其实很早就对屈田产生好奇心了，耳闻过他的经历：在北大学的物理，反正一直在中关村大街上。第一份工作是在新浪女性当门户编辑，后来到雅虎核心部门做产品经理，又去了阿里投资，成为阿里战略投资部最早的员工之一，那时候阿里战略投资部，只有两个人，张飞燕和屈田。 却又辞职去了鼎晖创投，之后经历了一小段的创业，到现在成立「蝙蝠资本」。可以说他每次的身份转换都是一个挑战，他为什么这么折腾？又为什么最终选择做「蝙蝠资本」？「蝙蝠资本」是什么？投什么项目？伴随着这些问题，采访开始了...

当问到屈田为什么离开阿里和鼎晖创投那些大平台而创业的时候，他很坚定地回答说：“因为我始终觉得真正考验一个投资人本领的是从企业端看项目，从项目的独立战略投资角度看成不成立。”

我们都知道阿里主要是做战略投资，这是由公司的业务部门决定的，他们看重的是战略回报，不是财务回报。而那种特别早期的项目可能对公司的战略价值回报不大，对公司的业务帮助太小，所以就很少做早期。

但是屈田更想去做的是去挖掘一个没有人发现的项目，而不是去跟大潮抢项目。

他说：“我更倾向于从企业端看项目，所以我就离开了阿里，去了鼎晖创投。但其实鼎晖创投也是以B轮为主的，A轮投的也不多。我不喜欢到市场上去抢项目，我喜欢在其他投资人不太关注的时候去投那个项目。而且无论是在阿里还是在鼎辉，我投的比较好的项目，像美团、uc web、房多多，我去挖掘这些项目的时候，其实它都不是行业内很热的项目。但B轮C轮后，其实就变成了大家往项目里挤的状态，很多人抢一个项目，拼价格、拼资源、拼关系、拼速度。但我觉得投资人在市场上应该有独立的看法，投资人应该是一个对事情判断的“少数者”。有可能你跟整个市场的判断的大势是相反的，但是你是对的，这是我喜欢做的事情。”

谈到这里他很兴奋，但是突然停下来了，思考片刻，说：

但那时候市场上的VC太多了，热钱也太多了，大家在各个方向上都已经在投，就变成了很多公司也不缺钱。所以不可能按我原来的思路去做这个事情。

07年开始做投资，之前做产品经理也做运营，我工作十四年了。经常跟80后90后的创业者在一起聊天，让我最快乐的事情就是帮助这些年轻的创业者。但当大家都在抢这些项目的时候，我觉得已经不是这些创业者最需要帮助的时候了。

比如说，我们后来投美团的王兴，王兴最需要帮助的时候是他做校内的时候融不到钱，或者做饭否网站被关，整个公司在苦苦支撑的时候，这其实是他真正需要帮助的时候。可我们是在他B轮融资的时候投资的，虽然那时候也是一个关键的时间点，也对他们帮助也很大。但我认为仍然觉得更早期的投资对他帮助会更大。

当问到为什么他执着于做第一个发现者的时候，他长舒了一口气，略带沉思的说：

我在这个行业已经干了十五年了，可以很早发现那些非常年轻、有潜力、有才华的年轻人，能明显看到他跟其他人的不同。当过了几年以后那个创业者成功了，那时的喜悦是难以言表的。只能说见证（创业者）成功的过程真的是一件让我非常兴奋的事。

但是在他们刚起步的时候都会遇到很多困难，可能就差人帮一把。因为在我事业发展的时候，有那么几个非常关键的时期是有人帮我的。但是如果那个时候没有这几个人帮助我，我可能就是惨败。虽然对他来说可能是很小的事情，但是对我来说，帮助非常大。所以我一直期望做一个雪中送炭的人，而不是锦上添花。

而且在整个过程中，也证明了我的眼光是对的。可能我天生就不喜欢跟别人抢项目。如果有人抢，我的条件就是这样，我宁愿找一些别人不知道的东西。

我觉得投资随缘很重要，不勉强，精力非常有限，你跟这个人气场和，他跟你配合，你才能帮他。并且相信创造比选择更重要，当我做完选择之后，我就会把所有内耗的东西排除掉，只专注其中。我相信我和我的合伙人还有我们选择的创业者，我们是有很强的能量的，把这个能量用到该用的地方，我们就能创造出更好的东西。

其实我做天使投资不是最赚钱的方式，但是做这样的事，我最开心。

所以做天使投资和种子投资是最符合我的理念或者说梦想的，这也就是我现在为什么选择做这件事（蝙蝠资本）的原因。

当问到「蝙蝠资本」是一个什么样的基金时，屈田又笑了。好吧，我承认，我是先问的为什么叫「蝙蝠资本」？

屈田解释说：BAT CAPITAL（蝙蝠资本），其实有5个含义：BAT缩写，《蝙蝠侠》，蝙蝠的视力不好但雷达敏锐，棒球棒（打本垒打的基金，Home run），蝙蝠是上古的神兽（五福临门）。

这里要解释一下不是叫蝙蝠（bat），就只投BAT的，我们可能只有百分之三四十是BAT出来的。我还是看人的，他们都是我认识不止一年两年的人，我了解他们刚进这个行业是怎么发展的。可能其他投资人第一次看一个人的时候看到的是一个点，但我看的是一个人的轨迹。比如，看他是不是一个可信赖的人，看他过去的历史上是不是说到做到。

但也有一类创业者不是我直接认识的，可能是我的LP介绍的，这类大概占百分之三四十。还有百分之一二十是我投资过的创业者介绍的。到目前为止只有一个项目是通过社交网络（校友）找到我的。把他介绍给我的那个人我也不是很熟，但是他做了很长的背书。

