5月14日，亿欧于上海外滩SOHO举办了主题为“变革&新机遇”的越界沙龙，活动上，耀途资本创始合伙人白宗义就“技术驱动和消费升级下的投资逻辑”进行了分享。
现场演讲（亿欧网整理删改）
耀途资本主要把握两个赛道，一个是全球创新赛道，主要针对中国和以色列的企业级服务行业包括金融科技和网络安全，以及偏硬件的物联网行业包括传感器，专业级可穿戴设备，交互等细分行业，另一个赛道是国内消费升级行业，重点关注文化娱乐以及互联网金融等细分行业。
大家好！耀途资本去年才成立，对于VC来讲我们也是一个创业者，因为忙，所以我们很少出来做类似的分享，但是过去一年我们已经投了大概15家公司。我简单介绍一下我们基金的特点，并给大家重点分享一下以色列的生态。
我们团队大部分是工科出身，我本科学通信，毕业之后在军工央企做了四年的电子对抗和战斗机雷达信号系统工程师和项目经理，复旦大学研究生毕业后去了一家以色列VC，转行做了风险投资，另外一位合伙人毕业于上海交大，在微软，韩国SK电信工作多年，回国后加入到以色列VC和我共事3年，后来加入到世铭投资负责互联网与消费升级行业的投资，第三位合伙人毕业于北大，后来先后在艾瑞咨询，盛大游戏，奇虎360从事咨询以及战略投资工作。核心团队背景相对比较互补，所以耀途资本关注的领域主要有两个层面，第一个层面偏技术驱动，重点在以色列和中国投，以色列项目大概占基金规模的30%—40%。第二个层面是消费升级，消费升级这块重点在中国投，主要是互联网金融，文化娱乐等。投资阶段主要集中在PreA, A轮以及部分天使轮。
全球创新赛道是耀途资本关注的两大赛道之一，主要针对中国和以色列的企业级服务行业包括金融科技和网络安全，以及偏硬件的物联网行业，在以色列我们重点看物联网上游相关的，从0到1颠覆式技术，同时和国内消费市场广泛结合的细分行业，比如生物传感器，专业级可穿戴设备，交互手势识别，AR等细分行业。最近国内VR比较火，但是做消费级电子成功可能性比较小，行业最后的竞争格局一定是全球化的竞争，很多同质化但技术壁垒不高的企业会死掉。
在国内，我们很少直接投资B2C模式的纯技术的公司，主要关注技术与行业应用紧密结合的细分行业，在以色列，我们会布局产业链当中一些最具科技含量的，有一些有颠覆性的项目，我们去年我们在以色列投资的全球最具颠覆式AR光学模组公司，获得了摩托罗拉投资部，包括盛大集团，水晶光电等中国公司，该公司新一代的光学膜组产品可以达到60度视角，1080P的图像质量，远优于微软和Google眼镜的解决方案，目前工业级的应用正在快速增长，我们在以色列投资的手势识别公司MUV Interactive, 近期刚刚获得一家世界级产业巨头的投资意向，公司解决方案在教育，会议，AR/VR等拥有广泛的应用场景。
从物联网的角度我们会重点关注产业链上游的生物传感器领域，传感器这块以色列是非常领先的，目前小米、华为，Misfit, fitbit越来越多的消费级可穿戴设备集成心率，睡眠监测等功能，这些穿戴设备里面基于PPG技术的核心传感器采用的是以色列公司方案，在可穿戴这块，中国企业优势在于系统集成以及市场渠道，但我们很少在国内投资技术壁垒不高的单一智能硬件项目，尤其是消费类电子行业，行业风口到来，具有技术优势，供应链成本优势以及品牌渠道资源，初创公司很难成功。相反我们会更侧重在以色列投资产业链上游具有真正技术壁垒的公司，未来通过并购退出的渠道也非常通畅，像苹果，思科，微软，博通等产业巨头在以色列分别收购超过10家以上的以色列公司。里面最核心的部分来自于国外的公司。
为什么我们在消费渠道进行布局？在过去十年，中国互联网和移动互联网的创业更多是围绕一个人在衣食住行上的最基本诉求，这些述求频次很高，单价相对较低，主要是靠流量驱动的B2C的模式，靠融资去培养用户的黏性或者用户的消费习惯，即使在细分领域有成功的公司出来，最后可能只是一家或者两家。这个趋势其实很明显，无论是滴滴和快的的合并，还是去哪儿和携程合并，包括58和美团的合并。B2C模式如果跑出来一定是独角兽的爆款项目，但在精细创业，精英创业趋势化的今天，靠流量驱动的模式成功机会越来越来小，从我们的投资策略角度来说，目前在流量驱动的一些方向上会比较谨慎一些，重点会看商业模式比较清晰，满足90后，00后这一代个性化、品质，精神文化方面的诉求，我们国内投了不少的文化娱乐方面的项目，目前来看效果还不错。
