全球化募资的挑战与准备：华人创业者的破局之道

从法务合规到资本路径，深度解析出海企业如何高效对接全球资本

随着企业全球化进程加速，无论创始团队来自何地，获取全球资源已成为关键挑战，其中募资更是“粮草先行”的核心环节。对中国出海企业及海外华人创业者而言，尽管起点不同，但对资本的需求高度一致。

在开展全球化募资前，企业需在法务、财务、团队和产品方面做好系统性准备；面对不同背景的投资人，如何选择资本“质量”与“数量”？哪些渠道能高效触达理想投资人？已在国内融资的企业如何衔接海外下一轮？AI热潮是否改变了募资逻辑？

本期聚焦硅谷视角，联合多位法律、资本与创业领域专家，深入探讨全球化募资的关键议题。

*本文内容涉及法务与财务观点，仅代表嘉宾个人意见，不具备法律效力，不构成专业建议。具体问题请咨询律师或会计师。

参与讨论嘉宾

Alariss 合伙人 Camilla Guo
Gunderson Dettmer 科技交易组高级律师 胡舒
IncepVision 合伙人 刘晓笑
竞天公诚律师事务所 合伙人 何天程
竞天公诚律师事务所 合伙人 Kevin Wang
Run the World 创始人CEO 曲晓音
sayhomee CEO 王佳
Traini 创始人CEO Arvin Sun
Walnut St CEO/CFA 陈鑫Lucas
棕榈资本 创始人 李厚明

（按公司名数字-字母排序）

部分嘉宾因公司PR政策未公开亮相，特此致谢其贡献。

Part 1 行业研讨：出海与全球华人创业的认知对齐

棕榈资本 李厚明

创业者无论身处国内或海外，普遍优先考虑投资人的品牌影响力与资源协同能力。资金更多是推动事业发展的助力，而非解决根本问题的“解药”[1]。

当前地缘政治环境下，华人创始人对融资路径的选择更加审慎。值得强调的是，中国作为全球第二大VC市场，拥有优质GP与资本，华人创业者具备“双线融资”的独特优势[1]。

Alariss Camilla Guo

早期融资中，资金规模并非唯一标准。获得顶级机构如Sequoia或Lightspeed背书，往往能引发更多小VC跟投，形成资本正向循环[1]。

在选择资本时，应兼顾“数量”与“质量”。此外，华人创始人需提升“story telling”能力——在美国资本市场，讲好创业故事本身就是核心竞争力之一[1]。

棕榈资本 李厚明

华人创始人普遍具备强产品理解力、执行力与快速迭代能力，但在对外叙事（story telling）和销售能力上仍有短板，尤其在组建多元化销售团队方面表现明显[1]。

此外，创业决心至关重要。相较国内大厂员工创业决策路径较短，北美华人受签证、高薪职位等因素影响，决策周期更长，投入意愿更需验证[1]。

当前美国VC明显向早期与孵化阶段倾斜，尤其关注AI领域。尽管规模化项目较少，但机构普遍不愿错失早期机会，推动投资阶段前移[1]。

Part 2 募资前准备：法务、架构与数据合规

Gunderson Dettmer 胡舒

中美双背景企业常采用开曼控股的复杂架构，但当前地缘政治下，芯片、量子计算、AI等敏感领域面临更严出口管制与外资审查，建议逐步向标准美国公司结构靠拢，降低“中国标签”风险[1]。

设立新加坡公司或迁移创始人至新加坡，并不能规避美国监管审查。银行KYC流程可追溯实际控制人，国家安全考量下，新加坡架构亦可能受限（如博通收购高通案）[1]。

知识产权（IP）权属清晰是科技公司融资核心。需确保创始人、早期员工、合同工的IP协议完整，避免与前雇主、高校或其他公司存在权属争议。部分美国州对员工IP转让范围有特殊规定，须重点排查[1]。

