要从事彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务。
在中国高端美妆市场上，毛戈平始终占据着一席之地。据弗若斯特沙利文的资料显示，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，若按2022年零售额计算，毛戈平排名第八。
据招股书显示，2021-2023年，毛戈平营收分别为15.77亿元、18.29亿元和28.86亿元，复合年增长率为35.3%；同期，净利润分别为3.31亿元、3.52亿元和6.64亿元，复合年增长率为41.6%。综合来看，毛戈平过去3年总营收达62.91亿元。
来自毛戈平招股说明书
贯彻“彩妆+护肤”战略，毛戈平确保了营收强劲增长的势头。数据显示，2023年毛戈平彩妆类营收也达16.2亿元，占比为56.2%；护肤营收从2021年的4.69亿，增长至2023年的11.60亿，年复合增长率高达57.3%，护肤的比例也从29.7%扩张至40.2%，逐渐与彩妆业务“势均力敌”。
来自毛戈平招股说明书
在化妆艺术培训方面，截止2023年12月31日，毛戈平在全国创办了9所化妆艺术机构，累计向社会输送超10万名化妆造型专业人才，遍布行业学术、化妆造型、影视服化、专业培训等。这一板块的营收从2021年的8228万，扩张至2023年的1.04亿，占比为3.6%。
03
研发占比不足1% 积极“补课”
长期以来毛戈平被诟病“轻研发，重营销”，过度依赖代工厂，此前毛戈平在冲刺A股时，监管部门就曾对其研发能力进行过问询。
从招股书来看，2021-2023年，毛戈平公司的研发成本分别为1370万、1455万、2398万，占当期营业收入不足1%。而同行业其他上市公司平均研发费用占比基本都在2%以上，部分企业超过3%。
毛戈平显然意识到了这个问题，自2023年开始在努力补齐研发短板，通过自建研发工厂、投资工厂及有研发能力的企业、成立化妆品科技公司等途径不断加码研发。
比如，2023年4月，毛戈平美妆研发工厂在杭州奠基开工，预计在两年内完工并投入使用。同年10月，毛戈平通过旗下子公司收购了国内化妆品代工企业华美康妍（苏州）生物科技有限公司，以此强化供应链建设。今年1月，毛戈平对外投资了一家美妆公司杭州尚都汇化妆品科技有限公司，后者主要从事技术服务、技术开发、生物基材料制造等业务。
未来毛戈平将设立总部研发基地，还将在海外建立研发中心，吸引并聘用当地专业人才，为其产品研发提供国际视野与研发方向。
来自毛戈平官网
毛戈平还在招股书中表示，此次IPO募集所得资金；约20.0%用于品牌建设活动；约15.0%用于海外扩张和收购；约10.0%用于加强生产和供应链能力；约9.0%将用于增强产品设计和开发能力。这也意味着，毛戈平在未来发展中将加大品牌营销费用，但同时也有更多的资金投入到研发领域。
在A股受挫之后，毛戈平转投港股冲击IPO，对其而言是一次重要的战略调整。此次能否顺利在港股上市，让我们拭目以待。
编辑丨Mama
