白银，涨疯了
今年以来，伦敦现货白银累计涨幅达116%，同期黄金涨幅为61%。12月9日，伦敦现货白银盘中首次突破60美元/盎司，最高触及60.82美元；12月10日刷新历史高点至61.94美元；12月11日进一步升至62.88美元，正式迈入“60美元时代”。
白银大涨已显著反映在资本市场。截至12月8日，白银概念股平均涨幅达78.12%，明显跑赢上证指数；兴业银锡、盛达资源、华钰矿业、鹏欣资源等个股年内涨幅均实现翻倍。
社交平台和投资社区中，“白银还能不能追”“现在上车算不算晚”等话题热度上升，吸引大量此前专注黄金、基金或股票的普通投资者参与讨论。
白银的工业需求缺口大
本轮白银大涨的核心驱动力在于全球供需缺口持续扩大。与黄金不同，白银具有突出的工业属性，近年工业需求占比长期稳定在50%左右，是支撑价格的关键基本面[2]。
牛津经济研究院报告指出，光伏产业约17%、电动汽车约13%的年复合增长率，叠加数据中心爆发式扩张，构成拉动白银工业需求的三大核心力量[2]。
世界白银协会数据显示：2024年全球白银供应量约31574吨，需求量达36207吨，供需缺口高达4633吨；这已是连续第4年出现短缺，预计2025年仍将存在约9500万盎司的结构性供应缺口[2]。
供给端压力加剧——墨西哥产量下降、秘鲁多座银矿停产；《经济日报》报道称，2025年全球回收白银原料供给仅小幅增长1.2%，至1.97亿盎司，远低于工业需求增速[2]。
11月以来，出口增加叠加库存下滑，多地现货市场出现结构性价差，进一步助推银价上行[2]。
宏观层面，美联储于12月11日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%～3.75%。降息强化避险资金流入贵金属市场，而白银因市场规模小、对美元更敏感、价格弹性更大，成为本轮行情主要受益者[2]。
瑞银预计2026年白银目标价不排除触及65美元/盎司；斯普洛特资管首席投资官Maria Smirnova表示：“除非供应缺口得到解决，否则白银只有一个方向——上涨。”[2]
白银投资离普通投资者有点远
当前国内市场尚未推出真正意义上的白银现货ETF。普通投资者可参与的渠道有限：唯一场内直接跟踪白银价格的产品为某基金公司发行的白银期货LOF[3]。
实物白银方面，投资者可通过银行或上海黄金交易所会员单位购买标准投资银条、熊猫投资银币等，保留完整发票与鉴定证书后，原出售机构可按当日基准价减去2%～5%折价回购；若通过金店、电商平台等非会员渠道购入，则回购折价更高，甚至无回购服务，需提前确认变现条款[3]。
广州投资者周宇指出，实物白银储存需防潮防氧化，流动性差，临时变现往往面临大幅折价，不如金融产品便捷[3]。
随着银价快速攀升，市场谨慎情绪升温。《21世纪经济报道》援引分析师观点称，白银波动率高于黄金，其价格易受情绪、宏观预期及资金面影响，阶段性回调风险不容忽视[3]。
齐盛期货贵金属分析师丛红梅强调，白银价格驱动因素复杂，波动风险需高度关注[3]。
多位受访投资者表示，当前银价已处相对高位，短期内暂不加仓，待价格回落后再择机介入[3]。