第三方IP使用须建立内部合规机制，包括开源代码（open source）与AI辅助编程工具。特别注意copyleft条款可能导致的传染性授权风险[1]。

数据合规是投资人尽调重点。B2C企业若涉及儿童、医疗、金融、生物识别等敏感数据，需符合GDPR、CCPA等法规。TikTok等案例已警示数据跨境风险[1]。

B2B企业同样面临高要求。美国客户常在合同中要求数据仅存储于本土，企业需考虑将数据处理团队本地化，以满足商业谈判需求[1]。

竞天公诚 Kevin Wang

融资前应明确资本偏好：若目标为美国VC，Delaware公司结构更易被接受；若侧重中国资本，红筹架构更为熟悉[1]。

架构设计需前置考虑客户分布、研发团队选址、IP归属及跨境合规，避免触发CFIUS、反向CFIUS或中国外汇管制。敏感技术跨境流动可能引发国家安全审查[1]。

长远应规划上市地。不同资本市场对行业偏好差异显著（如医美类在A股受限，倾向港股）。早期架构设计不当，未来重组成本高昂[1]。

IncepVision 刘晓笑

当前环境下，创业者必须在起步阶段明确战略定位——是深耕中国市场，还是主攻海外市场。模糊路径已不可行，必须像“文理分科”一样尽早抉择，提升执行效率与资本匹配度[1]。

中国创业公司出海美国：架构调整、合规挑战与融资策略全解析

高科技企业面临CFIUS审查压力，特拉华公司架构成主流选择；融资需重视推荐渠道与叙事一致性

自2018、2019年起，越来越多中国企业开始拆除VIE红筹架构，转向在美国设立特拉华公司，尤其在疫情期间这一趋势显著加速。具体操作方式因企业情况而异，包括整体转换或逐步过渡[k]。

对于高科技领域企业，无论处于种子轮还是更后期阶段，均可能面临美国外国投资委员会（CFIUS）的直接调查。调查通常以问询形式展开，内容涵盖技术领域、投资机构背景、股权结构及投资人所在地等细节[k]。

美国政府通常采取“先询问后处理”的方式，要求企业主动披露信息。如实回答可能构成自证违规，若隐瞒或谎报则后果更为严重，最终往往只能通过剥离中资背景资产来应对[k]。

非高科技类企业如SaaS、消费品、餐饮、娱乐等应用层项目，目前受CFIUS关注较少。被审查案例主要集中于尖端核心技术研发领域，因政府部门资源有限，短期内全面排查难度较大[k]。

随着开曼群岛实施经济实质法案，VIE架构已失去原有税务优势。美国亦不再承认其税收优惠，且美国投资人普遍不理解该架构，视其为中国特有上市工具，接受度低[k]。

当前主流做法是采用以特拉华公司为核心的架构，类似Zoom模式。若首轮领投方为美国本土机构，通常会要求进行架构调整；若投资方仍具华人背景，则调整需求相对缓和[k]。

