『时富主题报告』贸易战阴霾下 择增长稳定、优质收息股

自2019年以来，中美贸易战阴霾笼罩全球，市场气氛偏弱。早前国际货币基金组织（ＩＭＦ）声称，中美之间已经实施或将要实施的关税政策可能导致明年全球国内生产总值(GDP) 减少0.5%，两国之间的关税之战对企业信心及金融市场带来不小的负面冲击。在动荡多变的环境下，又该选择哪类股票进行投资，尽最大可能减少风险呢？

一般利用三个准则去选取股票︰

高于恒指，反映总报酬率不俗

* 该比率量度每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬，比率愈高则代表风险回报比较高，愈值得投资。

相近甚至低于大市，意味防守性较强

具有约3%或以上的息率，有利长线投资

资料来源：时富金融

根据上述准则，以下三大投资主题值得大家关注。

收息有保障同时受惠回购︰房地产信托基金的收入几乎全部来自带来固定收益资产，由独立受托人管理，受法例约束，将至少90%的可分配收入分配给单位持有人，提供了较高透明度及公司治理水平，并不逊于国际水平，同时，亦会利用来自出售非核心资产的收益回购单位。

热点个股

领展（823.HK)

1)零售物业多于公共屋邨商场(69.7%)，商户主要出售必需品，租金具保障

2)透过翻新旧商场﹑出售旧资产以及购置优质项目有利资产净值提升

3)10多个新项目陆续落成将带来额外租金收入

资料来源：时富金融

业务与经济关连系数低︰中美贸易战影响企业投资及消费，以及令人民币贬值，惟电讯股业务稳定，并与经济关连度不大，而且大部份业务聚焦本土，不受汇率波动影响，因此相关股价相对稳定，息率上亦具一定吸引力。

热点个股

香港电讯(6823.HK)

1)网络质量优势﹑出色品牌策略及忠诚计划提高客户黏性

2)去年公司带头将无限上网定价调高，行内竞争缓和

3)透过简化零售分店降低成本，为实现股息稳定增长铺路

资料来源：时富金融

部份公用股估值便宜︰部份本地公用股受实施新的利润管制协议令派息受压，惟部份跨国公用股因英磅贬值，股价已跌至估值吸引之水平，长线具投资价值。

热点个股

长江基建（1038.HK)

1)投资遍及各大洲，涉及能源﹑交通﹑水处理﹑废物管理等基建，风险分散

2)过去几年长建平均每年进行两次收购，未来收购英国西北电力成催化剂

3)股息上市以来连续第22年实现每年增长，预测股息率达到4.1%

资料来源：时富金融

除以上三大投资主题，投资者还可留意银行股。一言以蔽之，在当前市场环境下，基于三个准则的考量，投资者可重点留意业务稳定增长﹑派息慷慨的收息股。

资料来源：时富金融、彭博