每年一度的巴菲特股东大会备受全球投资者和媒体瞩目，被誉为投资界的 “春晚”。在 2025 年的股东大会上，94 岁的 “股神” 巴菲特宣布了退休计划，并分享了对全球经济、投资策略与人生智慧的深刻见解，这也是他最后一次全程参与的股东大会。
权力交接定局 ：巴菲特宣布将于 2025 年底卸任 CEO，由非保险业务负责人格雷格・阿贝尔接任。阿贝尔管理风格积极主动，曾主导中美能源公司成功转型。
现金部署 ：计划未来五年内将 3477 亿美元现金储备降至 500 亿美元，重点寻找 “低估值 + 高壁垒” 的收购机会。
能源转型 ：投入 600 亿美元升级输电网络，目标 2030 年前减少 50% 碳排放。
全球化布局 ：深化与日本五大商社的合作，计划持有相关股票至少 50 年，并探索印度、东南亚等新兴市场。
战略前瞻 ：阿贝尔在会上透露，伯克希尔将聚焦三大战略，其能源转型野心远超预期，计划推动天然气替代燃煤发电，加速储能技术布局，将旗下能源公司的可再生能源占比从 47% 提升至 2030 年的 60%；将日本五大商社的 “50 年持股计划” 作为全球化战略缩影，同时将东南亚和印度市场视为下一站；在铁路调度、电网监控等领域推动物联网和 AI 落地，打破伯克希尔 “回避科技股” 的标签。
巴菲特的 “遗产计划” ：巴菲特承诺退休后不会抛售任何伯克希尔股份（价值超 1600 亿美元），并计划逐步捐赠给慈善基金会，稳定了市场对 “后巴菲特时代” 的信心，伯克希尔 A 类股在消息公布后逆势上涨 3%。
炮轰贸易保护主义 ：巴菲特认为 “贸易不应成为武器”，批评美国当前的关税政策是 “严重错误”，警告保护主义可能引发全球供应链断裂，并以历史为例指出贸易壁垒终将反噬本国经济。美国联邦债务突破 37 万亿美元，占 GDP 130%，2025 年利息支出预计达 1 万亿美元，占财政预算的 15.8%，远超 3% 的国际警戒线。
美元信用危机预警 ：针对美国财政赤字，巴菲特警告 “财政赤字不可持续，货币价值可能因政府不负责任的行动而‘令人恐惧’”，建议投资者配置黄金、日元等避险资产，伯克希尔已开始 “少量持有其他货币”。美元在全球外汇储备中的占比从 62% 降至 58%，而人民币份额升至 6%。
坚定看多美国 ：尽管批评财政政策，巴菲特仍重申对美国经济的信心，认为美国的创新能力和制度韧性将支撑长期增长，但需警惕短期市场波动。
现金储备创纪录 ：伯克希尔一季度现金储备达 3477 亿美元，连续第十个季度成为股票净卖方。巴菲特解释这是在等待 “击球区” 的机会，当前美股估值隐含过高增长预期，若市场出现类似 2008 年的危机，将果断出手抄底。3477 亿美元现金不仅是 “危机防御工具”，更将用于能源转型、日本商社增持和新兴市场布局。
重仓日本，布局新兴市场 ：巴菲特透露，伯克希尔在日本的投资已达 200 亿美元，并计划增持至 1000 亿美元，看好三菱商事、三井物产等商社的全球网络与能源业务协同效应。同时首次提及对印度市场的兴趣，认为其 “人口红利和数字化转型” 将带来长期机会。通过发行年化 0.5%-1% 的日元债券融资，投资日本商社（分红率 4%-5%），预期综合年化收益 10%-15%。
远离 AI 炒作，聚焦传统行业 ：巴菲特表示不会把所有东西都围绕 AI 进行，伯克希尔的保险业务目前仅试点图像识别提升理赔效率。相反，持续加仓能源、铁路等 “实体资产”，认为这些行业的 “护城河” 更难被技术颠覆。苹果占伯克希尔 AI 投资的 24.8%，其 AI 技术被视为 “传统消费巨头的护城河强化工具”。
新旧能源平衡术 ：巴菲特在新能源领域的布局兼顾传统能源和可再生能源。一方面增持雪佛龙、西方石油，认为 “石油需求在 AI 时代可能超预期”；另一方面通过伯克希尔能源公司投资风电、光伏，输电网络升级计划规模达 600 亿美元。他强调能源转型需要时间，传统能源与新能源将长期共存。
