Mini LED，可分为背光和直显两大领域，Mini LED背光，是作为液晶显示屏的背光源，应用于平板、电视、显示器等。Mini LED直显，即自发光显示屏，主要为110寸以上的大型显示屏，应用于户外广告、交通指挥中心，安防监控中心、行政会议显示等。
据 TrendForce 统计数据，2020 年全球小间距 LED 显示屏市场规模达 27.38 亿美元，逆势同比增加 5.0%，预计到 2025 年市场规模将超 90 亿美元，CAGR 达到 27%，2025 年全球 LED 显示屏市场规模预计将超 120 亿美元，CAGR 达到 16.8%。
技术成熟度的不断提升带来成本端的优化，小间距 LED 显示市场渗透率持续提升。据 TrendForce统计数据，2020年全球小间距 LED显示渗透率已达到 50%，预计到 2025 年进一步提升到 75%。
来源：DISCIEN，TrendForce，上海证券研究所
需求端商显、家显千亿级市场拓宽应用场景，贡献小间距LED 显示成长动力。据奥维云网统计数据，国内商用显示市场 2020 年市场空间约 620 亿元，预计到 2024 年市场空间将超 1000亿元，CAGR为 15.6%。
国内厂商一直占据着 LED 显示市场和小间距 LED 显示市场主要份额，并持续引领着小间距 LED 趋势的发展。
Mini/Micro LED 直显在亮度、分辨率、色域、功耗、稳定性等方面的优势更为显著，有望成为下一代主流显示技术的重要选择。
来源：IHS、TrendForce、东方证券研究所
在全产业链企业共同推动下，Mini/Micro LED 在芯片微缩、巨量转移技术、驱动技术、封装技术等方面进展迅速，Mini LED 背光产品已开始放量，Mini/Micro 直显产品也蓄势待发。
随着技术逐渐走向成熟，供应链规模化生产、设备国产替代、工艺良率提高等因素会使得成本逐渐下降，产品性价比与毛利水平逐步提升，形成正反馈，推动 Mini/Micro LED 渗透率提高。
LED显示这个领域，短期是得“订单”者得天下，长期是得Mini/Micro者得天下。
图：LED显示屏产业链
来源： 塔坚研究 MicroLEDDisplay 整理
