【宏 观 经 济】
中央经济工作会议：灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕。中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线。严肃财经纪律，坚持党政机关过紧日子。要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要增强宏观政策取向一致性和有效性。将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估。健全预期管理机制，提振社会信心。
两部门：优化集中式新能源发电企业市场报价。12月11日，国家发改委、国家能源局发布关于优化集中式新能源发电企业市场报价的通知（试行）。其中提出，参与集中报价的新能源发电企业，原则上集中后的总装机规模不应超过所在省（区、市）电力市场单个最大燃煤发电厂装机规模（不含特高压输电通道配套电源）。原则上仅允许同一集团（同一母公司、同一控股股东、同一实际控制人等）内同一省（区、市）的新能源发电企业进行集中报价，禁止跨集团、跨省（区、市）集中报价。禁止具有竞争关系的经营者达成固定或变更商品关系的垄断协议。集中报价工作采取申请公示备案管理，新能源发电企业参与集中报价，不改变其独立市场地位、调度管理关系、交易结算关系等。经国家能源局派出机构、地方能源主管部门等相关部门认定，可能对市场公平竞争产生影响或其他不适合开展集中报价的，不得集中报价。新能源发电企业进行集中报价，不得影响电力系统安全稳定运行。
商务部：我国外贸逆势而上，实现量稳质升。12月11日，在召开的商务部例行新闻发布会上，新闻发言人表示，今年以来，面对复杂严峻的外部环境，中国外贸逆势而上，前11个月，我国货物进出口总值同比增长3.6%，实现量稳质升。
辽宁：冰雪经济迎来重磅利好政策。12月11日消息，《辽宁省冰雪旅游高质量发展三年行动计划（2025—2027年）》公开征求意见，其中提出，培育省级以上滑雪旅游度假地10个，打造冰雪旅游精品线路10条以上，冰雪旅游综合消费带动效应显著增强，辽宁冰雪品牌影响力全面提升。力争到2027年，全省冰雪旅游年接待人次突破2.6亿，年综合收入达到2500亿元以上。
河南：推动新能源上网电价全面由市场形成。12月11日，河南省发展和改革委员会印发《河南省深化新能源上网电价市场化改革实施方案》，方案提出，推动新能源上网电价全面由市场形成。全省新能源（风电、光伏，下同）上网电量2026年1月1日起原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。新能源项目可报量报价参与市场交易，也可接受市场形成价格。其中，分布式新能源项目可选择直接或由代理机构代理参与市场交易，现阶段，代理机构应具备售电公司资质。新能源项目参与市场后因报价等因素未上网电量，不纳入新能源利用率统计与考核。适时推动生物质发电等电源参与市场交易。
江苏：“十五五”规划建议加快建设制造强省，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。12月11日，《中共江苏省委关于制定江苏省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文发布。《建议》提出，要把坚守实体经济、构建现代化产业体系作为强省之要，坚持智能化、绿色化、融合化方向，坚持推动传统产业改造升级和开辟战略性新兴产业、未来产业新赛道并重，保持制造业合理比重，在强链补链延链上展现新作为，加快建设制造强省，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。
【盘 面 情 况】
1、A股指数：12月11日，三大指数集体调整，截至收盘，沪指跌0.7%，深成指跌1.27%，创业板指跌1.41%。
2、两市成交额：18854亿，较上一日：+936亿。陆股通成交额（沪+深）：2060.87亿，较上一日：+16.73亿。
3、盘面分析：涨停38家，跌停29家，封板成功率55.56%。上涨1032家，下跌4378家。
4、涨停梯队：≥5板：东百集团(5板)。
4板：安妮股份、再升科技。
3板：跃岭股份。
2板：重药控股、四川金顶、南都物业、中源家居、立昂微。
5、港股指数：香港恒生指数收跌0.04%，恒生科技指数跌0.83%。中兴通讯跌超13%；半导体股走弱，华虹半导体跌近5%，中芯国际跌超2%；医药板块下跌，银诺医药跌超7%，歌礼制药跌超5%。
