上个月上海召开的 “2024TOPCon 太阳能电池技术发展趋势研讨会”，虽有豪华阵容及行业协会牵头，但争议频出，同一机构对 TOPCon、HJT 和 BC 三种技术路线在不同场合数据表述不一，令人瞠目。
2013 年，汉能控股集团董事局主席李河君公开评点光伏行业大势。一句“未来十年薄膜技术必将取代多晶硅光伏电池”更是深印人心。并在此后两年，李河君以 870 亿元身家成为中国首富，汉能集团也发展至顶峰，其旗下汉能薄膜发电市值一度超 3800 亿港元，按当时汇率计超 3000 亿人民币。
然而，随着汉能商业帝国的崩塌，汉能主导的薄膜技术路线逐渐被行业淡忘。短短数年之后，隆基引领的单晶硅路线以迅猛之势占据了多晶硅原有的市场地位。
“时移世易，风光不再” ,然而，汉能曾经在研究和加工能力方面皆处于行业领先地位的 HJT 技术，却未能得到李河君应有的充分重视与全力推动以实现深度拓展。但现今，该技术已然强势回归光伏行业的竞技舞台，并且成功跻身于 N 型电池时代，成为与 TOPCon、BC 并驾齐驱的三大关键技术路线之一。
历经波折，并非传统意义上薄膜范畴的 HJT 技术宛如薄膜路线遗留的璀璨珍宝。
在过去的一段时期内，其在那些不甘于 TOPCon 技术独领风骚的投资者心目中，已然化身为 “光伏技术路线的革新引领者”，由此构建出了极为广袤的想象疆域。然而，它却如同陷入了一个循环的困境，不断遭受着商业化难题以及外部环境危机的双重严苛考验。在 TOPCon 和 BC 技术路线激烈角逐的大环境中，无奈沦为了处境最为窘迫的 “边缘角色”。
异质结企业所翘首以盼的光明未来，究竟能否如期而至，亦或是依旧在那迷雾般的未知中徘徊等待？
然而极具讽刺意味的是，在光伏行业漫长的发展进程中，越是率先登上历史舞台的技术路线，反而常常在发展步伐上 “落于人后”。例如起源于 20 世纪 80 年代的 PERC 电池技术曾占据主流地位，而后却被仅提出短短几年的 TOPCon 路线所替代。
拥有近 50 年历史的 HJT，自 2015 年专利保护到期引发广泛关注后，时至今日都未能完全站到光伏行业舞台的核心位置，甚至陷入被晚于其诞生一年的 BC 电池以及更为新兴的 TOPCon “前后包夹” 的窘迫境地。
审视当下的光伏行业，与参与者众多的 TOPCon 以及来势汹汹的 BC 电池相比，同属三大主流技术路线之列的 HJT 却显得格外冷清，宛如一个 “冷门领域”。自 2023 年起，N 型电池正以整个行业始料未及的速度加速取代 P 型，逐步成为市场的主导力量。
※ 图表：光伏各技术市占率预估
来源：Infolink
其中，TOPCon 在量产速度方面一马当先，毫无悬念地率先突出重围。截至去年年末，已有占比达 17% 的 P 型产能拟定了改造升级计划，准备转而生产 N 型 TOPCon 产品。
依据 InfoLink 光伏技术趋势报告的数据可知，当下 TOPCon 包含正在建设中的产能有希望逼近 900GW 之多，完全能够满足未来 5 年当中绝大部分乃至全部的市场需求。并且在后续的 5 年时间里，TOPCon 的产能还会不断地增长。其组件的出货量也会持续地走高，并且极有可能在 3 年之后突破 600GW。
与此同时，该报告作出预测，在未来的 5 年时间里，依据对组件出货量的预估来判断，TOPCon 技术的市场占有率将会处于 70% 至 80% 上下的范围，这一占比远远高于其他技术路线所拥有的市场占有率。
聚焦 BC 技术路线，在以隆基、爱旭等头部企业的大力推动下，正以迅猛之势引发行业内的高度关注和频繁探讨，其影响力如同疾风骤雨般在业内不断掀起波澜，且每隔一段时间便在行业中引发强烈震动。
去年九月，隆基董事长钟宝申明确表示，在未来的 5 至 6 年时间里，BC 晶硅电池必将成为主流产品。从产能层面来看，隆基和爱旭这两大行业巨头在去年年底已分别将 HPBC 和 ABC 产品一体化产能提升至 30GW 和 25GW。
就市场占有率而言，2022 年时 BC 技术的占比尚不足 1%，然而发展态势极为强劲，至 2024 年预计将超过 8%。上述数据预测综合来看，在未来的五年时间内，行业的焦点或许在 TOPCon，但展望五年之后，BC 技术的发展潜力不容小觑。
前后夹击，HJT何去何从，该如何突破现状？
HJT 虽不乏龙头企业投入重注，但近年来发展态势不温不火。
