关税未阻消费增长，美国假日电商步入成熟期
此前普遍预测不断上涨的关税将扰乱美国假日销售，但实际数据表明这一担忧缺乏依据。
2025年假日季消费表现稳健
Adobe Analytics数据显示：网络星期一在线消费达142.5亿美元，同比增长7.1%；黑色星期五达118亿美元，同比增长9.1%。Adobe预计2025年整个假日季在线消费总额为2534亿美元，同比增长5.3%。
外部冲击难撼电商韧性
尽管2025财年美国海关收入激增近1200亿美元，关税水平空前，但消费者支出模式保持高度稳定。所谓“大规模海关欺诈”可能部分缓解关税影响，但更深层原因在于：电子商务已发展成熟，具备抵御外部冲击的能力。
十年演进：从跃变到稳态
过去十年经历三个关键转折点后，行业逐步迈入稳定增长阶段：
- 2017年：黑五线上销售额达50.3亿美元（+50.6%），网一达65.9亿美元（+91%），标志移动商务突破，重塑消费习惯；
- 2020年：疫情加速数字化进程，黑五达90亿美元（+21.6%），网一达108亿美元（+14.9%）；但2021年供应链危机导致黑五与网一销售额分别同比下降1.1%和0.9%，为十年唯一负增长年份；
- 2022–2025年：年增速稳定在5%–10%，虽低于前期15%–20%以上的爆发式增长，却成功穿越通胀、关税上调及供应链调整等多重压力，印证结构性成熟而非暂时停滞。
渠道融合与消费自主性提升
黑五线上增速连续两年超过网一，显示传统实体促销日持续吸纳线上流量。促销周期显著拉长，“假星期五”已前置至感恩节前一周，十月起即全面启动。感恩节当日移动端交易占比61.6%，网一为57.5%，完成自2017年起的渠道转型。电商渗透率回升至16.3%——与疫情期间峰值持平，但驱动因素已由应急转为消费者主动选择。
新常态：可持续增长取代颠覆性变革
2025年未出现类似移动技术爆发、疫情封锁或供应链崩溃的决定性催化剂。关税引发卖方市场混乱，但未改变需求端行为；通胀持续未抑制支出；促销日益分散，总销量仍如期增长。这种“无戏剧性”本身即是成熟信号。
电商已进入稳定发展期。除非遭遇全球性停摆，否则5%–8%的年增长率将成为长期趋势——增长动力转向移动端持续普及与零售渠道渐进优化，而非结构性剧变。2017年移动突破、2020年疫情、2021年供应链危机、2025年关税升级，这些曾被视作“拐点”的事件，如今仅是可吸收的外部扰动。动荡十年终结，可持续增长模式已然确立。