AR/VR发展进程图谱
从 XR 产业发展进程来看，自 2020 年起，XR 产业已跨越低谷进入复苏期，未来有望实 现持续稳定发展。
1）热潮期（2012-2016 年）：大厂纷纷入局，掀起投资热潮。2012 年 Oculus Rift 和 Google Glass 问世，两大产品作为 XR 正式走出实验室概念的标志，引领产业进入热潮期。2014 年 Facebook 以 20 亿美元收购 Oculus，引发市场关注。2015 年起 Facebook、 Sony、HTC、微软等各大厂商纷纷加码 XR 赛道，陆续推出 XR 设备。
2）冷静期（2017-2019 年）：市场热度消退，行业出清。受价格昂贵+技术有限+内容缺 乏多因素制约，用户使用门槛较高而综合体验较差，XR 出货回落，资本市场热度下 降投资收紧，产业进入冷静期。此后行业开始出清，缺乏竞争力的中小玩家退出市场， 头部厂商苦练内功，密集进行硬件设备迭代和内容生态积累。
3） 复苏期（2019 年至今）：VR/AR 先后实现复苏，实现稳定发展。伴随着 Facebook 发布 Oculus Quest 2 打造消费级硬件参数标准以及《Half-Life：Alyx》爆款游戏上线， VR 行业率先步入复苏期，产品出货量大幅增长，据 IDC 数据显示，2021 年 VR 出货 量首次突破 1000 万台，达到 1095 万台，同比增长 83.1%。而 AR 受制于光学方案 复杂，发展相对滞后。但在此期间，B 端重磅新品仍在持续推进，并于 2022 年将重 点转向消费级市场，Rokid Air、Oppo Air、雷鸟 Air 等多款消费级 AR 眼镜陆续上市。伴随技术积累和内容丰富，XR 生态布局逐步完善，未来有望实现加速渗透，成为新 一代计算平台。
产业链图谱
上游：主要包括核心硬件（芯片、显示、光学、声学、传感器）以及感知交互。其中近眼 显示技术（光学+显示）对产品性能和用户体验起决定性作用，价值量占比较高，是硬件 厂商重点布局环节。
中游：主要包括终端硬件和配套外设。国内 VR 厂商主要包括 Pico、大朋、爱奇艺等，其 中 Pico 产品性能已可以对标甚至超越海外头部厂商，Pico 4 的推出更是引领新一轮硬件 创新。国内 AR 厂商主要包括XREAL（原Nreal）、Rokid、雷鸟、小米、华为等，其中 XREAL、Rokid 加速布局消费端市场，现已实现产业领跑。
下游：VR/AR 下游应用领域广泛，其中 VR 目前主要应用于 C 端市场，游戏为最大使用 场景，同时正在向直播、影视、社交、办公等场景积极拓展；AR 目前主要应用于 B 端市 场，包括工业、医疗、军事、安防等。
来源：MicroDisplay整理于西部证券
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