2021年第二季市场展望及投资配置
偏好股票-加重双轨高效益的投资组合，尤其是中国，亚洲和新兴市场的股票，以及周期性，行业领导者，先进技术，绿色行业及传统价值股。
减持债券-与现金和政府债券相比，公司债券和新兴市场本币债券优先。
美元反弹-增持其他货币，例如日元 /人民币/ 欧元。
黄金和其它商品-继续建立黄金及金属商品长仓，另留意食品相关的商品。
各国央行有否改变其政策立场？
美国将维持买债计划和当前利率水平；中国将维持稳健的货币政策，保持流动性合理充裕；欧央行维持宽松货币政策，买债数量及速度维持不变。
美联储主席鲍威尔预计二零二一年美国经济将在复苏期间经历高速增长，美债孳息率上涨体现出投资者对疫苗接种进展和经济增速的信心。同时，美联储不认为美债孳息率近期上升是需要特别留意或者恐慌的事情，尽管通涨可能会暂时超过2%，但相信通涨会回落并维持2%的中期目标，也将继续维持债券购买计划和当前利率水平。美联储这种放任的态度也是导致美债孳息率节节攀升的主要原因。
中国人民银行政策上大致不变，将继续维持稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。另外，欧洲央行继续维持其宽松的货币政策，购买债券的数量及速度维持不变，如遇突加大经济下行风险的发事件，将扩大政策力度。
此外，近期瑞士信贷和野村因家族办公室Archegos爆仓将蒙受重大损失，已经引起相关的监管机构如美国证券交易委员会（SEC）的关注，预期将令市场上的相关贷款流动性收紧，带来对冲交易的平仓从而将影响市场气氛。
目前全球疫苗注射进度如何？
美国接种进度较快，料五月底将有足够疫苗供所有成人接种；中国利用健康码加快国内通关；欧洲各国之间的疫苗运送争拗及疫情反弹导致疫苗注射进展放缓；亚洲各国注射进度不一，令跨国/跨区商业及旅游活动全面开放遇到困难。
发达国家当中美国的接种进度较快, 拜登预计到五月底美国将有足够疫苗供所有成人接种，比之前定出的目标提前了两个月，有望加速美国经济重启。中国亦顺利控制疫情，接种进度加快, 加上利用健康码加快国内通关。预计中国及美国在疫苗注射速度及后疫情经济反弹将领先全球。
在欧洲方面，国与国之间的疫苗运送争拗及疫情反弹导致疫苗注射进展放缓。亚洲及其他各国注射进度不一，令跨国/跨区商业及旅游活动全面开放遇到困难。若注射疫苗方面能取得更好的协调并早于病毒变异，经济增长前景将得到改善，商业信心和消费支出也将得到提升。未来第二季期望有个别国家/地区间能够放宽其旅游及商业互通，从而逐步振兴经济。
经合组织(OECD)近期将今年全球GDP增长修正为5.6％，中国和美国分别以7.8％和6.5％的增长率领先。国际货币基金组织(IMF)更是提高今年全球成长率预期至6%，料中国经济将成长8.4%。整体看来，预计疫苗的注射及经济的开放将给全球经济带来极强劲的复苏。
提高国内的支出和消费水平，对环球经济提供心理上的支持；料将额外增2万亿美元方案；将通过加税方式平衡财政；大规模财政刺激增加市场对未来的经济和通胀的预期。
美国迫切需要的这份新《美国工作计划/基础设施法案》来改善老化的国内基础设施。这肯定会提高美国国内的生产支出和消费水平，并进一步增强从病毒影响中恢复的趋势，同时对环球经济提供心理上的支持。预计未来几周内，额外的2万亿美元方案也将会出炉，主要内容为改善教育水平，扩大带薪休假和医疗保健的覆盖面。
加税将成为基建计划的一部分，通过加税的方式平衡财政。唯加税需要较长时间的调整，短期来看，发债将作为主要的手段，发债的频率将会上升，对利率上升或带来压力。
此外，该方案预计将在参众议院内受到共和党的阻挠，尤其是税率增加方面。这种大规模财政刺激必然会增加市场对于未来的经济和通胀的预期令长债孳息率高企。有机会与联储局的宽松政策带来冲击。
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