「蝙蝠资本」想要成为一个什么样子的基金？

我们希望成为可以跟创业者一起成长的基金，我们投的比较早，真的只看“人”。

因为我们觉得“这个人”是我投资这个项目的关键。“这个人”很好，哪怕方向不靠谱，少投一点我也愿意投，走过一段时间后，他会把方向掰过来的。但是我投的也不是“这个人”，是“这个人”的潜力。我只是在过程中给他一些启发。我们做这个基金就像是在做一个社交网络，我们用一个做社交网络的方式去做这个基金，要花很多的精力去维护这个社交网络。

虽然我们人少，但是我们都是在调动整个LP的力量去帮助整个团队的成长。

并且希望我们打造的是一个生态系统，我们是一个非常有耐心的基金，会给这些创业者足够的钱让他们去试错，让他们成长，才有希望成为非常出色的创业家，甚至成为互联网届的领袖。

我们也希望帮他们成长，可能五到十年后，他们的钱会再次投入我们的基金，包括我们的LP也都赚到钱了，他们也更愿意把钱投入我们的基金，那我们背后就有一个大的环境去继续帮助新的创业者成长，加上本身我们投的这些公司，他们这些高管也会成为下拨儿企业的创始人。就这样不断地吸收新的血液进来。

另外很重要的一点就是赌赛道和赌团队是综合的，比如说一个赛道上有同样几个团队在做，因为你投的非常早，所以你没有机会把赛道上的团队都看一遍。但你可以找一个你熟悉的的团队，因为团队会成长，我看中的是潜力。

我也不去纠结我投的是不是这个行业最优秀的团队，我看重它的成长性，然后帮助他陪着他一块成长，帮他在这个赛道上融到最多的钱，最好的资源，然后快速奔跑，一块成长。很多人认为可能投后管理起的作用会非常小，这个有道理，如果团队太差的话，但是如果都是水准之上的团队，比如85分和90分团队的竞争，那我觉得投后管理可以帮很大的忙。我不纠结我投了85分90分或者95分的团队，哪怕我投的是80分或85分的团队，我会帮他成长到90分。

所以他们在找投资者的时候第一个想到的是我。

比如之前我投了爱相机，他们团队非常强，做的是图片加云存储的应用。因为涉及到云储存就会烧很多钱，当他们beta版的时候我就跟他们说要拿到一千万美元以上的投资才能做下去。但那个时候国内图片工具的市场没有那么热了，功能也不完善，又不能去推广。当时我跟国内非常顶尖的投资者接触之后都觉得团队很好，可是方向可能不认同或者不能投那么多钱。最后我是去找美国帮他们找到的投资人，谈的时候本来可以拿到一千五百万美元，但是他们不愿意稀释更多股份，就拿了九百美元。

其实这种融资实际上是很难，但我坚信你只要投入精力，你总能找到一个看对眼的投资人。

问：「蝙蝠资本」投的项目有没有一些规律或者共性呢？

屈田说：我不是很善于总结的人，但是我觉得好的创业者你能感觉到一点味道。跟其他的CEO不太一样，你问他一个问题，他的回答或者他问你的问题都不一样，你完全预想不到他会问这个问题。其实见这个多创业者，大部分人都是用逻辑在考虑问题，但是优秀创业者有一种直觉，能一下就抓住问题的关键点。经常就会被优秀的创业者问住，因为他往往是超越逻辑的看问题。

我并不限制他是80后90后还是00后的创业者，我更看重他和同龄人之间的差距，我不会把90后和70后80后去比。如果他能表现出他一个超越同龄人的程度就足够了，因为我投资一个公司或者一个创始人，我投资的不是现在的这个创始人，而是投资的他的五年后或者更久。也许他现在不是市场中最优秀的，但我坚信他五年后，比他年纪大的都已经老了，而成长速度没有他快。

问：您会偏重某个行业吗？

屈田：O2O和互联网金融。

问：为什么？

屈田：我觉得O2O大的平台性的机会已经没有了，但是垂直领域还存在很多机会。互联网金融方面，我认为P2P有点像团购，所以觉得大的平台性的机会还有很多。

问：你觉得天使是以量取胜呢还是以质取胜呢？

屈田：我差不多投了二十个项目，我认为我是一个注重质量的人，虽然我投了二十多个项目，但每个项目参与的都很深。我从来不是一个以量取胜的人。我在阿里投资手非常紧，基本上没有什么失败的项目，少数属于公司战略的没有办法。包括我在阿里投的十几个项目都还可以。有人建议我去鼎晖创投要多投项目，因为你失败的项目没人记得，但是，从我的角度呢，我觉得人的精力是有限的，我希望在好的项目花更多精力，因为你投很多项目，你的精力都被摊薄了。

问：种子期怎么定义。

屈田：确切的说就是很多项目，只有团队，刚有想法的时候。

问：那个时候您就敢投？

屈田：对。

问：投种子期项目时你会特别看重团队还是特别看重想法？

屈田：就是看重团队，我种子期投项目的标准就是这个人无论做什么我都肯定投，就是钱多钱少的问题，如果他想法再靠谱的话就多投点，如果不靠谱的话就少投点，然后一块跟他把想法弄靠谱了。

但判断一个人靠不靠谱还是蛮难的，像我最早投的那些项目都是认识十多年的人，我要非常了解他。但经过这么多年的经验积累，也会去判断投资方向。当我判断方向特别靠谱以后，在看创业者是不是靠谱。如果靠谱的话，即使是我不太了解的人，我也可以投。