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回顾本周A股，市场依然维持震荡格局，盘面热点轮动较快。周一迎来本周开门红，三大指数全线收涨；但随后两个交易日出现回落，指数涨跌互现；周四市场承压，三大主要指数收跌，但北证50表现亮眼，逆势拉升；周五市场放量反弹，三大指数最终以集体收涨结束本周交易日。机构分析认为，大方向仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段，建议抓住机会布局“春燥”行情。
接下来自选哥用5张图带大家回顾一下本周A股表现：
图1(下)：主要宽基指数涨跌互现
本周A股宽基指数涨跌互现，其中，创业板指累计涨幅2.74%，为本周最大涨幅；下跌方面，上证指数跌幅最大，累计跌幅0.34%，沪深300、上证50也出现下跌。
图2(下)：两市成交额小幅波动
本周两市成交额在2万亿左右小幅波动，其中，周五成交额为2.1万亿元，为本周最高。
图3(下)：国防军工板块领涨
值得注意的是，本周国防军工板块领涨，周累计涨幅3.08%。以通信、电力设备等板块也表现亮眼。跌幅方面，石油石化、房地产、煤炭板块出现回调，跌幅均超4%。
对于国防军工板块，中泰证券指出，内需军品迎新周期，新一代主战装备和新域新质作战力量需求提升，高景气方向基本面有望获得改善。关注新一代有无人机、航发及陶瓷基复合材料、精确制导武器、水下智能作战方向。
图4(下)：“最牛股”再升科技累计涨超60%
剔除新股及次新股后，再升科技成为本周最强势个股，累计涨幅超60%。公司航空隔音隔热棉产品实现量产并交付国产大飞机，无尘空调业务也快速增长，同时前三季度净利润显著提升，现金流改善；此外，恰逢商业航天概念受市场追捧，对个股股价上涨也有助力。
最熊股方面，退市苏吴本周累计跌幅近67%。
图5(下)：胜宏科技成融资客“心头好”
胜宏科技成本周融资客的心头好，获融资客净买入23.87亿元，其次的新易盛获净买入超9亿元；净卖出方面，天孚通信遭抛超7亿元居首，紧随其后寒武纪超6亿元。
机构看后市
展望后市，机构普遍认为，市场短期内或进入宽幅震荡阶段，但牛市根基并未动摇，12月或成为布局跨年行情的窗口期。
中信策略认为，去年“9.24行情”以来，两轮市场水位的整体抬升都伴随着融资规模的系统性抬升，合计净增了1.11万亿元，远超去年10月以来公募和私募主观多头产品新发总规模。在这两波行情当中，主要宽基和景气行业都完成了绝大部分涨幅。如果剔除两轮融资的大幅上升阶段，其他时间市场基本是横盘震荡，在震荡期还能实现有效上涨的板块主要是量化驱动的微盘、保险驱动的银行、涨价推动的有色以及管线出海推动的创新药。当前的市场震荡可能是基本面超预期变化出现前的常态，债市的调整导致股债平衡型策略在当下遭遇一定挑战，对控制持仓波动率可能有更高的要求，也间接影响到股票配置策略。未来人民币的潜在升值压力可能会带来超预期的货币宽松，这可能是超预期变化的来源并打破震荡格局。
光大证券认为，市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段。与往年牛市相比，当前指数仍然有相当大的上涨空间，但是在国家对于“慢牛”的政策指引之下，牛市持续的时间或许要比涨幅更加重要。不过短期来看，市场可能缺乏强力催化，叠加年末部分投资者在行为上可能趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主。
中银证券认为，当前来看，市场在资金和政策支撑下，整体仍处于上行中枢。明年A股有望在估值支撑及盈利企稳支撑下延续牛市，跨年配置行情有望提前开启。地缘政治风险因素缓和及联储降息预期的重新升温有望为A股带来春季躁动预热行情，下周起中美政策的预期逐步落地将有望成为春躁行情开启的关键因素。
信达证券认为，认为当前时点可以保持乐观。一方面，牛市中低成交量不是利空信号，事后来看，成交量低点大多情况下是牛市中较好的买入时点。另一方面，历史上跨年行情启动之前，市场大多会先有一定的调整，本质上是交易性资金为博弈跨年行情腾挪安全边际。2025年12月或成为布局跨年行情的窗口期。
对于12月10日至11日召开的中央经济工作会，多家券商也作出解读。
万联证券认为，会议在总结今年经济成果时使用了“很不平凡”四个字，体现了对2025年工作的肯定。他表示，会议明确将继续实施适度宽松的货币政策，择机降准降息，促进经济增长，并特别在当前物价低迷的背景下，强调了物价合理回升的必要性。
宏观政策保持积极基调，但内涵发生深刻变化。会议延续了“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”的表述，但总基调从去年的“以进促稳”明确转为“稳中求进、提质增效”。
东吴证券认为，这标志着政策重心从追求总量扩张，转向对政策质量、效率与可持续性的平衡考量。尤其对于财政政策，关键词从去年的“加大强度”转变为“保持必要”，这意味着财政扩张不再追求边际上的大幅新增，而是致力于维持已形成的高强度支出规模。
中信证券指出，中央经济工作会议突出“重科技、强产业”主线，加快建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系。政策将推动传统产业智能化、绿色化改造，加快战略性新兴产业集群发展，并前瞻部署量子科技、氢能、核聚变、具身智能、6G等未来产业。科技创新将被再次强化为核心引擎，通过国家战略科技力量建设、重大科技成果转化机制优化、企业创新主体地位提升、人工智能+行动深化等举措，全面增强新质生产力。