6、其他指数：日经225指数收跌0.90%，报50148.82点；韩国KOSPI指数收跌0.66%，报4107.77点。
【盘 面 锐 评】
12月11日，A股市场虽呈现放量调整态势，三大指数暂时脱离5日线运行，日KD指标也出现短期死叉信号，但这更多是反弹途中的正常蓄力与情绪释放，无需过度恐慌。
随着高层经济会议已开完，若今日市场能迎来资金回流、实现强力修复，那么反弹节奏有望快速延续；即便短期进入阶段性整理，结合当前市场整体区间宽幅震荡的核心格局，向下调整空间也相对有限，无需对中期趋势产生疑虑。
从市场逻辑来看，本轮反弹的方向——算力硬件方向，或依旧是决定指数走向的关键锚点。尽管昨日尾盘部分人气权重受短期恐慌情绪影响出现放量回落，但这一赛道的产业逻辑与资金认可度或并未发生根本改变，后续能否重新获得资金承接、再度引领市场走强，或值得持续观察。就大盘指数而言，这种短期的情绪性调整，反而或是提供了很好的低吸窗口。
站在中期视角，当前市场基本面支撑扎实、政策红利持续释放，商业航天、算力科技等新兴赛道的成长逻辑清晰，市场整体或并不缺乏结构性机遇，坐等市场出现止跌企稳信号。
【行 业 观 察】
1、中国互联网金融协会召开供应链金融业务会员座谈会。中国互联网金融协会在北京组织召开供应链金融业务会员座谈会。协会秘书长马超指出，协会按照《通知》要求积极推进自律管理各项工作，目前基本实现对账款凭证主要从业机构的自律管理触达，初步建立业务统计监测机制，基本摸清市场底数，持续宣贯先规范再发展的指导思想，助推凭证期限合理控制、融资成本持续下行，引导弱小平台有序退出，及时处理相关风险事件。马超强调，一是合规整改仍是当前的首要任务，绝不能“带病”盲目扩张发展；二是协会会员单位要成为优等生，发挥模范带头作用，尽快完成合规整改、申请备案；三是协会将以自律备案为抓手，用好自律检查、惩戒等手段，让合规者受益、违规者出局，逐步推动行业优胜劣汰。
2、工信部召开制造业中试创新发展座谈会。12月11日，工业和信息化部在辽宁省盘锦市召开制造业中试创新发展座谈会。会议强调，要立足“十四五”规划收官与“十五五”谋篇布局这一关键节点，系统推进制造业中试创新发展。要强化中试工作顶层谋划，一体推动战略、规划、政策、标准等联动实施，健全促进融合发展的体制机制。要加强中试平台体系化布局、高水平建设、系统性支持，提升制造业创新体系整体效能。要发挥科技创新的引领带动作用，部署先进中试能力，促进中试数字化、网络化、智能化、绿色化、融合化发展。要贯通全链条资源优化发展生态，加快科技服务业高质量发展，推进产业技术基础一体化布局，深化产融合作和产教融合，激发中试创新动能。要聚焦产业化落地关键环节，发挥龙头企业引领带动作用，推动中试平台延伸产业链服务，强化中试转化成果推广应用。
3、中汽协：11月新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%。据中汽协12月11日消息，11月，新能源汽车产销分别完成188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%。
1-11月，新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.5%。
4、上海：氮氧化物、挥发性有机物排污权使用费征收标准均为6000元/吨·年。12月11日，上海市发展和改革委员会、上海市财政局、上海市生态环境局联合发布《关于明确排污权使用费征收标准有关事宜的通知》（以下简称《通知》）。《通知》提出，氮氧化物、挥发性有机物排污权使用费征收标准均为6000元/吨·年。排污权出让收入属于政府非税收入，实行“收支两条线”管理，按规定使用财政票据，根据固定污染源管理权限全额上缴同级国库，纳入一般公共预算管理。通知自2026年2月1日起施行。
5、华储网：12月16日开展中央储备冻猪肉轮换收储竞价交易21500吨。华储网发布通知称，将于12月16日开展中央储备冻猪肉轮换收储竞价交易。本次收储挂牌竞价交易21500吨。
6、北京人形推出全国首个全自主无人化导览解决方案。12月11日，北京人形机器人创新中心发布全国首个全自主无人化人形机器人导览解决方案。据悉，该方案以 “慧思开物” 通用具身智能平台为核心支撑，深度整合全自主导览、拟人化交互、多机调度、全局 IOT 联动等关键能力，可覆盖展厅导览、商场导购、业务讲解、文旅景区等多元场景，为人形机器人规模化落地导览导购场景奠定关键基础。
