威高骨科拟收购杰思拜尔55%股权，加速布局骨科微创赛道
来源 | 器械之家
2025年12月11日，威高骨科公告拟动用8646万元募集资金收购苏州杰思拜尔医疗科技有限公司部分股权并增资，交易完成后将持有其55%股权，杰思拜尔将成为其控股子公司。
在骨科集采持续深化背景下，此次收购既是威高骨科的战略调整，也反映出行业龙头对新增长点的迫切需求。
标的杰思拜尔：微创领域的“潜力股”
杰思拜尔专注于脊柱微创和运动医学领域，拥有骨科微创和有源能量设备两大技术平台，主要产品包括经皮脊柱内窥镜、骨科关节内窥镜、超声骨刀、医用内窥镜摄像系统、高频电刀及配套耗材，在骨科微创与有源能量产品领域具备较强研发实力。
创始人胡善云长期深耕医疗设备行业，掌握微创骨科与有源能量平台的核心研发及生产技术。
公司已取证产品涵盖脊柱内窥镜、关节镜、光学镜等微创类器械，以及高频电刀、超声骨刀、手术动力系统等有源设备，形成较完备的产品矩阵。
技术层面具备领先优势：2025年7月取证的超声骨刀实现脚踏控制、单机集成镜下/开放超声、高速动力、高速刨削、灌注泵与负压泵一体化设计，在保障流量持续的同时确保手术区域压力安全；在脊柱内镜及关节镜领域，杰思拜尔是国内少数全自主掌握光学与电子内窥镜设计、研发与生产的厂商。
经营数据显示，杰思拜尔2024年营收1455.03万元，2025年前三季度营收875.25万元；同期净利润分别为-459.12万元、-434.66万元。亏损主因成立时间短、研发投入大、产品尚处市场拓展期。但其核心价值在于成熟的微创技术平台与已取证产品管线，为威高骨科快速切入高增长领域提供关键支撑。
威高骨科的收购逻辑
威高骨科传统优势集中于脊柱、创伤、关节类植入器械，但上述产品已全面纳入集采，价格压力持续冲击传统业务增长。2025年前三季度，公司营收11.06亿元，同比增长2.12%；净利润同比增长26.24%，主要得益于成本管控。然而，寻找新增长极已成为必然选择。
自2019年安徽、江苏率先试点以来，骨科集采已覆盖高值与低值耗材、器械及设备全链条，行业经历深度“瘦身”。中小品牌因成本控制能力不足加速退出，市场集中度持续提升，国产龙头凭借规模优势与全产线布局迎来份额提升机遇。
2025年一季度财报显示，威高骨科、春立医疗、大博医疗等国产龙头净利润增速集体回升，其中威高骨科同比增长48.37%，三友医疗同比暴涨771.85%，标志着行业已度过最艰难的价格博弈期，“以量补价”策略逐步见效。
但传统骨科市场已进入存量竞争阶段，单纯依赖集采产品的规模增长难以为继。未被深度集采的微创骨科、运动医学等领域正成为新增长蓝海——骨科微创手术量年均增速超20%，相关器械市场规模快速扩张。
威高骨科原“研发中心建设项目”立项较早，上市后所覆盖的脊柱、创伤、关节及运动医学类核心产品陆续被纳入集采，对研发规划与业务拓展形成直接冲击。为此，公司已完成上海、武汉研发基地新增布局，将募投项目重心转向骨科微创、有源产品、3D打印等高附加值领域技术突破。杰思拜尔在上述方向的技术积累与威高战略高度契合。
收购可助力威高骨科直接获取成熟产品线与生产能力，加速切入高增长赛道，在应对传统产品价格压力的同时，借市场集中度提升推进进口替代，实现份额与利润双增。
随着患者对治疗质量要求提升，骨科手术微创化已成为主流趋势。在手术导航与内窥镜技术推动下，手术范式正向运动损伤修复、脊柱疾病全生命周期管理延伸，该领域正是未来骨科核心增长点，与威高创新战略完全契合。
目前威高已整合微创内镜、耗材及有源产品，形成初步解决方案；杰思拜尔的经皮脊柱内窥镜、医用摄像系统及各类配套耗材，可与其现有产线形成强协同。