欧洲钨市陷结构性断供困局！节前停摆或引爆新一轮价格冲高

SMM仲钨酸铵CIF（鹿特丹港口）价格为830-870美元/吨度，均价850美元/吨度，较上周提高50美元/吨度；钨铁（鹿特丹仓库）价格为101-106美元/千克钨，均价104.5美元/千克钨，较上周提高6美元/千克钨。

欧洲钨市跟涨中国，供应紧张或推升APT报价至千元关口

本周欧洲市场价格继续跟随中国钨市上涨趋势而走高。据SMM调研，最新欧洲钨精矿到岸报价已上涨至700-720美元/吨度。在APT（仲钨酸铵）方面，由于欧洲本地APT产量有限、现货稀少，实际可交易货源极少，最新成交价仍维持在805美元/吨度，但因矿价上涨压力及下游需求支撑，APT报价已推升至835-870美元/吨度。

欧洲贸易商表示：“随着中国市场快速上涨，欧洲市场必然跟涨，且欧洲价格将高于中国，因为我们缺乏原料，供应非常紧张。预计欧洲APT报价很快将触及1000美元/吨度，且我们的终端是愿意付这个价格购买的。”

目前，欧洲冶炼企业的生产主要依赖废钨回收，以及少量来自本地、非洲和澳洲的钨精矿。临近圣诞，多数生产商计划较往年提前于下周停产，原因正是原料短缺。这也意味着下周欧洲市场交易将基本停滞，价格或将继续跟随中国市场上行。

国内货源短缺叠加政策壁垒，APT出口近无动力

从当前中国钨市场形势来看，国内钨精矿与APT货源持续紧张，矿山生产指标已基本用尽。本月已有APT企业停产，加剧了供应压力，下游市场出现追涨采购热潮。截至今日，SMM价格数据显示，国内APT成交价格已推升至555,000元/吨（约合887美元/吨度）。

据SMM了解，受中国钨制品出口管制政策影响，贸易商须取得相应资质并通过严格的申报审批流程后，方可出口仲钨酸铵与氧化钨产品。若出口至欧洲终端，从申报至运输完成总计需时近4个月，这也是10月份海关APT出口数据已降至零的主要原因。

从当前形势看，中国钨价涨势迅猛，而欧洲市场价格尚未与国内形成明显价差。因此，国内贸易商更倾向于将APT资源于国内市场销售，而非投入较长时间成本申请出口。对于钨粉及其他可出口的下游产品而言，其出口报价将跟随中国国内市场钨价走势，并可能因供应紧张、物流及合规成本等因素而高于国内价格水平。

关于后市

欧洲钨市场的核心困境仍在于原料矿产供应缺失，直接导致APT与钨铁等冶炼产品持续短缺。当前仅有部分钨粉企业凭借稳定的前期供应来源维持生产，但下游需求持续强劲，远超市场可供给量。在此背景下，欧洲钨市场整体交投趋于清淡，供应紧缺与需求旺盛之间的矛盾突出，预计价格仍将延续上涨趋势。

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