加密货币的 “死亡判决” ：巴菲特明确表示 “加密货币没有内在价值，杠杆是聪明人的坟墓”，伯克希尔已清仓所有加密货币相关投资，并警告投资者远离此类 “投机游戏”。
中国市场的新机遇 ：尽管减持比亚迪，巴菲特仍看好中国 “新质生产力” 领域。关注中国神华、中国移动等现金流稳定的 “中特估” 标的；通过 QFLP 渠道布局光伏、储能产业链；重仓伊利股份、贵州茅台，认为 “中国内需市场潜力巨大”。
选择 “有意义的工作” ：巴菲特忠告年轻人 “热爱比高薪更重要”，以自身为例强调 “与优秀的人同行” 是成功的关键，建议年轻人 “选择能接触导师的环境”。
投资自己，建立 “认知壁垒” ：“最好的投资是投资自己。” 巴菲特建议年轻人每天阅读至少 2 小时，掌握基础会计学、沟通技巧等底层能力，并保持健康。他透露自己至今仍保持 80% 的时间用于学习。
长期主义的三个原则 ：能力圈法则，只投资 “能理解的企业”；反脆弱思维，在市场恐慌时寻找机会；复利效应，用 “时间杠杆” 碾压短期波动。
伯克希尔的 “护城河” ：巴菲特强调，伯克希尔的核心竞争力在于 “文化而非个人”。阿贝尔承诺延续 “低杠杆、高现金流” 的投资哲学，并计划通过收购 “非上市公司” 扩大业务版图。
普通人 ：保留 3-6 个月应急资金，配置指数基金和黄金 ETF。
机构投资者 ：关注能源转型、地缘冲突下的资源重估机会。
风险警示 ：警惕 “伪成长” 陷阱，远离高负债行业。
尽管未直接提及2025年对香港的新投资，但巴菲特多次强调对香港市场的认可。他曾在往届股东大会上表示“乐意购买香港企业及股份”，并称赞香港的治理模式与伯克希尔的运营理念相似。香港优势：作为国际金融中心，香港在美元资产配置、多元化货币转换（如美元、港元、人民币等）及全球投资通道方面具有独特价值，适合高净值人群实现资产分散与风险对冲。
人民币国际化枢纽：香港作为全球最大离岸人民币中心，日均人民币交易量达 1.2 万亿元，占全球离岸市场的 75%。伯克希尔若通过香港投资中国内地，可规避汇率风险，同时享受 “中特估” 红利。
跨境资本桥梁：沪深港通、债券通等互联互通机制为外资提供 “一键投资中国” 的便利。2025 年港股通日均交易额预计突破 500 亿港元，其中 30% 来自内地资金。
避险资产池：香港保险市场 2024 年新增保费 1696 亿港元，其中内地访客贡献 27.6%，多元货币保单（如美元、日元）成为对冲美元贬值的核心工具。
低估值优势：恒生指数市盈率仅 10.2 倍，低于标普 500 的 22 倍，股息率达 4.1%，符合巴菲特 “低估值 + 高股息” 的选股标准。
新经济转型：港股生物科技、新能源板块市值占比提升至 25%，药明生物、比亚迪电子等龙头企业兼具成长性与护城河。
互联互通扩容：2025 年港股通拟纳入更多二次上市公司（如京东健康），并试点 “新股通”，吸引东南亚企业赴港上市。
多元货币对冲：香港储蓄险支持 6-9 种货币转换（如美元、欧元、人民币），在美元信用危机背景下，可灵活切换保单货币以保值。例如，配置美元保单可对冲人民币贬值风险，日元保单则受益于日本央行宽松政策。
长期复利效应：香港分红险预期年化收益 6%-7%，远超内地同类产品的 3%。以友邦「充裕未来」为例，持有 20 年总回报可达 300%，契合巴菲特 “长期持有” 理念。
家族信托功能：保单可分拆、变更受保人，实现财富跨代传承。例如，将保单受益人指定为家族信托，可规避遗产税并确保资产定向分配。
巴菲特时代的落幕，标志着伯克希尔从“个人传奇”向“制度韧性”的转型。对于普通投资者，坚守安全边际、保持现金弹性、全球化分散布局，仍是穿越不确定性的核心策略。香港作为连接全球市场的枢纽，其金融工具（如港股、保险等）在高波动时代为资产配置提供了更多可能性。正如巴菲特所言：“真正的护城河不是某个人，而是让优秀人才持续创造价值的制度。”
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