中金点睛“本周精选”栏目：深度解读中央经济工作会议及五大核心议题
中金点睛“本周精选”栏目带您回顾本周广受关注的五份重点研究报告。
01 联合解读中央经济工作会议
中金研究 · CICC Research
中央经济工作会议于12月10日至11日在北京召开。会议直面当前中国经济面临的结构性挑战，突出强调问题导向与目标清晰性，针对性回应市场对消费、投资、房地产、企业账款及市场竞争秩序等热点关切。政策取向上，“稳中求进、提质增效”成为2026年主基调。“提质增效”为新增表述，意味着宏观政策将更注重落地实效而非单纯总量扩张。中金年度展望报告《“增减”之间》[2]指出：2026年或将呈现总量政策适度加力、结构上“增减”并举、“供需”协同发力的合理增长路径。
2025.12.12 | 中金研究
02 适度加力，增减并行——12月政治局会议点评
宏观 · Macroeconomy
中共中央政治局于12月8日召开会议，部署2026年经济工作[3]。会议明确坚持“稳中求进、提质增效”总基调，要求“实施更加积极有为的宏观政策”，并将“内需主导，建设强大国内市场”列为八大任务之首。在内需不足与外部环境承压背景下，预计2026年总量政策将适度加力，财政与货币政策协同性增强；结构政策则强调“增减并行”——既做加法提振需求，也做减法优化供给，提升整体治理效能和增长质量。
2025.12.8 | 张文朗、黄文静等
03 流动性的新变化
策略 · Strategy
10月底以来，全球风险资产承压，流动性扰动成为关键变量。AI泡沫尚未定论，而未来一个月将迎来多项影响流动性的关键事件：12月11日FOMC议息（是否降息、是否扩表）、16日美国非农就业数据、18日CPI、19日日本央行加息动向，以及美联储新主席提名进程。短期宽松程度存在不确定性——例如鹰派降息或日央行加息可能引发扰动；但中期内，扩表预期与新主席鸽派立场将推动流动性趋向更确定的宽松。需警惕过度激进宽松反而削弱市场信心的风险。
2025.12.7 | 刘刚、项心力等
04 黄金能否替代美元？
策略 · Strategy
布雷顿森林体系瓦解后，美元凭借成熟金融市场、主权信用与制度保障，长期居于国际货币体系中心，黄金退为具备避险功能的特殊商品。近年随着美国相对经济优势减弱、债务压力上升，叠加2022年俄乌冲突与2025年“对等关税”冲击，美元制度信任出现松动，国际货币体系加速走向碎片化与多元化。在此背景下，黄金重获关注。但中金研究认为：近年金价大幅上涨并非金本位回归信号，而是全球格局裂变的映射；旧有金属本位机制已不可逆，全球经济政治基础与内在缺陷均决定了其无法再度成为国际货币秩序核心。
2025.12.11 | 缪延亮
05 保险2026年展望：再迎黄金时代
保险 · Industry
2022年底中金判断寿险行业步入新增长周期。尽管2023年以来受利率下行影响，负债端增长动能偏弱，股价主要反映资产端波动；但展望2026年，行业有望重回“黄金发展期”——负债端呈现更积极趋势，投资逻辑将从“存量业务重估修复”回归“成长能力估值溢价”，优质公司核心经营优势有望重新凸显。
2025.12.8 | 毛晴晴、陈昕韬等