若原有中国股东无法退股，可暂时保留其股权，但应尽早规划架构重组，避免在后续融资或CFIUS审查中遭遇重大障碍[k]。

拆除VIE架构成本较高，通常伴随新一轮融资同步进行，耗时约一至两个月。建议在A轮或最晚B/C轮前完成，不宜拖延至上市阶段[k]。

是否需转为美国架构，取决于三大因素：创始团队所在地、目标市场分布以及主要投资人所在地。其中任意两项倾向某国，即应选择该国作为公司主体所在地[k]。

美国投资人关注税务合规性问题，如受控外国公司（CFC）、被动外国投资公司（PFIC）等规则可能带来额外合规成本与潜在惩罚性税负[k]。

财务报告方面，美国投资人习惯采用GAAP准则或类似标准，中国公司若使用不同会计体系，在尽职调查中需额外解释，增加沟通成本与现金流压力[k]。

跨境运营涉及IP、数据与基础设施管理，产品上线后需执行严格交割流程。早期应统一技术栈与协作工具，避免后期因合规要求被迫迁移系统[k]。

中国新出台的知识产权与数据共享政策，进一步增加了跨国协作的复杂性[k]。

头部互联网企业在北美落地时，常实施代码、数据与团队三重隔离，并将涉北美的开发人员划入独立组织单元，实现物理与管理层面的分离[k]。

接触海外投资机构最有效方式为推荐制（referral），通过已融资企业或熟人引荐，精准对接赛道匹配的投资人[k]。

建议将融资过程视为“期末考试”，提前三到四周集中准备，梳理目标投资人名单并建立联系网络[k]。

密集约见潜在资方，利用已有投资意向形成竞争压力，推动其他机构加快决策。大型VC的参与常能带动小型基金跟投[k]。

投资人重点关注团队领导力、创始人韧性、产品可扩展性与可持续性。即便非AI项目，只要具备优质产品与明确市场，仍有融资机会[k]。

融资过程中需保持叙事一致性，所有VC之间存在非正式信息交流机制，前后说法不一将影响信誉[k]。

已有投资意向（term sheet）可增强议价能力。案例显示，当企业手握其他offer时，顶级机构如Andreessen Horowitz也会在极短时间内完成评估并发出投资邀约[k]。

个人关系与实际营收是早期融资关键。即使产品尚不完善，只要具备收入验证商业模式，即可提升投资人信心[k]。

应优先选择专注相关领域的VC，避免向专注高科技的基金推销生活服务类项目[k]。

除传统VC外，可考虑引入产业链上下游企业作为投资人，例如案例中通过美国华人超市99大华完成融资[k]。

缺乏人脉时可双线推进：一是通过前同事、老板或创业加速器接触美国主流基金；二是对接专注华人市场的美国本土机构[k]。

专业领域基金（如仅投宠物行业）的投资背书，有助于提升其他VC的认可度[k]。

中国创业者如何高效获取美国VC融资？

多位投资专家分享实战经验：从熟人网络到精准Pitch的策略路径

获取美国风险投资对中国出海创业者而言并非遥不可及。多位资深投资人指出，通过优化融资策略、善用资源网络和精准表达，可显著提升成功率[k]。

首先，优先转化“手边的钱”是关键。对于早期项目，朋友、家人及天使投资人的支持能向外部传递积极信号[k]。其次，与曾有接触并提供过反馈的投资机构再次沟通，效率更高。冷邮件（cold pitch）成功率较低，不建议作为主要方式[k]。

华人投资机构是重要切入点。他们更易进行背景调查，沟通成本低，且部分机构与美国头部基金有合作，可帮助创业者建立信任链路[k]。此外，参与如出海同学会、GGV等机构举办的创业者活动，也是接触VC的有效渠道[k]。

孵化器和创始人推荐是优质资源。YC、Alchemist及专注AI等领域的孵化器可为项目背书[k]。成功创业者之间的互推成功率最高，应积极拓展此类人脉[k]。

北美VC最看重公司增长性，合规是前提。相较于技术或产品壁垒，本地基金更关注增长能力，而这正是部分中国企业的短板[k]。

融资准备需系统化：
1. 准备简洁与详尽两个版本的商业计划书（deck），逻辑清晰地展示团队优势、行业理解与解决问题的能力[k]；
2. 制作问题清单，预判投资人可能的质疑，从第一性原理出发反复推演[k]；
3. 明确核心投资理由——商业模式、团队或数据优势，需简单直接[k]。

Pitch过程中应避免仅对标“中国版XXX”，而要聚焦“为何做此事”，突出自身独特价值[k]。同时，认真倾听投资人问题，理解其背后顾虑，有助于调整沟通策略[k]。

融资本质是信任建立过程，尤其早期轮次更看重创始人思维与潜力而非数据[k]。被拒是常态，需保持韧性，持续优化表达[k]。据经验，37家接触中约有1家愿深入沟通[k]。

一旦获得认可，决策往往迅速。多数早期投资可在一小时内完成初步沟通，后续通过电话或邮件确认细节即可签约[k]。建议对关键投资人单独沟通，其余可通过公开活动建立联系[k]。

*本文内容仅代表嘉宾个人认知，不构成法律或财务建议，具体问题请咨询专业人士[k]。