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创投圈中，大概可以分为两类投资者，一是纯运作资本，从投资之日开始就已筹划好退出路径;另外一类投资者，除去资金的投入往往参与到企业的具体经营过程中，甚至以CEO或其他管理者的姿态介入被投公司.
创业者眼中的“天使”—投资人，现在也开始把持不住内心的燥热，从幕后走向台前，开始参与到一家家公司的具体运作当中。
近日，九鼎投资(430719)发布公告称，已与天源证券各股东签署协议，出资约3.6亿元对其进行增资，增资完成后将持有天源证券51%股权。无独有偶，当月弘毅投资也宣布，通过旗下弘和医疗服务集团，并购上海最大民营医院杨思医院。
创投圈中，大概可以分为两类投资者，一是纯运作资本，从投资之日开始就已筹划好退出路径;另外一类投资者，除去资金的投入往往参与到企业的具体经营过程中，甚至以CEO或其他管理者的姿态介入被投公司。
“就像水会自由流动，哪里吸引力更大，就去哪里。做投资的人，一旦发现这个企业很有希望，创业成功的欲望会激励他脱离原行业而去企业。”11月中旬，君盛投资创始人、董事长廖梓君如是说。同时，她也表达了“投资人应尽量避免”的建议。
并非每个投资者都适合当CEO，而雷军和陈一舟正好是两个截然不同的案例。
如今，投资者与创业者的界限越来越模糊，不少人游走在其间，享受着两边的收益。但投资者、管理者这两重身份的“鱼与熊掌”能否兼得?主动介入企业经营，到底是“主动出击”还是“不务正业”?
鱼与熊掌兼得的成功样板
回到四年半之前，雷军决定重新创业的那一刻，或许他自己也难以预料，就在今年11月，小米的估值已经飙升至300亿美元。
众所周知，创办小米之前，雷军更多的是一个驰骋在投资领域的天使投资人。
2006年起，雷军开始切入移动互联网投资。首先是乐讯，接着是UCWEB、YY、瓦力语聊等一系列同类公司。雷军曾表示，投资的20家公司主要时间是在辞去金山CEO后，2008年到2010年的这三年。
尽管投资已然获利不菲，雷军仍然在经历一番思想纠葛后的2010年4月，与Google中国工程研究院原副院长林斌等六人联合创办了小米科技。
相隔四年半后，在雷军操盘下，小米含税销售额约330亿，同比增长149%。如果从终端出货量来看，小米甚至打败了三星等一线智能手机品牌。
“很多投资者都曾经创办过企业，做过投资后会发现一些项目，自己跃跃欲试。”羊城创意园创新谷投资部经理黄志刚分析指出：雷军是跨界的典型代表，有了好项目，宁愿自己做才放心。
实际上，企业家跟投资人之间的界限是很模糊的，因为很多投资人原来就是做企业的，可能因为各种原因才退居到二线。时间一长，他们就会耐不住要出来重新创业。
在投资人重新创业的案例中，猎豹CEO傅盛可能又是一个典型。至11月21日，猎豹移动上市半年以来，市值达到25.7亿美元。据猎豹招股书显示，傅盛持股17%，其财富在眼下高达4亿美元。
显然，如果傅盛在2009年没离开经纬中国选择重新创业，是不可能达到这样的高度。
“他在经纬中国完成了许多投资项目，如果傅盛继续待在这里将来一定会成为优秀的VC之一。”经纬中国创始人之一张颖曾这样评价傅盛，“看到许多好的项目，可牛(即现在的猎豹)就是其中一项，很心动，想自己创业。”而张颖没有拦着傅盛，反而支持了他，还参与投资。
投资远胜创业的困顿转身
不过，并非每一个投资者都能顺利实现转身，带领企业走向辉煌。人人网CEO陈一舟似乎就站在雷军的对面。
“陈一舟是一个好的投资者，但不太像是一个好的经营管理者。”著名独立IT评论人洪波如是评价。
人人公司截至2014年9月30日第三季度未经审计财务报告显示，其第三季度净营业收入为2160万美元，较2013年同期下降47.4%;净亏损为3810万美元，2013年同期净亏损为2460万美元。
人人公司的辉煌要追溯到2005年。当年，许朝军加盟千橡互动(人人公司前身)，任副总，为校内网(人人网前身)实际负责人，此后校内网成长为国内最大SNS社区。2009年，许离职，陈一舟则从幕后走到台前。2009年8月，校内网改名人人网，用户群体从校内跨向校外。此后，人人公司反而逐渐走向衰落。
“陈一舟走到台前，带来战略上的大调整，影响了公司的走向。现在人人公司更像投资企业，而非SNS平台。”杨群评价称。
作为投资人，陈一舟和人人公司一直马不停蹄：今年4月16日，高调宣布投资控股在线教育平台万门大学，并将在线教育作为未来盈利的主要方向;5月底，美国地产众筹网站Fundrise也获得由人人公司作为领投方的3100万美元融资;9月，领投雪球。
从投资人角度而言，陈一舟的诸多案例都值得业内称道。而作为一名企业的经营管理者，人人公司目前的困境则为陈一舟带来了一条并不好看的评语。
诸多投资人转身企业管理者的过程，远比想象中的充满了变数，稍有不慎，还将引发被投企业的内部动荡。据新浪科技报道，2013年，弘毅投资和苏宁云商以4.2亿美元入主PPTV。今年3月，联想原副总裁吕岩取代PPTV创始人陶闯出任公司CEO。此外，多名PPTV高管也相继离职。
弘毅资本与苏宁云商介入PPTV运营的色彩越发浓郁。弘毅资本创始人赵令欢曾对上述事件作出评价，“去年12月完成交割进入PPTV，1月份开始磨合，到现在将近一个季度。”而且管理层变动只是一个开始，“你们说是换帅，我们认为是加强管理。”
“目前视频行业还处于烧钱阶段，而PPTV业绩并不理想，投资方自然要求更大话语权。另外，弘毅、苏宁、原来创业团队三者的关系，未来可能不太稳定，公司发展还有待观察。”杨群分析称。
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转载| 时代周报 作者 吕茵 博思会团队整理
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