我主要分享一下以色列，以色列在物联网这块非常强。整个以色列其实国家不大，大概有两个北京那么大，但是在物联网领域有600多家公司，而且非常多的公司都拿到了VC的投资，有很多公司被苹果、facebook这些巨头收购。以全球领先的辅助驾驶与自动驾驶解决方案公司Mobileye为例，包括特斯拉在内的数十家汽车品牌预装了该公司的辅助驾驶方案，现在全世界大概已经有数千万的汽车采用了Mobileye辅助驾驶的系统，有几家整车厂在无人驾驶汽车中采用它的方案，这个公司现在在纳斯达克上市，大概市值是100亿美金，团队用了近十年才将核心芯片研发成功，我相信在中国用这个工匠精神做研发是很难的。
为什么我们在中国不会投单一硬件的项目，在以色列却关注有强技术壁垒的项目？中国企业优势在于系统集成以及市场渠道，尤其是消费类电子行业，行业风口到来，具有技术优势，供应链成本优势以及品牌渠道资源的产业巨头进来，技术壁垒不高的初创公司很难成功。
从2013年到今天，中国数百家的智能硬件项目拿到了天使和A轮的投资，但是大家看看能拿到B、C轮的智能硬件公司只有几家，我们以VR行列为例，几年前中国有几家初创企业比较领先，但是今天当VR整个概念火了之后，你们会发现今年下半年华为、小米推出了VR，前天我们见了乐视VR团队，发现乐视已经招了100多人的VR团队。但是以色列生态不一样，我们投资的Lumus公司，为AR眼睛提供了一个最核心的光学模组，是整个AR系统当中最重要的一部分。如果谷歌或者英特尔研发这个部件的话可能会招50—100人的团队，用两到三年的时间，还不一定能做出来第一代的水平，但是有可能烧掉1亿美金。当智能硬件的技术含量非常高的时候，这些巨头宁愿以高估值收购这些公司，不愿意打造一个上百人的团队但还可能面临做不出来的困境。这一点是中国和以色列在硬件这块创业的时候最大的差距。中国现在很多硬件也在起来，相对来讲还是B2C的模式，本身技术含量比较低，所以巨头进来之后这个风险就很高。
技术驱动这块，偏软件的部分我们主要是看企业级服务，以色列和硅谷在企业级投资这块占天使A轮的50%以上，但是中国现在可能以流量为驱动的商业模式创新融资案例大概占了70%、80%以上，但是对于以色列和硅谷来讲，大概有50%—60%的比例是来自于企业级服务，主要是B2B的方式，提高传统企业运营效率的解决方案。我们在以色列B2B的企业级服务重点是看金融科技方面，即技术和金融结合的细分行业。在过去几年中国的互联网和金融行业结合的更多是叫互联网金融，不叫金融科技，以P2P为主，主要是改变了传统金融的一个渠道，线上获取投资人的资源，但很难把控核心的资产端风险，以色列的金融科技主要是利用技术改变金融行业，针对传统的投资银行、银行、投资机构，提供一些非常好的基于SAAS的服务，提高投资效率和管理的效率，以色列在该领域中比较强的细分行业包括反欺诈，支付安全，区块链等，我们在去年底投资一家针对全球债券市场提供机器投顾的以色列公司，联合投资方包括星展银行董事局主席，前微软以色列总裁等知名人士。
我们团队大概一年中会待2个月在以色列，每年梳理数百个科技类项目，上千个国内项目，期待未来和各位有合作的机会，谢谢大家！
链接：http://www.iyiou.com/p/27057
标题：耀途资本白宗义：技术驱动和消费升级下的投资逻辑
来源：亿欧网
耀途资本是国内领先的中国-以色列跨境投资机构，获得了高榕资本以及包括上市公司在内多家产业资本大力支持，致力于打造一级市场专业的生态圈层。投资方向专注于国内与以色列技术创新驱动的物联网、企业级服务（网络安全，金融科技）以及消费升级（文化娱乐）等垂直行业的风险投资。团队成员主导了洋码头，手机贷，艾漫动漫，MUV Interactive, 美玩易试，有序科技，Bondit，Lumus，亿觅，VS竞技台，米粒影业等数十项国内与以色列优质项目投资。
耀途之旅是耀途资本旗下专注于创新国度-以色列的高端企业家商业智慧与创新之旅的组织者，也是嫁接以色列高新技术与中国广袤市场的专业服务提供商，通过极具深度的产业，文化，历史与宗教行程安排，帮助中国具有转型需求的企业家拓展全球视野，洞悉全球创新风口以及资本运作趋势。耀途之旅专注于智能硬件与物联网（IOT），移动医疗，企业服务（包括金融科技以及网络安全）等行业，每年超过300位包括上市公司董事长在内的企业家群体参与耀途之旅。
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