交易所清退量化设备
近期，交易所清退券商部署的量化主服务器引发市场关注。此类设备原用于高频交易及跨境ETF套利，据称已涉及数十亿元规模。
部分投资者视其为利好，认为清除量化可扫除A股上攻4000点的障碍。但该观点忽视根本：高频交易与套利本质是技术工具，其能否获利取决于交易制度是否提供套利空间。制度缺陷才是根源，量化只是被集中归责的对象。
当前市场成交中，量化占比显著。若因清退导致量化交易量骤降，不仅将冲击券商收入，还可能引发券商股抛压，进而拖累大盘——这些连锁影响尚未被充分评估。
富时中国A50期指预示
新加坡富时中国A50指数期货（CN）周六凌晨收跌0.45%。该走势既反映外围市场情绪，也消化了内地最新政策信号。按历史经验测算，预计将导致沪指周一早盘低开0.2–0.25%。最终影响仍需观察周一9:00–9:25集合竞价期间的动态反应。
资金流向分析：谁在主导市场？
12月8日（周一）
国内主力资金净流入26亿元，属轮动回流；北向资金流向不明。主要净流入：电子、通信；主要净流出：国防军工、医药生物。
12月9日（周二）
国内主力资金净流出约360亿元，略低于8月以来日均净流出水平；北向资金流向不明。主要净流入：商贸零售、银行、交通运输；主要净流出：计算机、机械设备、电力设备、有色金属。
12月10日（周三）
国内主力资金净流出约270亿元；北向资金流向不明。主要净流入：房地产、商贸零售；主要净流出：电子行业为资金流出最显著方向。
12月11日（周四）
国内主力资金大幅净流出近750亿元；北向资金净流出近50亿元，已连续6个交易日净流出。仅银行板块获净流入；科技板块成为资金流出高度集中领域。
12月12日（周五）
国内主力资金净流出约90亿元，与阳线走势形成背离；北向资金流向不明。明显净流入：电力设备、机械设备；持续净流出：电子、计算机。
解析要点
1. 国内主力资金延续净流出态势，局部回流多为短线轮动；
2. 北向资金自8月高点后持续转向净流出，符合投机型资金特征——本刊将其界定为“东亚游资”（含港澳台、日韩、新马泰、越南、印尼、菲律宾等区域），非国际长期资本，无耐心持有逻辑。
A股下周走势预判：技术面进入C浪主跌阶段
上周市场未按“先下后上”剧本运行，而是周一高开高走，直接完成B次级浪反弹，周高点定格于3936点。
关键信号在于：从周一高点回落已走出标准9浪延伸结构，确认B浪终结；3924点上方即构成中级“多头陷阱”，正式步入本轮调整中杀伤力最强的C次级浪。
截至周五低点，C(ⅰ)微型浪已结束，目前处于C(ⅱ)反弹段。尽管该反弹力度较强，易引发乐观预期，但结合前述资金持续大幅流出背景，须保持清醒。
C浪主跌阶段中，典型特征为微幅反弹多以横盘震荡完成，难有像样涨幅。预计周初将进入振荡整理，周二或现最后反弹，下半周大概率开启主跌段。
全球主要资本市场技术分析
美股：道琼斯或现扩大楔形，暴跌见底概率上升
道指当前走势疑似完成第9浪延伸，并演化为扩大楔形结构。若结合纳斯达克与标普500同步验证，本轮暴跌或临近尾声。
对A股投资者而言：若持股成本在第四浪前，宜长期持有；未持仓者无需追高，静待调整信号明确后再行介入。须注意，美股运行逻辑与A股存在本质差异，不可简单套用A股思维判断。
港股：恒生指数跟随性为主，恒生科技指数值得关注
恒生指数当前或处于中级反弹通道中，亦可能随A股与美股同步进入主跌段，方向尚待进一步确认。
恒生科技指数下半年走出“A”形反转，接近7月启动位；当前已横盘突破下降趋势线，发出趋势逆转初步确认信号。
需正视事实：港交所汇聚大量内地科技企业，且恒生科技指数下半年涨幅可观。不应以“香港科技弱于内地”的刻板印象否定其独立行情逻辑。
黄金：中期反弹未结束，楔形结构延续
黄金当前处于（B）浪中级反弹进程中，尚未确认终结，图表呈现典型楔形结构。
本刊自7月起提示国际黄金配置价值（国内可通过黄金ETF 518880参与），8月正式推荐做多，区间3400–4300美元/盎司；10月底暴跌后，于11月初再次提示确定性较强的次级反弹机会。两轮操作均验证有效。
黄金与美股同属长周期资产，须摒弃A股短线博弈思维。当前行情不确定性较高，建议暂不介入，专注已确立方向的资产配置。