众多参与企业如爱康科技、嘉寓股份、金刚光伏等接连遭遇困境，行业兴盛曙光难现。华晟新能源作为“扛大旗”刚站到聚光灯下努力引领。
倘若说去年众多异质结企业仅仅是处于业绩欠佳、股价走低的状态，那么到了今年，便已有相当一部分企业在艰难的经营状况下以退市或者破产这样的悲剧形式黯然落幕。
以爱康科技为例，曾雄心壮志规划大规模产能布局并持续扩产，最终却落得仓皇撤展、子公司停工停产、总部人去楼空的惨淡结局。
巧合的是，曾经被誉为 “异质结第一股” 的金刚光伏，在遭受业绩不断下滑、利润连年出现亏损、外部官司纠缠不休、内部资产无法抵债以及高层频繁进行变动等一系列冲击的情况下，也已于今年 7 月被甘肃省酒泉市中级人民法院判定开启预重整的程序。
当初凭借自身力量完全终结了薄膜与多晶硅路线争斗的隆基，现今又凭借 BC 技术来对抗 TOPCon 的主流地位，进而致使异质结企业所处的境地变得更为复杂难测。
仔细盘点这些年来最为活跃的那一批异质结企业，多数都属于跨界而来的参与者，甚至常常存在着 “先天短板”，但却依旧期望在 HJT 赛道上全力一搏。
爱康科技，这家在两年前还将不太理想的业绩归结为 “黎明前的极度黑暗时刻” 的上市公司，在过去的三年时间里累计亏损已然超过了 20 亿元，然而其在产能方面的巨额投入从未间断。
直至 2024 年 3 月底最后一次公布财报信息时，公司的资产负债率已经攀升至 80.09%，货币资金仅剩余 15.69 亿元，而短期有息负债却高达 34.05 亿元。
与其同病相怜的金刚光伏所面临的财务压力甚至更为突出，公司在 2023 年净亏损 3.62 亿元，资产负债率高达 99.01%，原本就已经一只脚踩在了 “资不抵债” 的边缘线上；截至 2024 年上半年末，公司资产负债率相较于上一年年末又再度增加了 8.76 个百分点，已然达到了 107.77%。
如此想来，你着实很难将当下异质结企业的艰难困境，完全归咎于 TOPCon 与 BC 技术竞争的牺牲品，反而使其更增添了几分 “咎由自取” 的意味。
如今的惨状是通过一系列事件和变化逐步造就的，首当其冲必然是成本和价格问题。
就如开篇所提到2013年的采访中，肯定了薄膜电池发展前景的李河君也曾紧接着表示：“这个行业门槛很高，需要很多的银子，没有足够的经济基础没有这个能力去做。”
源自薄膜电池的 “高贵” 工艺得以延续，这也就使得 HJT 的成本难以降低而一直处于高位，其实这并不难解释其缘由。
近 Infolink 发布的报告显示，伴随激光辅助烧结技术的全面推广应用，TOPCon 主流厂商的量产效率已然达到 25%+ 的水准。由于规模经济效应的充分发挥以及生产工艺的不断优化，其生产成本进一步降低，使得 TOPCon 技术持续成为市场的主流之选。
反观HJT技术成本导致无法满足大规模应用。特别是近几年集中式光伏首占先锋。
2021 年之际，TOPCon 电池产线的投资成本处于 2.1 至 2.5 亿元 / GW 的范围，2022 年其投资成本下降到了 1.9 亿元 / GW，到了 2023 年更是降到了仅为 1.1 亿元 / GW 的低位。
然而 HJT 在 2021 年的投资成本高达 4 亿元 / GW 以上，2022 年约是 3.64 亿 / GW，虽然在 2023 年降到了 3 亿元 / GW 之下，但是与 TOPCon 相比，仍然在建设投入方面高出许多。
从生产成本方面来讲，HJT 的非硅成本（辅料成本）占据电池总成本的 32% 之多，而且其生产工序相较于 TOPCon 更为复杂。这种具有较高难度的技术工艺，使得行业产能主要集中在几家头部企业手中。
从技术成面来看，HJT过去一直是科研成果中的翘楚，但是随着TOPCon技术的段提升，产品转化率只拉开0.5%-0.2%的微小距离。
价格无法形成绝对的优势地位，效率也全然无法拉开显著的差距。处于高难以企及、低又难以立足境地的 HJT 被夹在以成本为首要考量的 TOPCon 与以效率称霸的 BC 之间，然而市场可不会为其留存足以让其 “平庸度日” 的生存空间。
就参与者方面来看，正如我们前文所提及的那般，前一阶段蜂拥而至的异质结企业大多数存在 “先天短板”，一味地全力投入赌注很难提供切实的核心竞争力。
甚至还因参与的企业常常难以形成强大影响力，导致产业链始终欠缺规模效应，只能期盼东方日升、通威股份、华晟新能源等为数不多的头部企业率先突破困局打开良好局面，然而这一局面却又是迟迟未能呈现……