7、中国纺织品进出口商会：1-10月纱线面料累计进口57.1亿美元，同比下降13.1%。据中国纺织品进出口商会消息，从进口情况看，我中间品进口大幅下降，1-10月，纱线面料累计进口57.1亿美元，同比下降13.1%。从具体产品看，纱线进口38.2亿美元，同比下降12.1%，面料进口18.9亿美元，同比下降15.1%。
【公 司 要 闻】
长电科技：今年以来公司存储相关封测业务持续增长。
航宇科技：已成功开发蓝箭航天、天兵科技等商业航天客户。
惠而浦：拟现金收购控股股东格兰仕家用电器洗衣机业务资产以解决同业竞争。
威高骨科：拟通过收购及增资方式取得杰思拜尔55%股权。
天和防务：射频器件和芯片产品可用于卫星通信领域。
陕西华达：公司长期为长征系列火箭配套产品。
长江材料：3D打印砂客户包含航天及军工行业供应商。
兆新股份：拟收购新能源运维企业优得新能源70%股权，后者系新能源运维赛道龙头企业。
东方精工：以股权投资方式参与拓元智慧融资。
中国铀业：已同中国核电签署了长贸协议，约定向中国核电下属核电公司供应天然铀。
泓淋电力：子公司高速铜缆连接产品已实现批量出货，主要客户包括安费诺、泰科、莫仕等。
拓邦股份：为海外数据中心头部电源客户提供部件产品终端产品可应用至谷歌数据中心。
陕建股份：公司及下属子公司中标5亿元以上施工项目。
【环 球 视 野】
1、越南禁止出口稀土矿石。据环球网，路透社11日消息，越南国会当天表决通过一项修订法案，该法案限制精炼稀土出口，并重申禁止稀土矿石出口，旨在扶持该国数十年来致力开发丰富稀土储量却发展滞缓的本土稀土产业。据美国地质调查局数据，越南拥有全球规模名列前茅的稀土矿藏。不过，这家政府机构今年早些时候已大幅下调对越南稀土储量的估算数据，从原先的2200万吨调整至350万吨。
2、IEA预计2026年全球原油需求同比增长0.8%，即增加86万桶/日。IEA月报将2026年全球原油需求预测从1.047亿桶/日上调至1.048亿桶/日；预计2026年全球原油需求同比增长0.8%，即增加86万桶/日。
3、澳大利亚维多利亚州政府批准2个天然气项目勘探许可。据澳大利亚媒体11日报道，澳大利亚维多利亚州政府已批准该州南部奥特韦（Otway）盆地附近的海上勘探和东南部吉普斯兰（Gippsland）盆地陆上勘探两个天然气项目的勘探许可证，向私人企业开放竞标，竞标期截至2026年2月。
4、机构：预计2026年Q1 Mobile eMMC/UFS涨幅将达25%~30%。CFM闪存市场近日发布2026年存储市场展望报告。报告指出，预计2026一季度，Mobile eMMC/UFS涨幅将达25%~30%，LPDDR4X/5X涨幅或达30%~35%；PC端DDR5/LPDDR5X涨幅将达30%~35%，cSSD上涨25%~30%。
5、国际航运巨头达飞复航红海，航运业开启新一轮价格博弈。航运巨头达飞海运（CMA CGM）近日宣布，其印巴-美东（INDAMEX）航线将于2026年1月15日起恢复经红海与苏伊士运河运行，首艘复航船为威尔第（VERDI）号。这使其成为全球主要班轮公司中，首个重启东西向主干航线的承运商。
INDAMEX航线将恢复6000-10000TEU船型编排，并按周部署11艘船舶。相比过去一年普遍绕行非洲好望角的做法，航程可缩短约14天，循环周期将压缩至77天。
随着更多船司对苏伊士路线进行重新评估，市场结构、运价体系与供应链节奏都可能迎来新一轮调整，能否挺过成本压力及运价竞争迎来新阶段，更多考验还在后面。
6、出行量同比增3倍！Robotaxi龙头数据喜人，明年开启新一轮扩张。地时间12月10日，Alphabet（谷歌母公司）旗下无人驾驶技术公司Waymo发布声明称，2025年至今，其累计出行量已超1400万次，比2024年增长三倍多，并有望在年底前实现累计出行量超2000万次。该公司表示，正为明年在包括东京和伦敦在内的超20座城市开展网约车业务做准备。
【热 点 雷 达】
1、商业航天：SpaceX拟最快于2026年中后期IPO，募资超300亿美元，估值约1.5万亿美元。
3、电缆：华菱线缆称，每枚火箭的线缆连接系统价值量在1000万左右；大型卫星单翼线缆价值量约100多万，双翼约300万-400万；普通低轨小卫星单星线缆价值量约100到200万；低轨卫星中连接太阳翼电缆价值量约200万元，天线电缆价值量约为太阳翼电缆的30%-50%。或受此影响，带动电缆板块大幅走强。
