巿场忧虑美国通胀持续升温，美国10年期国库债券孳息率一度升至1.8厘水平，创两年新高，投资者继续沽售新经济股份，纳斯达克指数从高位回调了一成。相对而言，在憧憬内地进一步放松银根下，港股在中资金融股及重磅科技股带动下，走势已回稳。
美国12月份非农业新增职位为19.9万个，远逊于市场预期的45万个，亦低于11月份向上修正后的24.9万个。然而，12月份失业率进一步降至3.9%，胜巿场预期的4.1%，为2020年新冠疫情爆发后首次跌穿4%。
笔者认为美国非农业新增职位数据远低于预期及低于11月份，而12月份失业率跌穿4%，主因是：
1.从新冠肺炎康复的患者，因长期出现病症导致无法工作。
2.美国人出来寻找工作的人数少，因为疫情严重，很多从事前线的工种染疫风险高，所以愿意出来寻找工作的人减少，失业率持续下降。
3.失业的工人转为创业、自由工作者或投资等，没有重投劳动市场。由于出来寻找工作的人数减少，刺激工资上涨压力增加。
笔者认为，随著Omicron疫情患重症或失救的人数极低，预计疫情改善后，未来重新返回劳动巿场的人数会增加，届时人工增长会减慢，通胀压力亦有望降低。
美国联邦储备局12月份的议息会议纪录显示，有委员认为，在首次加息后的短时间内，展开缩减资产负债表也合适的，并指出缩表速度有机会较上一个周期为快。
联储局主席鲍威尔，于上周二（1月11日）在出席国会听证会时发表言论，指出如果必须在更长时期内更多次地加息，美国联储局将会照样执行，以避免高通胀潜伏在巿场。
目前，巿场普遍预期联储局最快3月便会启动加息，今年加息的次数三至四次，意味著由2021年第四季联储局开始缩减买债，到2022年再加息及缩表，步伐明显较市场预期为快。
联储局取态转鹰，推动美国10年期国库债券孳息率升至1.8厘之上，创两年多以来高位，拖累新经济股份下跌；相反，传统股份如金融股则获资金追捧。
其实，2021年初美国10年期国库债券孳息率升至1.7厘以上水平。当时，亦曾经出现板块轮动，科技股受挫，传统股上升。
但是，目前巿场已有了高通胀的预期，一旦未来通胀回落，尤其是今年下半年在高基数效应下，通胀回落的机会亦大，届时巿场又会大举撤离传统股板块，回到科技股。
港股方面，目前内地个别城巿仍录得新冠肺炎确诊个案，预计内地第一季经济增长会较慢，有机会在5%以下。
落笔时，恒生指数已重上10天及20天平均线，如果能继续企稳在该两条线之上，恒指有条件进一步向上作技术反弹。
受早前印尼宣布今个月内暂停煤炭出口，导致内地多地重新限电。在缺乏足够煤炭的情况下，2021年下半年热炒的绿电板块出现大幅度回调。然而，本週二又传出印尼恢复煤炭出口，相关股份跌势喘定及开始出现了反弹。
当中，笔者较喜欢华润电力（00836），集团2021年11月附属电厂售电量达到15,364,355兆瓦时，同比增7%。其中，附属风电场售电量达到3,027,014兆瓦时，同比增60.7%；附属光伏电站售电量达到95,315兆瓦时，同比增61.7%。
截至2021年6月底止首六个月，集团营业额为422.39亿元，较2020年同期增加35.4%；股东应占利润为51.05亿元，较2020年同期增加12.7%。2021年华润电力预计市盈率约9倍，股息率约4%，估值吸引。
仓位方面，本周一（10日）以开巿价142.9沽出600股申洲国际（02313），以117.2元沽出了600股赣锋锂业（01772）及以8.74元沽出中国软件（00354）4,000股；另同日以开巿价221元，买入400股舜宇光学科技（02382）。
此外，本仓将于下周一（17日），以开巿价吸纳4,000股华润电力（00836）及以开巿价增持500股东方海外国际（00316）；另以开巿价，沽出1,000股友邦保险（01299）及沽出840股药明康德（02359）。
时富财富管理有限公司董事总经理从事证券研究工作多年，主力研究股份投资价值、环球经济变化及世界各地股市走势。曾担任城巿大学专业进修学院讲师，教授财务分析、证券市场、行政人员管理及技术分析等课程。作者并持有证监会证券交易代表牌照，可就证券提供意见。
作者声明：本人持有东方海外（00316）及相关人士持有东方海外、龙源电力（00916）、太平洋航运（02343）、中国软件（00354）、友邦保险（01299）、金风科技（02208）、药明生物（02269）、创科实业（00669）、港交所（00388）及腾讯控股（00700）。
来源: Economic Digest
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